随着8月财报季的到来，业内多家公司也陆续放榜，交出了一份答卷。
事实上，对于AI+药物研发这个新兴领域而言，上市的仅在少数，还有更多初创公司仍然处于早期融资阶段，而生物医药的周期性寒冬来临，部分公司还面临着融资困难的窘境。
对于这些已经“上岸”的前辈，它们几乎都集中在2020—2021年上市，因此获得了投资人足够的信心，有的甚至还因为新冠的“红利”，获得远超市场的回报。
相较于年初，这5家已上市的AI+药物研发公司的股价几乎都呈下降趋势，有的市值甚至较发行首日跌幅超过80%。
好在大部分公司都有良好的现金流，新的市场环境下，考验的是公司的战略规划和精细化运作能力。
01
薛定谔-Schrodinger
作为老牌CADD公司，薛定谔成立于1990年，以计算平台和软件服务起家，近年来也将机器学习应用于研发流程中，但总体而言它还是一家基于物理和化学的计算平台型公司。
薛定谔的行业地位毋庸置疑，公司于2020年2月6日登陆纳斯达克，近年来也处于转型的浪潮中。
薛定谔的收入主要分为两部分，售卖软件产品，以及药物研发 （CRO） 。截至今年6月3日，薛定谔今年上半年总收入为8713万美元，同比增长40.7%，其中软件产品服务收入6309.2万美元，药物研发收入为2404万美元。
2022Q2营收为3850万美元，相比较2021年二季度增长29%，软件产品服务毛利率从77%微降至76%。
可以看到，占大头的软件收入的业务已经非常稳定，基本上增长率维持在20%左右，天花板已经很明显。
公司2021年的年报显示，全球前20的大型制药公司都在使用薛定谔的软件，年度合同价值 （ACV） 超过10万美元的客户的 客户留存率为98% ，随着后来者 （例如Insico Medicine、Iktos） 的发力，薛定谔的竞争优势可能会有所下滑。
薛定谔Q2财报主要数据
同时CRO服务则被看作是薛定谔的另一条增长曲线 ，公司与生物制药公司合作，将其计算平台应用于广泛的药物发现和开发项目，主要还是基于结构设计药物。
这条业务线也在高速增长中，2018年全年薛定谔的药物研发的收入仅为675万美元，软件收入占绝对大头，今年上半年该部分收入已达到2404万美元，薛定谔预计今年药物研发总收入在3500—4500万美元之间，比上年增长 42% 到 82%。
2018年年中，该公司启动了一系列内部药物发现计划。今年6月底，薛定谔宣布其 MALT1 抑制剂 SGR-1505 的IND申请获得批准，将于下半年启动用于治疗复发或难治性B细胞淋巴瘤患者的临床I期试验。
简单来说，公司希望在保证软件销售业务稳健增长的情况下，通过合作产生药物发现收入，包括前期付款、研究资助付款以及开发里程碑，以及授权转让其内部研发管线。
02
Exscientia
作为AI制药界的明星企业，Exscientia可以算作是AI新浪潮中最早一批企业，Exscientia也是上市公司中首个采用深度学习技术的AI制药公司。
2022年第二季度，Exscientia从其合作中获得了 1.11亿美元的现金流入 ，其中的1亿美元来自今年1月赛诺菲和Exscientia达成潜在价值高达52亿美元的合作订单。
截至2022年6月30日Exscientia的确认收入为1720万美元，主要是由于公司与BMS的第二次合作项目交付数量增加，BMS延长了该协议以生成更多的数据。
exscientiaH1财务数据及管线进度
公司研发费用陡增，2022年Q2和H1分别为4020万美元和6880万美元，去年同期为990万美元和1510万美元，同比分别增长306%和342%。
公司称该部分的增加是由于Exscientia内部和共同拥有的投资组合的增长，以及员工人数的增加以及公司持续对技术投资等。
公司的快速扩张也让一般及行政费用支出大幅增长，不过好在现金流充足， 高达7.32亿美元 ，也让在医药寒冬时处于有利地位，拥有持续经营的能力，可以长久地交付其各类管线。
值得一提的是，Exscientia已经提前半年结束了与拜耳的合作，与拜耳的合作是Exscientia最后一个单纯的AI CRO服务，由于此类项目公司无论是运营参与还是潜在获利都很少，公司已经摒弃了这种合作方式。
6月14日，公司宣布其第三个进入临床的分子——和Evotec共同研究和开发的高选择性A2A受体拮抗剂，在健康志愿者中的I期临床研究中的顶线结果，目前该药物已经开启向高腺苷标志性实体瘤患者Ib/2期的研究。
尽管智药局此前报道的Exscientia和住友联合开发的DSP-1181已停止开发， 但良好的现金流、低负债、业绩大幅增长、快速的交付能力和对成本的控制， 还是让投资人总体对这家公司充满了信心。
不久前Exscientia才祝贺了公司创立10周年纪念日，期待它会像薛定谔一样成为AI制药业的常青树。
03
Recursion Therapeutics
Recursion成立于2013年，于2021年4月登陆纳斯达克，也是一家面向未来的新一代小分子药物研发公司。
简单来说，公司运用细胞的显微图像特征来进行药物筛选，将机器自动化与 AI 集成在一起，通过干湿试验闭环高通量地并行多个实验。
