“定向增发”到底是利好还是利空？悄悄的告诉你。 定向增发，又称非公开发行，是指上市公司面向不超过10名特定对象（包括机构投资者 和控股股东)发行股票，实现融资或资产重组的过程。 自2006年证监会推出再融资管理办法以来，定向增发颇受上市公司的欢迎。 近几年来，上市公司定向增发的需求依然强烈，然而，势头却开始遇挫，甚至会遭到否决。 为什么会这样？因为定向增发有利益输送之嫌。 例如，一上市公司，公布定向增发预案，增发底价是13.81元，议案被股东大会通过。然而接下来的一段时间内，股价急跌，于是增发预案又进行修改，增发价为6.17元。于是在股东大会时，这一方案被中小股东联手否决。 “利润大增，增发价大跌，大股东意欲何为？” 有投资者发出这样的疑问。 有“利益输送”之嫌 在通常情况下，定向增发可以理解成对上市公司的利好消息，因为定向增发一般有现金 投入、有项目支撑，有利于增厚公司业绩。 但中小股东之所以对这样的“利好”视而不见，原因只有一个：过低的增发价令他们感到不公。 “定向增发其实是给特定投资者"开小灶’，将其他投投资者特别是中小股东排斥在外的融 资方式。如果增发价格明显偏低，就会让增发对象获得低风险、高收益的机会，造成对原有股东利益的损害。 在投资者维权意识逐渐强化的时代，增发遭到否决并不奇怪。” 如果考虑到在上市公司的增发对象中，经常包括控股股东，这就构成了关联交易。有投资者基至怀疑，如果大股东参与增发，上市公司可能通过刻意隐藏利润、释放利空消息的方法打压股阶，从而实现以低价格向关联方发行股份的目的。 事实上，从证监会推出这个政策以来，定向增发一直被视为机构掘金的宝地。
还是以上面的案例分析如果这家上市公司的增发底价为6.17元，通过后。而召开股东大会时的股价已由6.17元涨至7.48元，这意味着机构一入股，就有21%的浮盈。
