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未平仓合约是指一个交易日结束时仍未清算的合约数量，它是流动性的最主要指标。
持有这类合约。一旦进人合约规定的交割日期，就要履行实物交割的义务。对于商品期货合约来说，持有人若处于多头地位，则应在合约到期需要进行实物交割时履行购入商品现货的义务；若处于空头地位，则应在合约到期需要进行实物交割时履行交付(卖出)实际商品现货的责任。在金融期货交易中，通常是按所对应的金融工具的变动情况，通过现金结算的方式完成交割。例如，外汇期货的交割就是通过实际购人或卖出某种货币来完成的。债券或国库券期货到期进行实物交割，通常也是通过现金结算的方式进行实物交割的。在指数期货交易中，通常是根据到期合约持仓头寸实施平仓。在期权交易中，看涨期权和看跌期权的买入者则是通过履行实际买入或卖出期货合约的义务完成实物交割的。而看涨期权和看跌期权的卖出者则必须履行承担自己所处空头或多头部位的承诺义务。