亚洲货币单位(Asian Monetary Unit, AMU)
目录 |
亚洲货币单位是参照欧元的前身欧洲货币单位设计的,采用“一篮子货币方式”,将组合进日本、韩国、中国以及东盟10国等13个国家的货币,反映和组合成员国国内生产总值、贸易额等比例。
业内专家认为,亚洲各国经历了1997年的金融危机之后,都渴望维持汇率的稳定。而且,区域内签署自由贸易协定的国家不断增加,区域经济一体化的势头迅速发展。现在区域内大部分国家重视货币与美元的联动,随着区域内贸易和投资的快速发展,有必要将亚洲国家的货币浮动幅度控制在小范围内。
2006年初,亚洲开发银行宣布,将以中日韩和东盟国家等15种货币加权平均为基础,于6月推出“亚洲货币单位”。此后5月,13国财长会议在印度通过清迈倡议下货币互换集体决策机制的《主要原则》,规定所有双边货币互换协议签约国在任何一方出现紧急情况时,可以同时并及时向其提供流动性支持,从而使13国财金合作由松散的双边互换向多边机制化迈出了坚实的第一步。会议还决定在清迈倡议框架下成立专家组及经济金融监测技术工作组,并同意在学术层面开展对创建亚洲区域货币单位的研究。
1997年亚洲金融危机期间,日本曾提出亚洲货币基金构想,但因遭到美和国际货币基金的反对而流产。温家宝总理在2003年13国领导人会议上,首次提出推进货币互换协议多边化倡议,受到各方支持。
即使建立如此简单的汇率指数、一个虚拟的指标体系,目前也是充满了矛盾和困难。
一是成员的构成。
目前亚行设想的亚洲货币单位包括了东盟10国:文莱、柬埔寨、印尼、老挝、马来西亚、缅甸、菲律宾、新加坡、泰国和越南;加上中国、日本和韩国。在这13个成员中,柬埔寨和文莱经济基础较为薄弱,有可能成为亚洲货币单位的拖累。日本曾建议增加台湾、香港、澳大利亚和新西兰等经济相对比较强的地区,另外,经济正在突飞猛进的印度也是未来的参选对象。从长期看,亚洲货币单位的最终目标是包括整个亚太地区的全部40余种货币。
二是成员权重的计算。
通常来说,成员权重计算依据是,综合该地区各种货币的GDP、贸易、汇率、资本交易量,求出加权平均值。虽然亚洲货币单位目前仅仅考虑选用GDP和贸易两个指标,但如果使用不同方法计算GDP,其权重的差异很大。依据日本经济产业研究所小川英治编制的亚洲货币单位成员权重,这是东盟10国等13国的加权平均值。各国所占的比重根据以贸易实力、购买力平价计算的GDP来确定。数据方面采用2001-2003年三年的数据。其中,人民币、日元、韩元、新加坡等货币在亚洲货币单位中占据较大比重,分别是34.79%、27.8%、9.76%和6.36%。这是依据购买力评价计算GDP。以这种方法计算的GDP来计算AMU的比重,中国及其他采取类似盯住美元制的国家的比重将占近50%。人民币稳定地居于中心位置。
一般而言,对人均GDP进行比较时,要运用名义汇率将其折算成美元,然而同样1美元,在不同国家和地区的购买力是不同的。因此,如果采用名义汇率进行评价,因本国货币坚挺从而使折算成美元以后的物价水平偏高的国家,人均国内生产总值就会被高估。反之因本国货币疲软从而使折算成美元以后的物价水平偏低的国家则会被低估。因此,要对这一偏差加以纠正,就需要尽量以相同的价格对同样的物品和服务重新加以评价,这就是选用购买力评价方法计算GDP的主要理由。
然而,如果不使用购买力平价计算的GDP,日本和韩国的权重会增加,如日本所占的比重将会增大10个百分点,韩国增加2个百分点。其余成员的权重都会减少,其中中国的比重将减少8个百分点。因此,未来编制亚洲货币单位的方式和权重,日本和中国都将扮演重要角色。但日本在东亚的影响力下降,但中国的影响力却在上升。日本GDP在1990年时是中国的8.6倍,到2003年时缩小到3倍,2004年仅为2.5倍。在东盟10+3框架内,日本和中国在GDP中所占的份额分别从76%和9%变为62%和20%。贸易领域的变化更加显著。1990年日本贸易总额是中国的4.5倍,而到2003年就基本持平了,2005年中国贸易总额已高出日本30%。
