目录 |
“潮涌现象”是学者林毅夫针对发展中国家经济发展过程中投向新产业以及产业升级过程中出现的经济现象提出的经济学术语。由于发达国家的产业均处于世界产业链最前沿，其下一个有前景的新产业是未知的。各企业的看法不同，政府也没有准确信息，各企业凭自身经验和战略眼光来判断和选择投资项目。最终成功的少数项目将推动下一轮新产业的出现，带动整个国民经济的发展。这是以国民经济中下一个有前景的新产业不可知为前提的，但这在发展中国家却不成立。
发展中国家的产业处于世界产业链中的内部偏低部位，其经济发展是沿着现有的资本和技术密集程度不同的产业台阶，由低向高逐级而上的过程。发展中国家的产业升级中，企业所投资的是技术成熟、产品市场存在、处于世界产业链内部的产业，各企业对有前景的新产业的判断会高度一致，导致对该产业的集中投资，产生“潮涌现象”。在集中投资的初始阶段，企业对其回报预期都是比较高的，金融机构在“羊群行为”的影响下也积极为提供金融支持。最终导致产能过剩，企业大量亏损破产，银行呆坏账上升。
某一新的、有前景产业投资的“潮涌现象”，在发达国家顶多是很长时间里偶然出现一次，在一个以市场经济为主而处于快速发展阶段的发展中国家则可能频仍出现。发展中国家的产业在世界产业链中处于链条内部的较低部位，发展中国家的经济发展是在世界产业链内部，沿着现有的各种资本和技术密集程度不同的产业台阶，由低向高逐级而上不断升级的过程。由于发展中国家在每一个经济发展阶段的产业升级，企业所要投资的是技术成熟、产品市场已经存在、处于世界产业链内部的产业，这个经济中的企业对哪一个产业是新的、有前景的产业很容易“英雄所见略同”。于是，在发达国家偶然出现一次的“潮涌现象”，在处于快速发展阶段的发展中国家很可能会像波浪一样，一波接着一波地出现。在每一波开始出现时，每个企业对其投资都有很高的回报预期，金融机构在“羊群行为”的影响下也乐意给予这些投资项目金融支持，此时，靠增加几个百分点的市场利率不足以打消企业的投资冲动，也难于抑制金融机构对这些项目的资金支持热情。然而，等到每个企业的投资完成后，也将不可避免地出现产能严重过剩、企业普遍开工不足、市场竞争激烈、价格下跌、企业大量亏损破产、银行呆坏账急剧上升的严重后果。所以，一个发展中国家的政府如果遵循新古典宏观经济理论，不对市场进行任何干预，完全依靠市场利率的升跌来调节投资，国民经济很可能出现一个产业接着一个产业的投资过热和产能过剩，发展中国家将会出现比发达国家更为频仍的周期波动和金融、经济危机。实证研究证明，发展中国家的波动和危机确实如上所述，比发达国家大而且频仍(Hnatkovska and Loayza, 2005)。
既然投资的“潮涌现象”对处于快速发展阶段的发展中国家是可能会经常出现的现象，那么，理论上就不能漠视这个现象的存在。由于发展中国家的产业升级并非像发达国家那样是属于不确定的事件，而是企业和政府都可以有相当准确的信息和判断。政府对于整个经济中的投资、信贷总量、国内外市场的需求等信息比个别的企业和金融机构有优势，政府应该可以利用这种总量信息的优势，形成产业政策，对市场准入和银行信贷制定标准，监督检查这些标准的实施。同时，政府适时发布投资规模、信贷总量和市场需求情况的信息，让企业和金融机构了解整个经济的现在和未来总体情况的变化，避免“潮涌现象”在产业升级时过度严重。所以，认为只要让市场机制发挥作用就行的现有新古典宏观经济理论不完全适用于发展中国家。当然一个处于快速发展阶段的发展中国家的政府，如何才能以产业、金融、投资管理政策，来更好地引导企业和金融机构的投资和融资行为，是发展中国家宏观经济理论有待深入研究的一个新课题。
