目录 |
国际储备需求是指为了获取所需的国际储备而付出一定代价的愿意程度,具体而言,它是指持有储备和不持有储备的边际成本二者之间的平衡。
影响一国国际储备需求的因素很多且很复杂,主要有以下几个方面:
第一,国际储备需求同国际收支调节密切相关。
一方面国际储备需求受国际收支自动调节机制的影响,调节机制越能顺利运行,国际收支失衡情况越轻缓,所需要提供的国际储备就越少。另一方面,国际收支逆差的规模与国际收支调节政策的效力与速度也是影响国际储备需求量的重要因素。
第二,持有国际储备的成本。
一国持有国际储备的成本等于投资收益率与利息率之差。这一差额越大,表明持有国际储备的成本越高;差额小,则表明持有国际储备的成本低。受经济利益的制约,一国需求国际储备的数量会同其持有国际储备的成本成相反方向变化。
第三,汇率制度。
储备需求同汇率制度有密切的关系。如果一国采取的是固定汇率制,并且政府不愿意经常性地改变汇率水平,就需要持有较多的储备以应付国际收支可能产生的突发性巨额逆差或外汇市场上突然爆发的大规模投机。反之,实行浮动汇率制的国家其储备的持有量就相对较低。
第四,金融市场的发育程度。
发达的金融市场能提供较多的诱导性储备,这些储备对利率和汇率等调节政策的反应比较灵敏。因此,一国金融市场越发达,政府保有的国际储备便可相应越少;反之。金融市场越落后,调节国际收支对政府自有储备的依赖就越大。
第五,货币的国际地位。
一国货币如果处于储备货币地位,它可以通过增加本国货币的对外负债来弥补国际收支逆差,而不需要较多的储备;相反,则需要较多的储备。
第六,国际资金流动情况。
一国对外开放程度越高,外汇管制越松,用于抵消国际资金流动冲击所需的储备就越多,特别是在不能有效、及时利用国际金融市场借入储备的情况下,自有储备的数量需求就大大增加;相反,一国所需的储备就可少些。
第七,国际货币合作状况。
如果一国政府同外国货币当局和国际货币金融机构有良好的合作关系,签订有较多的互惠信贷备用信贷协议,或当国际收支发生逆差时,其他货币当局能协同干预外汇市场,则该国政府对自有储备的需求就少。反之,该国政府对自有储备的需求就大。
最后,一国承受国际收支政策调节的能力以及与之相关的政府采用政策调节的意愿,也会影响对储备需求的估计。
综上所述,影响一国最佳储备需求量的因素很多,它们交织在一起,使最佳储备需求的确定复杂化。
国际储备需求是指一国在一定时期内,在特定条件下,愿意而且能够获得(并持有)国际储备资产的量。
国际储备的需求管理,主要涉及两个方面,第一是数量管理,第二是币种管理。数量管理讲的是一国应保持多少储备才算合理,币种管理讲的是怎样搭配不同种类的储备货币,才能使风险最小或收益最大。
如上所述,国际储备具有重要的意义,但获得国际储备、持有国际储备都是有成本的,过多的储备还会影响本国经济的发展。
(一)国际储备需求的相关概念
与国际储备需求相关的概念有:最适度国际储备量;最低限国际储备量;最高限国际储备量;保险国际储备量;经常国际储备量;国际储备需求目标区。
(二)、影响国际储备需求的因素
从实践上看,国际储备需求经常在变化(这种变化包括“中心”、“上限”和“下限”的变化)。制约国际储备需求变化的因素有以下几方面。
1.对外贸易状况
(1)对外贸易规模
(2)贸易条件及竞争力
2.调节体制特性
(1)调节机制的特点
(2)调节手段的选择偏好
(3)调节速度的选择偏好
3.国家的经济状况
(1)经济结构状况
(2)进出口商品的供求弹性
(3)借债能力
(4)经济发展水平
4.外经贸的管理体制
(1)外汇管制
(2)外贸管制
一国对国际储备的管理,除了在量上将国际储备保持在最适度水平上外,还需要在质上拥有一个适当的国际储备结构,尤其是各种储备货币的构成。这具体包括储备货币种类的比例安排和储备资产流动性结构的确定。