雷达财经出品 文|李亦辉 编|深海
猪周期之下，有养猪企业扛不住了。
6月8日晚，上市公司正邦科技公告称，受猪周期影响，公司及子公司江西正邦养殖有限公司等近期因流动资金紧张出现部分商票逾期未兑付的情形，截至本公告披露日，逾期未兑付余额合计5.42亿元。
正邦科技表示，公司将持续与债权人积极协商，妥善处理相关商票逾期未兑付事项。正邦科技提醒，公司可能因上述逾期面临诉讼、仲裁等风险。
有投资者在股吧留言，“正邦科技的至暗时刻来了”，“5亿都拿不出来，连续跌停毫无悬念”。还有投资者担心，公司可能被实施退市风险警示。
雷达财经梳理正邦科技近期的公告，发现公司资金紧张早有先兆。
4月7日，公司董事会已经同意将2018年非公开发行股票募集资金不超过1.6亿元、2019年公开发行可转换公司债券募集资金不超过11.3亿元、2020年非公开发行股票募集资金不超过24.7亿元闲置募集资金暂时补充流动资金。
5月20日，公司公告称，鉴于公司所属行业目前正处于寒冬，拟终止部分区域新建产能，以保证经营现金流安全。
因此，公司研究决定，拟终止2019年公开发行可转换公司债券8个募集资金投资项目、2020年非公开发行股票14个募集资金投资项目建设，并将该募投项目结余资金36.18亿元永久补充流动资金，缓解公司资金流动性紧张的局面。
5月30日，正邦科技公告，公司与厦门建发股份有限公司5月27日签订了《战略合作协议》，双方将在饲料加工、养殖等领域推动业务合作，同时在项目和股权方面寻找合作机会，合作金额不超过60亿元。
根据此前公布年报，正邦科技2021年实现营业收入476.7亿元，同比降低3.04%，亏损188.19亿元，去年同期盈利57.44亿元
截至2021年末，公司资产负债率已达92.6%，同比增加34.04个百分点。同期，发生的利息费用为12.59亿元，同比增加37.09%。
5月25日，正邦科技收到2021年年报问询函。由于该公司2021年年末资产负债率达到历史新高92.60%，同时2.06 亿元银行存款被冻结，深交所要求说明是否存在无法按期付息或兑付的风险？
那么，正邦科技的资金缺口有多大？
年报显示，截至2021年年底，公司的净资产仅剩20.38 亿元，同比减少91.23%。持有的货币资金余额为51.33亿元，同比减少60.65%。其中，受限资金余额32.98亿元，同比增加147.61%，包括被冻结的银行存款2.06亿元；持有的有息负债（短期借款、一年内到期的非流动负债、长期借款、应付债券）余额为232.48亿元，同比增加23.80%。
由此可见，公司可动用现金已不足20亿元，流动性压力较大。根据公司最新生猪销售情况，正邦科技的收入正在猛跌。
6月8日披露的公告显示，5月公司销售生猪74.97万头，环比下降18.39%，同比下降54.52%；销售收入7.00亿元，环比下降8.99%，同比下降80.83%。
商品猪（扣除仔猪后）销售均价14.67元/公斤，较上月增长18.03%；均重86.58公斤/头，较上月下降0.44%。
2022年1-5月，公司累计销售生猪409.44万头，同比下降24.34%；累计销售收入42.50亿元，同比下降71.07%。
公司解释，5月份生猪销售数量及销售收入同比降幅较大主要是由于公司调减产能所致；2022年1-5月，公司生猪销售收入同比降幅较大主要是由于国内生猪价格下降导致。
尽管公告提醒，公司还有生猪养殖之外的饲料、兽药板块，但在2020至2021两个财年，猪业养殖板块营收占比为70.85%和60.74%。
正邦科技能否走出至暗时刻？雷达财经将继续关注。
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