当一个发展中国家，出现产能严重过剩、通货紧缩时，凯恩斯理论也不完全适用。按凯恩斯的理论，此时政府应该用赤字财政刺激消费和投资。在发展中国家对于可以增加国内就业和消费、扩大国内市场需求的措施，像基础设施建设的项目，只要执行得好，当无多少疑义。但是，对于一个发展中国家，即使现在的所有产业都已经过剩，产业升级的空间仍然会很大，前述下一轮新产业投资的“潮涌现象”还会继续不断地发生。所以，即使在现有的产业产能严重过剩，经济疲软，通货紧缩，企业开工率不足，失业率和银行呆坏账比率上升的状态下，对产业升级的投资“潮涌现象”可能带来的后果还必须有清醒的认识。虽然，新一轮产业投资的热潮会给国民经济带来投资拉动的较快增长，促使投资品价格上涨，部分抵消产能过剩部门产品价格的下跌而缓解通缩的压力，总体的就业率和企业盈利率都会因此而有所上升。然而，等这新一轮潮涌的投资建成时，这个新的产业又会加入产能过剩的行列，在原有产业产能过剩问题尚未解决时，又加入新的产业的产能过剩，整个经济的产能过剩问题可能更趋严重。此时，若又依靠下一轮新的产业的潮涌投资来缓解表面的通缩压力，这种“水多了加面，面多了加水”的宏观经济增长模式，等每一轮潮涌投资所积累的过剩产能和银行呆坏账达到一定程度后，很可能诱发出大的经济、金融危机。不过，在大的危机尚未爆发前，国民经济很可能会有较快的增长和较低的通胀率，从新古典理论来看是最理想的宏观经济情况，很容易使有些国家的政府和社会对集中于某一产业的过热投资可能带来的后果疏于警惕，而不采取一些必要的防范措施，等到危机爆发时再来治理，整个国民经济就必须为此付出极高的代价。
在已有的产业已经存在产能过剩，而新产业的投资又出现“潮涌现象”时，政府在运用货币政策时将会出现两难选择：贷款利率和储蓄利率同时提高，即使能够抑制投资冲动，也可能会降低消费需求，而使已有产业的产能过剩更为严重；如果仅提高贷款利率而不提高储蓄利率，则会使利差扩大，银行放贷的积极性会更高，投资者可以得到的资金更多，提高利率以后，投资可能反而增加。所以，一个发展中国家的政府在现有产业的产能已经过剩，同时经济中又存在许多新的产业可以升级时，如何组合运用财政、货币、金融等宏观政策以消化现有产业的过剩生产能力、防范新的一轮又一轮的投资“潮涌现象”，避免国民经济的过度波动和金融、经济危机，也是发展中国家宏观经济理论有待深入研究的新课题。
在一个发展中国家，由于资本相对短缺，理应从发达国家引进资本来补足国内资本之不足。而且，发展中国家的产业水平比发达国家低，当发达的国家进行产业升级时，其企业也有以直接投资的方式将已经失掉比较优势的产业转移到一个市场和各种基础条件比较好的发展中国家的积极性。因此，在一个快速发展的发展中国家，资本账户应该会有盈余。同时，在一个快速发展的发展中国家即使有政府产业政策的指导，投资的“潮涌现象”将难以完全避免，因此，这样的发展中国家很可能长期处于多数产业产能过剩的情况。国内产能过剩、供大于求，则必然反映为出口的长期大于进口，而导致经常账户也长期出现大量盈余，而非一般新古典宏观经济理论所认为的，在资本账户有盈余时，经常账户应该有赤字的情形。
当一个发展中国家，资本账户和经常账户长期出现双盈余，外汇储备的积累会很快，汇率将面临巨大的升值压力。但是，升值固然可以减少出口、增加进口，使国际收支平衡，降低升值压力。可是，和新古典宏观经济理论所预期的汇率升值将使国内外经济恢复均衡的预测不同，汇率升值将减少产能过剩部门的出口，同时增加进口替代部门的进口，使进口替代部门的产能也出现过剩，结果国民经济的产能过剩情形将更趋严重，不仅可能导致过剩部门企业盈利状况恶化，出现更多破产倒闭的情形，甚至诱发金融、经济危机。而且，国内的通货紧缩将会加重，物价水平下跌的结果将抵消掉汇率升值的效果，使进出口产品的比价恢复到汇率未升值前的水平，结果等国内一轮的价格调整完成后，经常账户盈余会依然很大。所以，一个快速发展的发展中国家的政府在面对国内产能长期过剩，该采取何种汇率、外贸、外资政策来处理内外经济的不均衡，也是发展中国家宏观经济理论所应该深入研究的新课题。