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交换效率是指产品在不同个人之间配置的一种状态，即在某个人的满意程度给定的条件下，其他人的满意程度达到最大化。
交换效率的实现条件是某个人的产品边际替代率等于他人的产品边际替代率，即： MRSA,B 甲＝MRSA,B 乙
Rubinstein(1975)区分了交换效率、生产效率和信息效率的不同含义。其中，交换效率参与者没有动机去创造市场所没有提供的交易安排；生产效率：追求价值最大化的企业制定帕累托最优的生产决策内涵；信息效率：当前证券价格无成本被所有市场参与者知道，同时关于未来证券价格变动的信息已经充分反映到当前价格中。和其它经济学家一样，他没有将交换效率从帕累托效率中剥离出来，只是简单地将交换效率和生产效率视为帕累托效率在交换和生产两个领域中的应用。本文认同并继续使用Rubinstein对交换效率的定义，但是指明交换效率与帕累托效率有着本质的区别，交换效率应该作为衡量经济自由程度的指标，用以评估动态制度环境中市场交换的自由程度；而帕累托效率则是指静态制度环境中资源配置实现均衡状态。
在理想的完美模型中，区分交换有效与帕累托最优是困难而且无意义的。因为在产权明晰，信息完全，不存在垄断的完美市场中，如果市场参与者没有受到市场之外的强制力量作用，那么经济人的逐利性会使参与者在平等自愿的基础上完成全部互利交易，因此市场参与者不会再有动机去创造市场所没有提供的交易安排，市场达到交换有效。同样，在理想模型中，经济人的理性和资源的稀缺性产生完全竞争的市场结构，按福利经济学第一定理，经济将达到帕累托最优。因而在完美市场中，交换有效和帕累托最优等价，两者与完全竞争互为充要条件。
尽管在理想模型中区分交换有效与帕累托最优没有意义，但是在现实经济中，交换效率显示出了与帕累托有效的本质区别。帕累托效率根据定义可以在任何经济制度中实现，这一点我们将在下一节展开，然而交换效率是与经济自由程度正相关，制度的经济自由程度越低时，其交换效率也就越低，制度越接近理想模型时，其交换效率越高，因而交换效率可以作为一个指标度量经济制度是否接近理想模型。如果越接近理想市场模型的经济制度在市场配置资源方面越有效率，那么交换效率也就可以作为一个衡量制度配置资源效率或是否达到帕累托最优的指标。
交换效率应该作为衡量经济自由程度的指标，用以评估动态制度环境中市场交换的自由程度；而帕累托效率则是指静态制度环境中资源配置实现均衡状态。
在理想模型中，区分交换有效与帕累托最优是困难而且无意义的。因为在产权明晰、信息完全、不存在垄断的完美市场中，如果市场参与者没有受到市场之外的强制力量作用，那么经济人的逐利性会使参与者在平等自愿的基础上完成全部互利交易，因此市场参与者不会再有动机去创造市场所没有提供的交易安排，市场达到交换有效。同样，在理想模型中，经济人的理性和资源的稀缺性产生完全竞争的市场结构，按福利经济学第一定理，经济将达到帕累托最优。因而在完美市场中，交换有效和帕累托最优等价，这两者与完全竞争互为充要条件。
尽管在理想模型中区分交换有效与帕累托最优没有意义，但在现实经济中，交换效率显示出了与帕累托有效的本质区别。帕累托有效是描述静态制度环境中资源配置的最佳状态，即在既定的制度环境中，没有一个人的福利可以在不损害他人的福利的情况下得以改善的。按这一定义，帕累托有效可以在具有不同交换效率的制度环境中实现，正如姚洋(2001)所引用布罗姆利和张五常的观点， “帕累托效率不是一个衡量经济制度好坏的指标，因为任何经济制度都可以达到帕累托效率”。因而失去了作为考评制度优劣指标的功能。然而交换效率是与经济自由程度正相关，制度的经济自由程度越低，其交换效率也就越低，制度越接近理想模型，其交换效率越高，因而交换效率可以作为一个指标度量经济制度是否接近理想模型。如果越接近理想市场模型的经济制度在市场配置资源方面越有效率，那么交换效率也就可以作为一个衡量制度配置资源效率或是否达到帕累托最优的指标。