要了解三星为什么如此热衷于代工业务，重要的是要了解其商业结构。
三星的收入预计将在 2022 年达到 2400 亿美元，其中近 40% 将来自其移动通信部门，约 30% 来自半导体，存储器是半导体收入的主要组成部分。
在盈利能力方面，内存部门占集团收入的比重超过50%，而占其收入近40%的移动部门仅贡献了22%的利润。对于三星来说，内存是集团的“生命线”，但标准内存容易受到市场价格波动的影响，进而影响其盈利能力。
内存业务受市场波动影响大
自 2022 年年中以来，全球经济一直在走向低迷，DRAM 首当其冲。DRAM 要到 2023 年年中才能恢复，NAND 甚至要到 2023 年年底才有机会恢复供需平衡，因此三星不想过分依赖内存业务，这也是它试图为其系统 LSI 获得更多市场份额的原因。
预计2022年，以代工业务为主的系统 LSI事业部营收占公司营收的比重将超过9%，但该事业部的利润仅占全年利润总额的3%，并且该部门的利润能否在 2021 年的基础上大幅上升，将取决于三星能否从客户那里获得更多 3nm 制程的订单，所以三星对其代工业务寄予厚望。
三星认为台积电和英特尔是其先进的sub-7nm工艺的竞争对手，但先进工艺的芯片制造订单与制造笔记本或手机的订单大不相同，后者的变化可能相当频繁。即使三星花重金购买更多的半导体设备，也难以挑战台积电的霸主地位；相反过度投资只会给三星带来沉重的负担。
若三星的先进制程芯片工艺没有突破，手机和内存产品也不能产生可观的利润，那么三星将不可避免地陷入困境。毕竟台积电已收到了客户 2023 年订单的预付款，这足足有300 亿美元，即使三星的代工业务受到来自市场的压力，台积电也并不会受到多大影响。
消费电子业务面临压力
从销量来看，三星手机业务是全球第一，但三星手机销量在过去几年一直停滞不前。曾经贡献了公司一半以上利润的手机部门，现在只产生了略高于20%的利润，三星希望能够加强其手机组件的部署。
三星手机的年销量目标是达到3亿部，近年来销量已达到每年2.7亿部左右，但大多是入门级和中端手机，要知道对于年收入达2400亿美元的三星来说，生产入门级和中端手机意义并不大，因此三星也正在增加手机外包业务的比例。另一方面，三星手机在中国市场面临着激烈的本土品牌竞争，目前三星在中国的手机市场份额不到1%，这也是其积极在越南和印度建立生产线的原因。
至于电视等消费电子产品，收入占比也不低（18.3%）。三星一再强调，其电视业务连续16年位居全球第一；在55英寸以上的高端电视中，三星占据了全球市场的一半以上。但整个消费电子部门长期处于低迷状态，仅贡献了公司整体利润的4%左右。
从业务结构上看，消费电子板块意义不大，手机业务增长乏力，标准内存业务易受经济波动影响，美光、长江存储、铠侠表现强势。三星押注 System LSI 业务似乎是合理的，但台积电形成的高壁垒让三星一筹莫展，三星要超越台积电，比想象中要难得多。
根据Gartner的报告，已将2021年到2025年晶圆代工市场的复合年增长率提高到16%以上，台积电的积极部署预计将使其全球市场份额从2021年的57%提高到2025年的64%。如果以2021年的晶圆代工市场1099亿美元来看，台积电的市场份额为52%。但无论是52%还是57%，代工市场都在增长，台积电仍将是赢家。台积电认为，在经济低迷时期，必须利用其领导地位，进一步扩大市场范围，三星的增长空间正在进一步挤压。
三星将代工作为主要驱动力
三星的代工业务在过去几年中占全球总量的17%。近年来，三星一直热衷于加强其代工业务。就其半导体部门的资本支出而言，主要专注于代工业务的系统LSI部门在过去两年中其市场份额从16%上升到约25%，现在正朝着40%的方向发展。三星超过80%的系统LSI收入来自代工服务，这一事实也表明三星希望推动代工业务的发展，并为公司贡献更多的利润。
过去，三星的应用处理器（AP）、显示驱动IC（DDI），甚至针对专属市场的特殊规格存储器都占其代工厂产量的一半。现在，它正在积极寻求高通，英伟达和AMD的代工订单，以期实现代工业务20%以上的增长。晶圆代工业务对公司收入的贡献预计将从2021年的7.3%增加到2022年的9.2%，利润贡献预计将从3%增加到6%以上，增加一倍以上。
2021年，三星的晶圆代工厂产能为每月43.3万片晶圆，比2020年增长18%，每月使用EUV设备可以生产7/5nm节点晶圆6万片。在代工资本支出方面，三星与台积电的差距也正在缩小，目前台积电的资本支出是三星的2-2.5倍，低于之前的三倍。但就EUV产能而言，台积电大约是三星的3.5倍。不过，台积电的客户多达1000家，而三星的代工业务只有约150家客户，双方从实际来看，并不是同一水平的竞争对手，在可预见的三到五年内，三星将很难与台积电进行正面交锋。
三星的代工部门成立于2005年，并于2017年与AP 、SoC、DDI、CIS和其他部门划清业务界限，避免产生利益竞争。三星目前的业务来自高通、英特尔和英伟达，三星在3nm GAA技术方面的领先地位也将使其有机会增加代工市场份额，另外三星在第四代DRAM技术中早期引入EUV设备对于积累IP也具有很高的价值。但三星的全球代工市场份额并没有太大变化。
在过去几年中，手机市场一直是代工厂营收增长的主要驱动力，但未来几年的关键将是高性能计算（HPC）。在三星2021年的资本支出中，估计有10万亿韩元分配给DRAM，12.5万亿韩元用于NAND，13万亿韩元用于代工，这些总计有35.5万亿韩元，或约332亿美元。
*声明：本文系原作者创作。文章内容系其个人观点，我方转载仅为分享与讨论，不代表我方赞成或认同，如有异议，请联系后台。
