亚洲新兴经济体正在利用大量外汇储备来帮助支撑本国货币，而不是全力以赴加息。
印度、泰国和韩国今年的外汇储备减少了 1150 亿美元，因为它们出售美元以遏制货币贬值。尽管亚洲大多数中央银行也在加息，但经济学家认为这更多是为了抑制通胀，而不是缩小与美联储的利差。
该地区的希望是，相对缓慢和浅薄的徒步旅行周期将足以抑制价格上涨，而不会导致经济逆转。
瑞穗银行驻新加坡经济和战略主管 Vishnu Varathan 表示：“可以说，新兴市场亚洲央行不太愿意参与竞争性加息。外汇储备的增加为这些央行提供了一些空间。”以此作为支持货币和遏制输入性通货膨胀的一种手段。”
中国是最大的新兴市场，也是外汇储备排名第一的国家，与该地区其他国家的路线不同。其储备今年已减少 1,790 亿美元，至 3.07 万亿美元，但央行还降低了一些关键贷款利率，以抵消北京零疫情政策的影响。
Maybank Investment Banking Group 经济学家 Chua Hak Bin 表示：“许多亚洲央行在资本流入和美国低利率期间积累了外汇储备，现在可以动用这些储备。保持货币稳定对于支撑外汇储备很重要。”经济信心并降低对出口商和借款人的威胁，特别是对于更小、更开放的经济体。”
公平地说，世界上几乎没有一个经济体能够幸免于美元持续上涨的影响，但亚洲新兴货币在相对基础上保持良好，尽管他们不愿大力推动政策利率。
印度今年已经减少了 620 亿美元的储备，同时仅将基准利率提高了 90 个基点。即使预计印度储备银行周五加息 50 个基点，这仍远低于美联储 225 个基点的加息。
在此期间，卢比已跌至一系列创纪录的低点，但在该地区货币的年初至今表现中，它已成功保持在该领域的前半部分。
新加坡巴克莱外汇和新兴市场宏观策略研究主管 Ashish Agrawal 表示，印度和韩国的较低利率以及对股票和科技行业的重新吸引力应该会帮助卢比和韩元。
韩国在 12 个月前开始加息，但今年却落后于美联储，其准备金减少了近 250 亿美元。韩元自 1 月初以来下跌了 9% 以上，达到了 2009 年的最后一次水平。
泰国的外汇储备减少了 280 亿美元，同时将利率维持在创纪录的低位，泰铢下跌 8% 至 2006 年以来的最低水平。菲律宾、印度尼西亚和马来西亚今年的外汇储备也有所下降。
瑞穗的 Varathan 警告说，与该地区之前的危机时期相比，泰国、菲律宾和韩国在一定程度上显示出其储备中的美元“烧钱”程度令人担忧。
可以肯定的是，储备并不完全由美元组成，各国储备下降的一部分反映了其他储备货币对美元的贬值，而不仅仅是市场干预。
政策制定者的目光也不仅仅局限于储备和加息，以支持本国货币。印度储备银行放宽了规则，以吸引更多来自非居民和外国人的美元流入其债务。韩国已要求其国民养老金服务机构在海外投资时进行更积极的对冲。
野村控股印度和亚洲（日本除外）首席经济学家 Sonal Varma 表示：“加息并不总是对货币防御起作用。因此，各国央行正在使用允许贬值和扩大外汇储备的组合。”
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