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公债发行利率是债券的票面利息额对本金额的比率。公债利率的高低，直接影响着政府的偿债负担和债权人的收益水平。因此，公债利率的确定既要考虑发行的需要，也要兼顾偿还的可能，权衡政府的经济承受力和成本与发行收益。通常公债利率水平是由市场利率水平、政府债信。公债的期限和社会闲置资金数量以及认购者的接受程度等因素决定的。公债利率一般采用浮动利率和固定利率两种形式。
我国公债的利率水平公债发行利率水平的高低，一般由以下几个因素决定：
(1)金融市场的利率水准。公债的利率原则上必须依据金融市场的利率来确定，它应该与金融市场上的利率水平大体一致。如果公债利率水平过低，则难以发行，如果过高，则增加筹资成奉和国家负担。同时，公债利率又是一种基础利率，财政部分公债利率水平上升会对其他金融商品的利率带来冲击，引起市场利率的上涨。
(2)市场发育状况和筹资渠道是否畅通。是否具有一个发育完善的筹资市场和确保公债顺利推销的发行机制，对公债发行的利率水平影响很大。一般来说，市场发育程度越好，竞争机制越健全，公债的利率水乎和筹资成本就越低，反之就越高。
(3)社会资金的供给状况。公债利率的高低与市场资金供给状况有着密切的联系，社会闲散资金越多，筹资越容易，公债利率水平就会越低，反之就越高。
(4)国家的信誉状况。公债是用国家财力作保证的，一般来说应是信誉最高，成本最低。但是一个国家如果政治不稳定，或者因为借债规模过大，有推迟还债或无法偿还的可能时，公债发行就非常困难，公债的利率就不得不提高。