作者 | 金珊
亚马逊零售和AWS云两大业务反转。
近日亚马逊发布了2023年Q1的业绩公告，营收稍微好过市场预期，增长幅度不大，降本增效策略下利润大幅释放。Q1亚马逊实现总收入1274亿美元，同比增长9.4%，超过市场预期的1247亿；经营利润近48亿美元，大幅超过市场预期的29.5亿。这也是亚马逊业绩承压以来，近6个季度的最高值。
业绩超预期，市场对亚马逊的表现似乎仍有担忧，财报发布后一天，亚马逊4月28日的股价报收105.45美元，同比下滑4%。部分机构对亚马逊依然看好，维持买入评级，但目标价有所下滑。亚马逊股价上涨动力不足的原因是什么？
一、业绩一览
从具体业务来看，Q1线上自营商店营收511亿美元，同比下滑收窄至-0.1%，超过市场预期的506亿美元；线下实体商店营收49亿美元，与市场预期的48亿美元基本持平；第三方卖家服务298亿美元，同比增长17.7%，超过市场预期的287亿美元；订阅服务营收97亿美元，市场预期93亿美元；广告业务及其他营收105亿美元，同比增长23.4%，市场预期101亿美元；AWS云业务营收214亿美元，同比增长16%，市场预期210亿美元。
Q1总运营费用1226亿美元，去年同期1128亿美元；其中，营业成本678亿美元，同比上涨2%；履约费用209亿美元，同比上涨3%；研发费用205亿美元，同比上涨38%；营销费用102亿美元，同比上涨22%；管理费用30亿美元，同比上涨17%；
Q1经营利润近48亿美元，大幅超过市场预期的29.5亿。
亚马逊对Q2做出了业绩前瞻，营收将在1270到1330亿美元之前，同比增速 5%到10%，市场预期为1301 亿美元。Q2经营利润在20到55亿美元之间，市场预期47亿美元。亚马逊Q2的业绩相比于市场预期仍有压力。同时降本增效还在进一步进行中。亚马逊的市值还尚在恢复之中。市场对此也有预期，CEO安迪·杰西此前发布了股东信，对业绩做出预警，称2023为记忆中最艰难的一年。今年3月有消息称亚马逊继续裁员9000人。
二、零售业务扭亏为盈，触底反弹
北美净销售额769亿美元，同比增长11%；营业利润9亿美元，扭亏为盈，去年Q4为亏损2.4亿。国际业务净销售额291亿美元，同比增长1%；经营亏损12亿美元，大幅改善。零售业务亏损的大幅收窄是亚马逊总体业务超过预期的原因。
零售业务收入增长的原因主要是欧洲宏观经济压力有所改善，通胀在政策调整下有所缓解。过去一段时间，疫情后线下消费回流，电商受到了冲击。同时，在不确定性环境下，消费者面对物价的上涨，预算减少，电商的价格优势逐渐显现。消费者线上购物有所增加。
亚马逊高层在电话会议中业表示，“客户欣赏我们保持对性价比的敏锐，和便利性。尽管如此，不确定的经济环境和持续的通胀预兆仍在。我们看到可选消费的支出有所放缓，以及向低价商品的转变，以及日常用品的需求。”
值得注意的是，第三方卖家占第一季度总销量的59%，高于一年前的55%。第三方卖家正在成为亚马逊中不可或缺的重要力量。这业带动了广告业务的收入提升。广告服务剔除汇率后收入同比增长 23%。
三、云业务“陷入深渊”，内忧外患
和零售业务的触底反弹形成对比的是云业务的陷入深渊。AWS云业务营收214亿美元，同比增长16%，市场预期210亿美元。增速在亚马逊的一众业务中处于前列，但还是没能扭转增速连续6个季度下滑的趋势。
背后的原因是云业务市场的需求减少。近日市场调查机构IDC连续五个月下调2023年全球IT支出预测，在其最新全球IT支出增长月度预测中，以固定汇率计算，IDC预计今年的总体增长率为4.4%。数字化是企业未来发展的趋势，这一方面企业本身也想通过数据及AI赋能来降本增效，砍除不必要的支出。这也一定程度上导致了，企业并不会给IT支出留过多预算，还是相对谨慎的。
“当我们与客户交谈时，他们对经济持适当的谨慎态度，正在努力寻找省钱的方法，就像大多数公司一样，包括我们自己的公司。我们不想优化一季度或一年，将于与客户一起，来优化成本并能够扩大和缩小规模的明智方法。客户表示并非单纯的在削减成本，而是重新确定业务的优先级，并重新分配资源，为此要更高效是使用 IT 资源。”亚马逊高层也在电话会议中说道。
不止亚马逊的AWS，云业务增长放缓的趋势也在其他竞争对手中显现。微软的Azure和其他云服务收入增速持续放缓，最近几个季度的增速为46%、40%、35%、31%、27%。紧随其后的谷歌云今年Q1的增速28%，增速也慢于前两个季度。
过去AWS的增速相比于微软和谷歌已经放缓。微软更有后来居上的态势。AWS面临更激烈的竞争。这也就意味着，未来云业务可能会面临一段内卷的时期，有价格战的担忧。Chat-GPT的爆火下，云服务商们也普遍把增长放在了AI的赛道上，但这能否消除云服务商们的焦虑，撑起增长，还有带时间验证。
四、写在结尾
亚马逊Q1的业绩整体好于预期，但还未消除市场的担忧，零售业务的放缓可以消费的活力在逐渐释放。在亚马逊已经占据北美电商的领先位置后，整体还是要跟随北美的大盘。容易受宏观经济政策和通胀的恢复程度影响。
过去AWS一直是亚马逊的明星业务，支撑整体的利润来源。云业务的放缓是市场担忧的主要原因。为此亚马逊也在降本增效度过周期，先后进行多轮裁员。重回巅峰时刻，亚马逊还需要一些时间。
