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昔日鸭王，急需一场逆袭。
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净利润暴跌92%
一份财报揭开了周黑鸭的窘境。
今年上半年，周黑鸭总营收11.8亿元，同比下降18.7%；毛利约6.72亿元，同比下滑21.7%；最夸张的是净利润只有1837.7万元——
暴跌 92%。
这是啥概念？好比去年还能赚100元，今年就变成了赚8元，只剩个零头。
放在同行中一对比，周黑鸭的这个业绩也非常尴尬——
遥想当年，周黑鸭在2016年就抢跑上市，2017年的归母净利润更是高达7.6亿元，一度被称为“鸭王”。
曾经的一代 “鸭王”，业绩何以如此落魄？ 在财报里，周黑鸭把主要原因归结为两点——
疫情，原材料涨价。
但实际上，周黑鸭的颓势早就显露出来了。经历2017年的业绩巅峰后，周黑鸭的业绩曾遭遇惨淡的“三连跪”。
财报显示，2018年至2020年，周黑鸭的营收分别为32.12亿元、31.86亿元、21.82亿元——
分别同比下降 1.15%、0.79%和31.53%。
同一时期，周黑鸭的净利润为5.4亿元、4.07亿元、1.51亿元——
分别同比下滑 29.09%、24.56%和62.9%。
伴随着业绩的下滑，周黑鸭的行业地位也在不断下降。2018年，绝味食品的净利润首次赶超周黑鸭；2020年，周黑鸭的净利润同样被煌上煌超越。
到现在，无论营收还是净利润，周黑鸭都在三巨头中处于下风。
一代“鸭王”，身上的光环正在褪去。
2
高端化是把双刃剑
如果只看门店数量，你很难想象周黑鸭也能跻身行业头部。
在卤味 “三巨头”里，周黑鸭的门店数量只有煌上煌的1/1.5，只有绝味的1/5。
面对如此巨大的门店数量差距，周黑鸭赖以生存的底气是高端化。
根据“观潮新消费”的梳理，2021年的数据显示，周黑鸭的鸭脖和鸭爪价格分别为64元/500g和78元/500g，同规格下，绝味的单价分别为40元和55元，煌上煌的单价则分别为54元和60元。
反映在财报上，就是毛利率的差距。 2021年周黑鸭的毛利率是57.78%，而同期的绝味和煌上煌分别是31.68%和33%。拉长时间来看，过去数年，周黑鸭的毛利率都在50%以上，而绝味和煌上煌在30%—40%之间。
为了打造高端形象，周黑鸭早期还坚持自营模式，号称“周黑鸭不做加盟”。他们把门店开在城市里显眼的交通枢纽位置，再通过高定价把产品卖给相对高端的客户群体。
不得不说，靠着这个策略周黑鸭在早期的确打响了品牌，也赢得了资本的青睐。但这个策略的弊端同样明显——
开店成本高， 回本 周期长 。
更重要的是，随着周黑鸭走向全国，如果依旧固守原有的高端策略，相当于直接放弃了广大的下沉市场，很容易被快速规模化的竞争对手蚕食市场份额。
进一步来说，卤味这种大众零食，硬要对标星巴克，则会显得不伦不类。
在名为#年轻人为何不爱吃鸭脖了#的热搜话题下，许多网友说出了真相——
年轻人不吃鸭脖了是因为不爱吃了吗？不，是因为贫穷，吃不起了。
在外卖平台上点一份200g的鸭脖就需要29.9元，还吃不饱，疫情下捉襟见肘的年轻人，舍不得吃。
商业是有节奏的，如果在行业高速增长的时候依旧墨守成规，很容易错过时代的红利。
3
扩张下的隐忧
周黑鸭意识到这一点，是在2019年。
面对后浪们的来势汹汹，那一年，周黑鸭决定撕掉高端标签，开启了“自营+特许经营”的模式。
所谓的特许经营，指的是周黑鸭以合同形式将其拥有的经营资源许可给加盟商，加盟商支付相关的特许经营费用，其实也就是加盟。
从那之后，周黑鸭在追求规模的路上越走越远。刚开始，周黑鸭要求加盟商拥有高于500万元初始资金，但后来资金门槛直接降到了30万元。
周黑鸭对门店选址的要求也在降低。它们不再执着于交通枢纽，而是逐渐发力社区及下沉市场。例如2022上半年，周黑鸭就新开了660家这样的门店。
资料显示，2021年，在2781间总门店中，周黑鸭有1535间特许经营门店，数量首次超过了自营门店。不仅如此，周黑鸭还喊出了冲击“万店”的口号。
周黑鸭，终究还是活成了绝味的样子。
开始发力冲规模，一定程度上拯救了周黑鸭的颓势，但隐忧也随之而来。
一方面是供应链的压力。
根据此前中泰证券的调研，绝味在全国有20多个生产基地，煌上煌有6个生产基地，而周黑鸭仅有4个已投入运营的生产基地。
随着加盟店的放开，周黑鸭的布局覆盖全国50多个城市，未来还会更多，这与其当前的工厂布局很难匹配。
就算产能跟得上，更远的工厂也意味着更高的成本、更低的利润。
另一方面是质量安全隐患。
早在2019年，江西电视台就曾报道过，记者卧底进入周黑鸭南昌某门店，没有健康证也能进入门店上岗。
更有周黑鸭售卖过期鸭的新闻出现，南昌的周先生向媒体反映，他在周黑鸭南昌市中山路一店购买的产品——
吃一次拉一次。
不仅如此，在消费者服务平台黑猫投诉上，截至2022年9月19日，关于周黑鸭的投诉共有358条，问题大多集中在不发货、食物变质有味等。
▲图源黑猫投诉
值得一提的是，2006年周黑鸭尝试过发展加盟店，但有加盟商为获得更高利润，利用周黑鸭的招牌售卖假货，这使得周黑鸭最终放弃了加盟，专心走直营。
时隔数年，随着加盟战略的重启，质量和安全隐患再一次摆在了周黑鸭的面前。
与此同时，周黑鸭还面临着更加激烈的外部环境。
《2022卤味品类发展报告》显示，2022年中国卤制品行业规模将达3691亿元，预计2023年将达4051亿元。但这个市场，不只有周黑鸭，不只有三巨头。
据天眼查不完全统计，仅在2021年，就有21家卤制品企业发生了25起融资事件，包括馋匪、卤大妈、菊花开等，背后站着红杉中国、今日资本、腾讯投资等资本阵容。此外，三只松鼠、百草味等零食玩家也正在加速挤进这条卤味赛道。
留给一代 “鸭王”翻盘的时间，不多了。
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