全球经济疲软的背景下，美妆行业也进入低谷期。
根据官方数据，今年1-7月，国内化妆品零售额2161亿元，同比降2.1%。
国内历史最悠久的日化企业上海家化，今年上半年营收同比降11.76%，营收降幅为近5年来最大；丽人丽妆业绩预告称2022年上半年归净利润400万元至600万元，同比减少97.08%-98.05%。
强生、资生堂、爱茉莉太平洋、LG生活健康等国际美妆巨头上半年业绩均出现下滑，分别下降1.4%、0.4%、14.9%、13.56%。
国内头部代工企业诺斯贝尔母公司青松股份预计2022年1-6月净利润为-1.7亿至-1.3亿元，上年同期盈利1.81亿元，同比下降194.12%至171.97%；欧莱雅、雅诗兰黛包材商锦盛新材上半年净利则下滑79%。
大环境遇冷，消费需求疲软、原材料上涨、疫情、供应链和物流停滞，多种因素叠加给整个美妆行业带来严重的冲击。
资生堂、雅诗兰黛等诸多国际美妆企业陆续发布上半年财报里，均提起国内疫情对其亚洲市场业绩或集团业绩的消极影响。此外，今年上半年来，爱茉莉太平洋旗下的HERA赫妍、法国护肤品牌Saint Gervais Mont Blanc勃朗圣泉、欧莱雅旗下知名美妆品牌美宝莲多家海外品牌宣布退出中国市场或关闭线下专柜。
从国际大牌到国产品牌，从代工企业到包装供应商，再到渠道，一损俱损，业绩下滑的阴影笼罩着中国区市场。今年Q2，无疑是美妆行业的低谷。
大浪淘沙，泥沙俱下。时代的一粒灰，落在任何一家企业头上也是一座山……每家企业都在大喊“活下来是首要纲领”，但最终谁能挺过去？
8月25日美股盘前，逸仙电商（完美日记母公司）发布了Q2财报，财报中所透露出的韧性，让我们开始思考，或许该重新审视这家曾经的“网红”公司了。
求生法则
今年四五月份，美妆产业聚集地的疫情最是汹涌。
行业龙头们纷纷受到冲击。2022Q2雅诗兰黛中国营收同比下滑13%，幅度较Q1的中个位数下滑进一步扩大，国泰君安分析，主因就是雅诗兰黛位于上海的物流配送中心受到疫情管控影响，预计海南免税因疫情影响将进一步冲击公司业绩。
在长三角的供应链和物流停摆，也导致了完美日记线下店休业，运营压力空前巨大。面对逆境，逸仙电商创始人黄锦峰又一次选择了从旅途中寻找出口。
今年4月底，美妆产业聚集地的疫情最是汹涌。完美日记在长三角的供应链和物流停摆，线下店休业。黄锦峰登上了前往日本的航班。此行的目的，在于向年长的日本企业家寻求一个答案：在过去二三十年的日本经济衰退中，前辈们的企业是如何逆势发展起来的？
2022年，对于逸仙电商，对于黄锦峰而言，外界的视角给出的指引显得尤为重要。
身处衰退大环境二三十年的日本企业家们，给了黄锦峰一个简单的答案，熬下去。
就是煎熬，一点点做优化，一点点死抠成本，直到一点点做好产品，一点点做好研发。
有红利的时候，企业可以借势，当没有红利的时候，企业的日子也得过下去。“如果坚持足够久，有可能就能拉开距离”。
宏观经济存在不确定性的情况下，稳住基本盘，徐图缓进成为行业的共同行动原则，对创业未半的新消费企业更是如此。值得欣慰的是，作为新消费的代表企业，逸仙电商在行业落潮的当下并没有搁浅，依然在奋力向深蓝水域游去。
2022年二季度财报显示，逸仙电商第二季度实现营收9.52亿元。受益于运营管理优化，公司经营性现金流1.12亿元，实现上市以来首次转正。
今年二季度，逸仙电商彩妆业务方面实行“先稳后进”战略，在合理放缓速度的同时聚焦品牌资产建设。618期间，Pink Bear皮可熊唇釉口红全渠道销售超120万件。Q2期内，Pink Bear Q同比增长表现尚佳。
护肤业务成新引擎
疫情并未走远，虽然精致的妆容挣脱不了口罩的束缚，但仙女们并不会放下对肌肤的养护。作为逸仙电商倾力打造的第二增长曲线，其护肤品牌保持了强劲的增长势头，可谓是逸仙电商抽到的一张好牌。
