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最近，你们有没有注意，有新闻说全国已经有15个省超过50个楼盘的业主，单方面发布了“停供”声明，拒绝继续向银行偿还买房的贷款。
根据广发证券的统计，从潜在受影响的银行资产看，假如停工5亿平方米，按照1平米1万的价格测算，对应影响的资产就是5万亿；如果说卖出去的楼盘，平均首付比例是60%，那就涉及到2万亿的按揭贷款。
于是，这就引发了业内人士的猜测，这一轮停供，会不会成为系统性金融风险的开始？
可能大部分人都还没明白，怎么停供几十个楼盘就牵扯到了系统性的金融风险？
今天我们就用简单的语言讲一讲房地产生意的逻辑和关系，以及由此而来的影响。
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在中国，房地产是一门比较特殊的生意。
有人把它喊做“中国经济的驱动力”，因为房地产带动着一系列行业的快速发展，比如建筑、家电、钢铁、家具、装修一系列的上下游行业。
有人把它喊做“人民币的生产机”，因为在房子和土地不断升值和抵押借款的循环中，银行放出来的货币会越来越多。
有人也把它喊做“普通人快速致富的方式”，比如你十年前在深圳买一套房子，现在它的价格可能已经翻了2-3倍还不止。
不管这些复杂的说法对不对，我们用简单的话语来描述，房地产生意的逻辑就像一个倒三角形的架构。
它的顶端两个角一个是银行（金融系统），另一个是土地（政府财政），下端是老百姓的购房需求。
对任何一家房地产企业来说，要想持续性发展，都离不开两件事：买地和开发，其中买地是基本盘，有地在手，开发就只是时间问题。
特别是在房地产高速增长的那段时间里，地产企业都不会等到买完地，开发好，等到把房子全卖了再去买地，而是先买地，保证业务的持续增长，因为土地，特别是黄金地段的土地是非常有限的。
对地方政府来说，一方面要维持政府单位的支出，一方面要促进地方的经济繁荣和城镇化发展，地方当然乐于地产商买下自己的土地进行开发，带动周边经济，让整个城市增值，同时，土地财政也成了地方政府最重要的收入来源。
在中国的大部分城市，土地收入来源占到当地财政的一半以上。
对银行来说，银行主要的角色是一个信用和流通的发生器。
因为不管是从政府拿地，还是地产开发都需要大量的资金，房地产商没那么多钱怎么办？
当然是找银行借。
因为房地产交易是一个螺旋上升的价值链，而且有具体的土地做担保，银行当然愿意借钱，这是稳赚不赔的事。
并且，银行除了可以把钱贷给房地产商吃利息，还可以对购房者再次放贷。
房地产商可能要不断借了还，还了再借的滚雪球，但老百姓总跑不掉吧。
于是，一个不断循环的闭环就产生了：
地方卖地给地产商，地产商找银行借钱开发，再把房子卖给老百姓，老百姓再跟银行借钱，银行赚来的钱一部分归于国家财政，又要投入到地方建设城镇化和工业化。
这样城市增值了，地价就要涨，地产商再找银行借钱买地开发，房价跟着涨，再把高价房子卖给老百姓。
这个链条上的所有环节方都在收益，政府收入越来越高，房地产卖的房子越来越贵，银行放出的货币越来越多，只有最后买单的人承担着越来越高的房价。
所以，这个闭环的一切根本都在于最朴实的一点：老百姓的购房需求。
但这其实又是大家最放心的一点，因为跟国外不一样，中国人对房子的执念特别深，家是跟房子联系在一起的，这是刚需的不能再刚需的消费需求。
在这个基础上，房地产的生意就成了谁能拿到最多的土地，借最多的钱，搞最快的开发，谁就可以做大做强。
于是，就有了期房的概念，我作为房产商，刚把地买下，有个设计雏形就可以卖房子迅速收拢资金，去拿下一块地。
但很显然，这一套闭环的缺陷也就是它的支撑点：假如购房不再是老百姓的刚需了呢？假如购房的意愿下降了呢？
当房子的价格涨到一个无法忍受，脱离现实的顶点，再刚的刚需也只是纸上谈兵。
老百姓只要不买房子，那这个闭环就很难运转下去，很多时候房地产商都是在预支未来的钱，这个未来的钱是需要消费者填上的。
没人填自然就会引发一系列的蝴蝶效应，比如说烂尾楼。
假如再加上停贷，最终就可能变成旁氏信贷不断积累坏账，拉上整个金融系统一起爆炸，这就是所谓的系统性金融风险。
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实际上，这其中的风险国家已经看到了。
从1994年开始的全社会的土地财政已经快走到了尽头，中国经济不可能一直跟房地产深度捆绑。
从“供给侧结构性改革”到坚持“房住不炒”，国家其实一直在实施房地产“软着落”，尽可能平稳的把这块雷拆了。
但确实这三年的疫情带来太多的不确定，加速了这个进程，老百姓对于买房不再有过去太高的热情，消费的心态开始有了变化。
财政需要新的支撑点，银行需要稳健有力的监管，房地产要尽快脱离金融属性，回归商品属性。
对于停供这件事本身来说，可以参考国外期房的一些处置措施。
比如允许购房者违约，归还他们的首付款，让他们进行二次选择和购买，这就保证了整个金融信贷的总资产不变，银行之前的损失应该去找开发商解决；
差一点的选择是督促这些烂尾楼完工，完工后再进行续贷，这中间需要强有力的行政措施去保障购房者的信心。
而最差的选择，就是行政逼迫这些消费者立即还贷，甚至一旦不还贷，就降低他们的信用。
因为市场最宝贵的永远都是信心，没有信心，就会立刻引发整个市场的危机，没有人是傻子，你不可能让所有人都闭嘴，还要他们像之前一样把钱交出来。
当然，真正长期的做法是有其他产业来逐步代替房地产，成为中国经济的新引擎，财政有新来源、消费有新增长，自然就不需要一直靠房地产刺激经济的成长。
这个新引擎其实也很明显，那就是国家一直在提到的数字经济。
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数字经济为什么能承担房地产接下来经济增长的重任呢？
数字经济既是一个单独的经济类别，也是赋能其他产业的技术集群和手段工具。
很多产业的升级转型，也就是配合国家在供给侧改革当中，用数字经济提高更多有品质的供给。
从企业来说，这是未来转型升级重要的机会，有三个重要的维度值得去思考。
1、产品维度，产品和服务要数智化，只有数字化，未来有一天才能变成智能化，再变成指数化。 就像今天的新能源汽车，都在自动化的基础上发展车机系统，开辟了另一条赛道向智能化发展，让不同产品之间通过数据连接成为一个生态，满足用户在不同场景下的需求。
2、营销纬度，借助于短视频直播，数字技术让企业的营销变得有更高的效率，更精准触达顾客，最终实现更高效的转化。
3、运营数字化，借助于数字系统和工具，在企业日常经营中，把所有的资源，包括生产资源、技术资源、产品资源、人力资源全部高效整合，形成数字化，成为可以量化和可视化的数据资产，提升整个企业的运营效率。
简单点来说，数字科技会成为我们生产的工具，数据会成为我们最重要的生产要素，乃至于生产力，数字会重构产品，也会构建新的产业平台。
数字和产业融合之后的产业数字化和新业态，也是中国接下来重点发展的目标。
虽然这一次停供，让很多国有大行都跳出来澄清自己涉及的业务规模很小，整体风险可控。
但锚定房地产所带来的隐患，也确实到了应该解决的地步了。
系统性的金融风险不会发生，但中国经济也确实需要新的支柱产业站出来了。