自 2017 年以来，Recursion每年将表型组学平台的容量增加约一倍，并将执行的表型组学实验总数扩展到约 9500 万个，生成和拥有超过 16 PB 的专有生物和化学数据。
Recursion也是AI制药公司中将管线推进较快的公司，拥有 4个进入临床阶段 的药物，其中两个进入临床II期，一个正在进行I期临床试验，一个即将在今年下半年进入I期试验。
今年三月，公司宣布此前其针对GM2神经节苷脂沉积症的药物 REC-3599 ，该公司已决定在将婴儿纳入2 期试验之前对剂量进行优化，因此决定将使 GM2 第二阶段试验的开始推迟大约 2 年。
2022年第二季度，Recursion的研发费用为3840万美元，而2021年第二季度为2960万美元。研发费用的增加主要是由于正在验证的临床前资产数量增加以及随着研究的进展而增加的临床成本。
2022年第二季度的总收入 （主要包括合作协议收入） 为770万美元，而2021年第二季度为250万美元，这一增长是由于罗氏与基因泰克合作产生的收入，二季度净亏损6560万美元。
截至2022年6月30日，Recursion的现金及现金等价物和投资为5.15亿美元，储备较为充足。
04
Relay Therapeutics
Relay Therapeutics是一家临床阶段的精准医疗公司，公司专注于根据对蛋白质动态的洞察来确定候选药物，在2020年7月通过IPO筹集了4.6亿美元。
由于背靠D.E. Shaw Research大神，使得Relay能够使用算力最快的模拟分子运动的计算化学超算机Anton2。
公司目前有三条进入临床的管线，分别为FGFR2野生型和突变型抑制剂、SHP2别构抑制剂、和1个PI3Ka突变型抑制剂。
其中针对SHP2别构抑制剂已经和罗氏旗下基因泰克达成合作，将该药物和罗氏的KRAS G12C抑制剂进行联用，公司获得了7500万美金的首付款以及2500万美元的近期付款，还有6.95亿的其他里程碑款。
2022年Q2研发费用为6050万美元，而2021年第二季度为4510万美元。这一增长主要是由于340万美元的额外员工相关费用，800万美元与临床试验费用有关，340万美元与临床前计划有关。
截至2022年6月30日，现金及现金等价物总额约为 8.38亿美元 ，而截至2021年12月31日为9.58亿美元。Relay 预计，其目前的现金足以支撑公司运营到2025年，所以短期内不用担心公司的运营问题。
接下来9 月 9 日至 13 日举行的欧洲医学肿瘤学会 (ESMO) 大会上，Relay也将对来自 ReFocus 试验的 RLY-4008 中期临床数据的最新摘要进行口头报告。
05
AbCellera
与前四家公司不同的是，AbCellera专注于AI驱动的抗体药物的发现，并且是一家典型的CRO公司。
AbCellera因与礼来合作开发新冠肺炎中和抗体LY-CoV555 （Bamlanivimab） 而为人所知，这是世界上首个针对COVID-19的抗体治疗药物，也体现了 AbCellera抗体平台的高效。
AbCellera于疫情肆虐时上市，怀着万众的期待一开盘就较发行价上涨205%，市值超过150亿美元。
不过AbCellera并不像Moderna那样好命，随着变异毒株的不断流行，中和抗体的疗效也在很大程度上受到限制，让LY-CoV555在后期几乎失效，并从EUA的名单中移出。
8月9日二季报公布当天，AbCellera股价上涨了19.1%， 但事实上这份业绩让人喜忧参半。
今年二季度AbCellera总收入为4590万美元，与bebtelovimab相关的特许权使用费为3320万美元，这是AbCellera为Lilly开发的第二款新冠中和抗体，并于2022年2月11日获得紧急使用授权（EUA）。
这也意味着，AbCellera绝大部分营收仍然依靠的仍然是新冠疫情的红利，但随着海外疫情的好转，未来这部分收入有很高的不确定性。
而为了保持业绩的增长，Abcellera也在加大了商务合作，截至6月30日的项目总数达到164个，而去年6月30日为138个，合作伙伴也从33个增至38个。
同时公司还大幅提高了研发费用，用于对AbCellera发现和开发平台的容量和能力的持续投资，从去年二季度的1500万美元，提升2670万美元，增幅达78%。
Abcellera的流动性也显著提高。截至第二季度末，该公司拥有10.22亿美元的现金、现金等价物和有价证券，高于第一季度末的7.861亿美元。
Q2财报中指出： Abcellera商业成功取决于抗体发现平台的质量和技术能力，但未来可能无法在预期时间内或根本无法实现预期的发现和开发里程碑等受益，会对公司业务产生不利影响。
相较于上市时的超150亿美元市值，目前Abcellera的新冠泡沫已破，目前市值仅为33.84亿美元， 跌幅超过80%。
“展望2022年剩余时间，我们预计研究费用将继续增强，2022年总收入的大部分将来自COVID抗体的特许权使用费。”公司首席财务官Andrew Booth在财报电话会议上表示。
资料来源：
各家上市公司官网及财报
-end-