现金流量估算
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现金流量估算是指从项目投资开始到项目生产服务期限终了为止每年净现金流量的估算。以反映整个项目的资金运动状况，并为计算分析项目盈利能力提供数据资料。估算期为项目的整个寿命期。
现金流量估算投资决策过程中最重要和最困难的步骤之一就是估算投资方案的现金流量。由于现金流量是在未来时期内发生，所以对其的估算总是存在某种程度的不确定性。决策者只能尽量准确地估算现金流量，并用这些估算结果作为方案评估的依据。另外，在许多情况下，现金流量估算受到决策者偏好和利益的影响。当拥有既定立场的个人去分析投资方案时，往往难以进行客观的现金流量估算。
决策者要确保估算结果得到仔细的核查，以确信这些结果没有被歪曲。在估算现金流量时，必须贯彻一些基本的原则。
第一，必须遵循增量分析的原则
某方案的现金流量应当是采用或不采用该方案的现金流量的差。
第二，应该以税后指标为基础对现金流量进行估算
在进行估算的过程中，企业的边际税率是非常重要的。
第三，投资方案对整个企业的所有间接影响都应包括在现金流量的估算之中
因此，必须注意投资方案与企业现有生产经营活动之间的相互关系。例如，若投资方案涉及发展新产品，它对现有产品的生产和销售没有影响，那么，净现金流人量的计算仅限于对新产品的计算。新产品的销售收入就是因决策引起的销售收入的增加量，新产品的经营费用也就是因决策引起的经营费用的增加量。
现金流量的估算 [1]
在投资方案的评价和优化中，需要考虑的是净现金流量这个指标。由于净现金流量必须在增量分析的基础上来估计，所以尽管在计算利润时，要将折旧计人成本，但折旧在经营期间并不是真正的现金支出，在计算净现金流量时就不应包括在现金流出之中。
现在，来估算一个典型的投资项目的净现金流量。在第一年初开始投资，它会在该项目寿命期(n年)内形成一系列的年净现金流量。用NINV表示项目的净投资，它包含所有资产的成本加上税款。用NCF表示项目的净现金流量，它等于现金流人减去现金流出。因此，项目的增量税后净现金流量可定义为采取和不采取此投资项目的税后净收益的增量
加上折旧的增量
，用数学式表示为
等于税前净收益的增量
乘以1-t,其中t为企业的边际税率，于是可以得到
又由于税前净收益的增量等于总收益的增量
减去经营成本的增晕
和折旧的增量，于是可以达到净现金流量的定义式
- ↑ 徐玖平 黄云歌编著.管理经济学概论.高等教育出版社,2006年02月第1版.