上半年，A股经历了从大悲到大喜的极端行情，基民也跟大盘一起体验了一轮超级过山车。不过，基金二季报显示，并不是所有基金经理都能先悲后喜。有的基金经理能紧扣市场脉搏，业绩与市场共振效应显著；但也有的基金经理固守一隅，在市场变幻中，迷失了方向，业绩萎靡不振，一个典型的例子就是景顺长城的台柱子刘彦春。
1976年出生、北大毕业、从业14年的刘彦春是过去几年大牛市中为数不多的千亿基金经理之一。截至目前，他管理的基金资产总规模为870亿，任职期间最佳业绩回报245.48%。无论资产规模还是代表作，刘彦春都称得上景顺长城的优秀基金经理之一。但是，刘彦春的辉煌属于过去。从2021年开始，尤其是2022年上半年，刘彦春的业绩出现大滑坡，一季度其管理基金合计亏损201.39亿元，二季度盈利131.96亿元，上半年整体亏损69.43亿元。
有业内人士私下也对刘彦春过去一年的表现感到奇怪，甚至质疑他是否“打瞌睡了”。
不过，探长觉得这不算什么新鲜事。毕竟，在基金业内，大多数基金经理都是靠时代和大盘的Beta吃饭，在职业生涯中能走红三五年就算很不错了，能走红10年以上的都是拥有独家Alpha的实力派。
那么，刘彦春属于哪一类呢？
公开资料显示，刘彦春出生于1976年，北大硕士毕业。毕业后先是在汉唐证券和中信投资担任研究员。2006年进入博时基金，先是做研究员，2008年跻身基金经理。从业13年的刘彦春早年业绩乏善可陈。 他在博时的第一支基金博时新兴成长混合 (050009)3年时间收益率24.58%，在同业中排名垫底。2010年8月，刘彦春管理的第二只基金—博时第三产业混合—3年107天的收益率只有10.56%；刘彦春管理的第三只基金—博时第三产业—在107天内的收益率是-4.16%。
可以说，刘彦春在博时基金的业绩一塌糊涂，探长相信，博时基金当时如果有末位淘汰制度的话，刘彦春肯定是会上黑名单的。
穷则思变，2015年，刘彦春跳槽至景顺长城。这也成为刘彦春的职业生涯转折点。
刘彦春在景顺长城的第一支基金、也是他的代表作就是景顺长城新兴成长混合，2015年4月迄今，该基金回报192%；2015年7月，刘彦春的第二只基金—景顺长城鼎益混合(LOF)创下了更好的成绩。从2015年7月迄今回报高达241.51%。2018年，刘彦春新接管的两支基金景顺长城内需贰号混合和景顺长城内需贰号混合迄今回报都超过了100%。
前七年连番受挫，后七年命运开挂，刘彦春是如何做到的？他到底是幸运地搭上了时代的Beta号列车还是掌握了人生的Alpha密码？
翻阅基金年报，你会发现， 过去几年，刘彦春一直重仓白酒和医药，喝酒吃药不停，即便是2022年一季度的暴跌也没能动摇他“喝酒吃药”的信心。
以刘彦春管理的最大规模基金景顺长城新兴成长混合 (260108)为例，2022年二季度末，基金前十大持仓中，白酒占了5个席位，分别是五粮液、泸州老窖、贵州茅台、古井贡酒、山西汾酒，白酒持仓市值约139亿，占基金资产净值比例高达39.61%。此外，医药类公司占据两席，分别是迈瑞医疗、药明康德，持仓市值约69亿元，占基金资产净值比例15.28%。
而且，刘彦春管理的6只基金2022年一季度和二季度持仓明细显示，其白酒和医药仓位几乎毫无变化，也就是说，在大盘一季度的暴跌过程中，刘彦春没有任何减仓避险动作，依然非常自信地继续“喝酒吃药”。
探长统计发现， 截至2022年6月末，刘彦春管理的6只基金共持有白酒市值294.65亿元，占6只基金总规模的33.87%，称得上是“一醉方休”。
新冠疫情改变了很多事情，过去几年“喝酒吃药”稳赚不赔的秘诀这次也失灵了。今年初至4月末，无论是茅台、五粮液，还是医药股都普遍暴跌30%以上。诚然，大盘暴跌，个股很难独善其身。但是，在二季度的大反弹中，暴跌的白酒和医药远远跑输新能源（锂矿、汽车、光伏）、煤炭化工等主流板块。
二季度，在很多核心资产股票纷纷收复前期跌幅的情况下，白酒和医药至今仍在低位徘徊。
换句话说， 暴跌的时候白酒和医药同样挨揍，但反弹吃肉的时候，他们被挤下了餐桌。
通常来说， 套牢和踏空是一个硬币的两面，你可能只会被其中一个折磨。但是，在刘彦春的基金里，股民可以享受双重折磨。 这大概就是千亿基金经理的魅力所在。
2015年，刘彦春赶上了医药和白酒的大牛市，过去6年的业绩证明了他的选择是正确的。但是， 去年至今，在市场剧烈调整和风格转换之后，刘彦春的反应无疑是迟钝的，他明显离市场的主脉搏越来越远。 他的基金业绩也证明，他正在被市场抛弃。
刘彦春到底是昙花一现还是常青树？现在下结论或许有点草率，但他的表现毫无疑问正在日益偏离千亿基金经理的基本面。