因此,不排除今后编制以不同方法计算GDP的权重的亚洲汇率指标体系。另外,如果进一步考虑成员货币的流通性、金融市场开放度、金融产品多样性,以及通胀水平、利率情况和外汇储备等因素,更不排除该汇率指数的多样性和不确定性。
亚洲货币单位的编制将是亚洲货币合作里程碑式的产物,其意义和影响将是深远的。
1、逐步摆脱对美元的依赖和影响。亚洲国家货币大多与美元挂钩,贸易大多以美元计算,因此,美元的无序波动也对亚洲贸易造成不稳定,或者是增加成本和风险。亚洲货币单位的建立将为避免或减轻这一影响,提供警示和机会。一方面可以加强区内的合作和贸易关系。对内通过优势互补,促进贸易合作的加快,维护国内宏观经济和金融的稳定;对外则有利于改变亚洲国家普遍存在的对美国依赖较大的状况,增强独立性。
2、从操作层面,作为测试成员国货币稳定的指标,各国货币政策负责部门可能会以这一单位为指标,相互监督汇率变动情况。通过这一指标,衡量亚洲在全球经济中的竞争力,衡量亚洲各国货币的相对关系。亚洲开发银行还可以为发行以AMU计价的债券作准备。
3、为提升人民币的国际地位带来机会。每种货币被赋予的权重越大,对于亚洲货币单位价值变化影响越大。2005年7月21日人民币升值是一个里程碑的时刻,它是中国人民币开放的一个契机,一个转折点,预示着人民币流通性的提高,对亚元的建立是好的趋势。在目前编制方法下,考虑到中国相对其他经济体非常快速的外贸和GDP增长速度,人民币在亚洲货币单位中的比重还有巨大的上升空间。因此,中国应当支持亚行编制亚洲货币单位,这对中国经济只有好处,没有坏处。一是增强人民币在亚洲地区的地位和影响;二是进一步加强中国与亚洲其他国家和地区的深层次合作,并能够稳定人民币与其他货币之间的关系。
4、亚洲货币单位的实施还要仰仗区内各国的支持。亚洲货币单位虽然具有非常丰富的现实和潜能,但是,它在未来的区域货币合作中究竟能够发挥多大作用,还取决于区内经济体对它的态度。
从共性来说,亚洲货币单位的编制至少借鉴了欧洲货币单位编制时的两条基本原则,一是依据各国国民生产总值的大小;二是各国在共同体商品和劳务出口总额中所占的比重。当年,欧洲货币单位建立时还包括了各国在共同体短期货币支持体系中所占的份额。由于亚洲货币的流动性较差,成员间差别和很大,因此,亚洲货币单位可能不会考虑成员货币的流通性,只不过是观察这些货币对于与美元波动的偏差,进行相应的调整。从更多方面考察,亚洲货币单位与欧元则存在较大的差距。
从背景看,当初欧洲货币单位的建立,主要是为了抵御美元危机的冲击,保持区内经济的稳定。在布雷顿森林体系崩溃后,国际市场出现抛售美元风潮,为了抵挡美元对欧洲共同体个货币的冲击,欧共体强烈意识到必须建立一种硬通货与美元相抵抗,因此欧共体决定加强货币政策的协调,先实行单一货币,然后组建统一的欧洲央行,以避免或减轻国际货币体系动荡带来的冲击。而亚洲货币单位的建立是为了适应亚洲经济的迅猛发展和亚洲经济一体化的要求,减少区内贸易风险,便利投资,促进经济和货币合作。短期内还可以为开发亚洲多种货币证券市场提供方便。
从框架的设计上,亚洲货币单位较欧洲货币单位单纯。1979年4月,欧洲货币体系正式诞生,它拥有一套完整的体系,具体包括三项内容:欧洲货币单位、欧洲汇率机制和欧洲货币基金。三者并驾齐驱,并有具体要求和措施。目前亚洲货币单位仅仅是编制一个汇率指数,没有完整的体系和时间表,对于亚洲货币基金和亚洲汇率机制也不在其考虑之内。
从职能上看,欧洲货币单位的主要职能:一是作为欧洲汇率结构的计算标准以及作为篮子体系各成员货币偏离中心汇率的指示器。二是充当各成员国的干预手段;三是作为欧共体官方信贷的计算单位和价值尺度;四是私人用途。而亚洲货币单位的职能比较单一,初期仅仅行使汇率指示器的功能。