目录 |
美债危机指的是美国的债务到期而没钱还，引发的全球性危机。
美债危机的成因是方方面面的。从国际方面来说．这是由美元的世界货币地位引起的，美国可以凭借美元的地位来增发货币。从美国国内方面来说，美国国内的政治因素和财政因素对此次美债危机都有较大影响。
(一)美元的世界货币地位
布雷顿森林体系的建立标志着美元的世界货币地位的确立。在这个体系下，美元作为国际支付和储备手段．发挥着世界货币的职能。1973年，布雷顿森林体系瓦解．但这并没有在很大程度上撼动美元国际货币的地位．美国凭借其霸权地位以及美元与原油挂钩的方式，确保了美元的高流动性。因此，美元在国际支付和储存方面仍具有重要作用．这就使包括我国在内的一些国家仍以美元作为其主要的外汇储备．这便保持和扩大了美债的国际需求．从一定程度上推动了美债的不断积累。而高额负债又进一步迫使美国通过印钞来稀释其债务，减轻偿债负担。随着债务上限不断提高．美债违约的可能性也就越来越大，当美国债务上限到达瓶颈。美国无法偿还其债务之时。美国便只能违约。也正是这样，在2011年，标准普尔将美国AAA级长期主权信用评级下调一级至AA+，并维持评级前景展望为“负面”。美国主权信用评级下调使美元缩水．美债风险提高，引发投资者恐慌，加重了美债危机的力度。
(二)美国国内的财政因素
美国的财政收入主要来源于个人所得税，社会保障税，公司营业税，由于2008年经济危机以来经济的不景气，美国国内近几年频繁出现财政赤字的现象。据统计。仅2013年下半年，美国的财政赤字就高达6800亿美元。所谓财政赤字．是指财政支出大于财政收入所形成的差额．是财政收支未能达到平衡的一种表现．其弥补方式主要是发行国债。美国的财政赤字也是通过发行国债来进行弥补的．但是由于美国长期处于财政赤字的状态．其发行的国债也就随着时间慢慢积累．以至于美债的偿还略显乏力，当美债额度达到上限而又得不到有效解决时．美债便面临着违约的风险，出现美债危机。
(三)美国国内政治因素
美债危机不是仅仅是经济问题，同时也是政治问题。政治原因在巨大的美国债务规模和美债危机中发挥着不可小视的作用。美国是实行两党制的政党制度的国家．在这种体制下，任何事关大选的因素都有可能被政治化。债务问题是一项综合性问题．其治理也势必需要长期政策。而长期政策在短期内往往是无法取得令选民满意的成效的。面对债务危机．奥巴马政府本应采取积极稳健的措施来稳定债务问题．进而稳定美国国内的经济状况．但出于2016年大选的考虑．其政府必定会选择短期政策来博取选票．但短期政策往往只能得到表面上的成效．不能使债务问题得到根本解决。
(一)美债危机对我国经济的负面影响
1．美债危机对我国所持美元资产的影响
美国债务问题将会直接影响我国所持有的巨额美元资产的安全性。今后。如果美元继续保持下行趋势。那么我国所持有的美元资产就面临着减值的风险。据统计．美元贬值10％会使我国政府遭受高达500亿美元的资产损失。例如，2011年美国主权信用评级被下调．美债面临着违约的风险，美债价格下降．致使大部分的美债持有者为此承受了巨额损失，由于我国是美国最大的债权国，遭受的损失也就尤为严重。进一步讲，倘若美债违约．投资者将会大量的抛售美元资产，潜在的投资者会选择放弃美元资产，这意味着投资者如果想在短时间内将美债变现，就只能以最低的价格抛售．其所承受的损失也就最大。
2．美债危机对我国对外贸易的影响
2013年．中美贸易总额为5210亿美元且处于贸易顺差。长期来看．美债危机将会抑制美国国内经济的发展．而美国国内经济的发展受到抑制又会影响我国对外贸易的平衡发展美国是我国重要的对外贸易伙伴．如果美国对我国的需求降低．则会直接减少我国对美的出口。据统计，2008年中美双边贸易总额为4092亿美元．其中我国对美国出口总额为3378亿美元．而由于经济大危机．2009中美双边贸易总额为3880亿美元，减少了212亿美元，降幅高达5．7％，我国对美国出口总额为2984亿美元，减少了394亿美元，降幅高达11．7％。而到了2010年。美国经济开始复苏，中美双边贸易总额及我国对美国出口总额开始增长．这就说明我国对外贸易受美国国内经济发展状况的影响较大。
3．美债危机对我国战略资产选择的影响
我国持有美国国债所面临的一个最大的问题就是我国陷入了一种金融和战略困境。无论是减持还是增持美国国债，我国都会面临着一定的风险。如果我国减持美国国债．将面临着双重问题：卖给谁的问题和减持速度的问题投资者的预期在经济中扮演着重要角色，如果我国较快减持美国国债．其他国会预期我国进一步减持．从而也会跟进。而世界各国的相继跟进又会引起美国国债的竞争性抛售．从而使美国国债大幅度贬值．我国蒙受的损失也会不断加大。不仅如此，减持美国国债则有可能被美国理解为双方关系恶化的信号．甚至将此行为看作我国打击美国经济的手段。相反。如果我国选择增持美国国债．从长远来看．美国国债无法长期维持下去．现下还面临着减值甚至违约的风险。因此继续增持并不明智．可能会被深度套牢。另外。由于我国和美国的政治制度、价值观念等不同．长期以来．中美之间一直存在战略上的不信任。在美债危机下我国选择继续增持美国债务．很有可能会加大美方的担忧。害怕我国利用债务武器向美国施压．以此影响美国的外交政策。
(二)美债危机给我国经济带来的机遇
1．美债危机加速了人民币国际地位的上升
2008年的金融危机以来，欧盟、金砖国家及发展中国家为摆脱经济危机相继推出支持金融机构的政策．政府债务水平也因此提高，美元大量流入国际市场。经济复苏的货币支撑是由美元提供的．但由于美债危机．美元本身并不稳定。同样．奥巴马政府为摆脱经济窘况．在美联储QE政策的扶持下．实施了量化宽松的货币政策，其政府债务规模继续提高．这便降低了美元的国际地位．既然不能安全平稳地向其他国家提供流动性．那么美元的国际贸易和储备地位也就开始动摇。随着我国经济的不断发展．我国当今已成为世界第二大经济体．国际地位不断提高．这就意味着人民币的国际地位随之提高。从资本市场来看．债券市场和股票市场市值．资本市场的投资需求多元化，投资稳定型需求的不断扩大，催促着人民币国际地位的提升。从为世界经济提供流动性支撑的角度来看．美国国债的不断积累使越来越多的国家将人民币纳入其外汇储备。
2．美债危机促使我国经济结构的调整
要实现国民经济持续健康的发展和社会总需求的稳步增长．从根本上需要保证供给的增长．而经济结构的调整恰巧是为了实现总供给的增加．因此经济结构的调整是当今美债危机和各种主权债务危机下保持我国经济健康、持续、稳定增长的必然选择。今后只有合理调整经济结构．才能真正提高经济发展的质量，进一步扩大内需．增强发展的后劲。目前，美国是我国重要的出口国家，如果其经济增速放缓．将直接降低我国的出口．出口减少会降低我国的总需求．进而降低我国经济的活力。引发失业等问题。同时，经济活力的降低意味着我国消费和投资的下降，进一步使我国经济进入衰退期。这就促使我国要调整经济结构．例如减少GDP对净出口的依赖性．保证消费和固定资产投资的稳定。