从财报数据来看，逸仙电商护肤品牌的总净收入从上年同期的2.13亿元增长49.2%至3.18亿元，占总收入的比例从14%上升至33.4%。其中护肤品牌DR.WU、Eve Lom和Galénic的净收入同比增长112%。
护肤板块中，完子心选618期间累计售出面膜超70万片；DR.WU达尔肤618总销售额同比去年增长90%；Galenic法国科兰黎天猫618开售1分钟，销售量超去年全阶段；EVELOM天猫618预售30分钟超去年618全周期总销售额。
在彩妆消费需求低迷的情况下，护肤品已经撑起了逸仙电商三分之一的营收，正在成为新的增长引擎。业务结构从单一转向多元，也为逸仙电商的想象空间打开了视野。其中更是传递出了一个积极信号，在全渠道运营能力加持下，以Galénic为代表的高端护肤品牌获得了更多的市场认可。
护肤品牌DR.WU、EVE LOM和Galénic的净收入同比增长112%，显示出逸仙电商对高端品牌的运营能力。
此外，逸仙电商的整体运营效率也有了提升。2022年第二季度，逸仙电商总运营费用减少了38.0%至8.753亿元，上年同期为14.1亿元，运营效率大幅提升。
逸仙电商CFO杨东皓表示：“第二季度，公司继续深化营收及费比结构优化策略，目前转型已初显成效。截至2022年6月30日，公司经营性活动现金流为1.12亿元，为上市以来首次转正，公司现金、现金等价物和短期投资30.6亿元，使我们有足够的灵活性来执行战略发展计划，提升应对不确定性的能力，也是保障未来长期投入的关键因素。”
深挖护城河
国产品牌在国际巨头环伺的市场中撕开一道口子的故事，并不鲜见。从手机到新能源汽车，从咖啡到气泡水，总有中国品牌活跃在舞台上。只不过，让国产品牌从大牌平替，到大牌本牌，中间隔着一条巨大的鸿沟。
在化妆品行业，国际巨头对消费者心智有着更为深刻的影响。无论是历史悠久的上海家化，还是成立16年珀莱雅，12年的贝泰妮（薇诺娜母公司），对比欧莱雅、雅诗兰黛的营收、市值，都不足以望其项背。
历史更久远的品牌尚且没能与国际巨头掰手腕，我们也就无法对成立不到六年的逸仙电商苛求过多。
然而，逸仙电商也并没有在行业的艰难时刻躺平。从去年开始，逸仙电商便持续加强在研发上的投入，于寒冬中深挖自己的护城河。
国产美妆品牌常被诟病的一点就是，长于营销而短于研发，花营销费用慷慨大方，在研发投入上却吝啬小气。
如果停止或收缩市场投放，公司的营收会受到大幅影响，市场对国产美妆品牌普遍有此担忧。而品牌的建立，需要企业在研发、品控上的长期坚持。这种近乎水滴石穿的长期投入，并非所有公司都有决心和资源来实现的。
值得欣慰的是，从去年开始，逸仙电商在研发费用上的投入便逐步提升。今年二季度，逸仙电商的研发投入为3200万元，研发费用占比为3.4%。该研发费用及费率均处于国内美妆上市公司第一梯队行列，同时费率向国际一线化妆品公司看齐。
6月初，逸仙电商研发中心正式获得中国合格评定国家认可委员会（简称“CNAS”）出具的实验室认可证书，成为化妆品行业内为数不多获得该项认证的检测实验室之一。这意味着，逸仙研发中心出具的相关检测报告，可在认可范围内加盖CNAS国家实验室认可标志和ILAC国际互认联合标志，并将被美国、欧盟、日本等全球七十余个国家和地区国际互认机构予以承认，具有跨国际的权威性与公信力。
研发投入对品牌的加持是一个长期投入的历程，在新的大单品被市场认可前，优化渠道，提升投资回报率亦是逸仙电商需要尽快完成的。尤其是在疫情反复，线下店面临风险的当下。
目前，逸仙电商优化收缩自营门店规模，并强化了与KK集团、THE COLORIST调色师等渠道的合作。同时，2022年二季度，逸仙电商抖音渠道总收入大幅增长，成为集团第三大收入渠道，仅次于天猫和线下销售点。
处在转型阵痛期的逸仙电商，依然面临着诸多考验，却也带来了护肤品牌、渠道方面的一些小惊喜。或许多给国货们一些时间和信心，新消费的故事，会有一个穿越寒冬，盼得暖风的版本。
