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技术性违约

  	      	      	    	    	      	    

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什么是技术性违约

  技术性违约指美国延缓支付到期债务利息。在美国的债务达到法律规定的上限时,如果国会不提高举债上限,到还债日美国政府将无法继续借钱,进而无法偿付到期的国债本金和利息。

技术性违约的背景

  2011年8月15日,美国将迎来大考,兑现270亿美元国库券和250亿美元有价证券票息。外媒报道称,许多共和党议员认为,如果能促使白宫接受大幅削减开支,“技术性”赖账或许是值得付出的代价。这种一度边缘化的想法正在成为主流。共和党人的理论是,债主会接受利息延期支付,因为只是拖延短短数天。

  其实,“技术性违约”的想法不仅在华盛顿冒头,它同样出现在欧盟处理希腊债务问题的设想中。德国要求持有希腊债务的银行养老基金保险公司把旧债换成期限延长7年的新债,从而给予希腊更多时间消化高达3300亿欧元的巨额债务。不过评级机构警告称,他们将把此视为强迫性举措,并看作违约。

  银行业分析人士认为,尽管加上了“技术性”这一定语,但依旧难以掩饰违约的本质。“即使美国仅是出现如共和党人所言的拖延短短数天的付息日期,这也是一种疯狂和可怕的想法,对金融市场带来的冲击可能是无法想象的,而对美元和美国国债的影响则很可能是致命的”。

  路透社说,许多共和党议员认为,如果能促使白宫接受大幅削减开支,“技术性”赖账或许是值得付出的代价。这种一度边缘化的想法正在成为主流。印度《经济时报》称,共和党人的理论是债主会接受利息延期支付,因为只是拖延短短数天,只要这意味着华盛顿最终将处理其财政宿疾,美国以后将能更好地承担债务责任。

  美国违约的后果几乎不可想象。印度《经济时报》6月9日以此为题强调事件的严重性。政府官员和投资者表示,允许美国暂时不偿还债务是一个“可怕的馊主意”,将搞乱世界经济,令美国与中国等大债主之间的关系更加紧张。印度央行一名官员说:“我们认为这不可行,这将引发全球大恐慌。”

  美国众议院可能是担心美国步欧债后尘。目前美国财政赤字达到GDP的10%左右,为了弥补财政赤字,财政部门通过市场化的运作,大规模发行国债。由于美元是大多数国家的外汇储备,有稳定的出路,但是美国赤字额一大,势必造成进一步增发货币,进行量化宽松的货币政策。议员担心恶性循环,因而才会否决上调国债上限。

  市场普遍预期众议院最终还会提高债务上限,但也不排除另外一种可能:美国国债出现技术性违约。一旦美债出现技术性违约,美国国债收益率上升,风险溢价都会上升,对新兴市场国家影响更大,对全球的溢出效应会远远超过欧债危机。

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