产权投资(Investment of the property right)
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“产权”(Property rights)是一个含义极为不确定的概念,不同的学者有不同的理解。其中有一种理解认为产权即指财产的所有权,如《牛津法律大词典》的解释是:产权“亦称财产所有权,是指存在于任何客体之中或之上的完全权利。它包括占有权、使用权、出借权、转让权、用尽权、消费权和其他与财产有关的权利。”我国《民法通则》没有使用产权的概念,而是使用了“财产所有权”:财产所有权是指所有人依法对自己的财产享有占有、使用、收益和处分的权利。
在经济学中,使用“产权”这一概念时,还有一种更广义的理解。认为产权不仅包括财产所有权,还包括其他一系列权利,是多种权利的总称。当今西方学者对于产权权利束的定义越来越广泛,不仅包括排他性的所有权,排他性的使用权,收入的独享权、自由的转让权,而且还包括资产的安全权、管理权、毁坏权等。
产权投资是指以产权为对象的投资活动,通过产权的买卖获取投资收益的资本运行形式。产权投资可以分为三种基本形式,即企业产权的整体投资、企业产权的分割投资和企业产权的分期投资。
1、产权界定;
2、产权制度的建立;
3、产权交易市场的规范;
4、完善的法律、法规。
1、产权投资是实现企业发展战略的重要途径;
2、产权投资是企业实现产业升级的重要手段;
3、产权投资是企业获得核心能力的重要方法;
4、产权投资可以实现规模经济;
5、产权投资可以节约项目新建的迟滞时间;
6、产权投资可以通过收购低价资产获利;
7、产权投资有利于进行跨国经营;
8、产权投资可以实现财务经济。
1、并购
并购是兼并和收购(Mergers and Acquisitions 简称M&A)的简称。兼并和收购的区别:
企业并购从企业执行其发展战略的角度划分,可将其分为以下三类:横向并购、纵向并购、混合并购。
2、参股
1)参股者投资入股另一企业,由此获得股权。而参股者将资产的使用权和处置权等让渡给所投资企业,参股者从让渡资产使用权等权能中得到报酬,即作为股权享有的未来的股息和红利。
2)参股的比例达不到一定的比例时,不会改变所投资企业的法人地位。参股类似于并购,只不过所购买股份的比例达不到控股的程度。
3)参股者往往投资于有成长潜力、经营好、效益高的企业,由所投资企业统一使用,实现资产一体化。
3、企业租赁
企业租赁是对企业产权的分期投资。企业通过对出租企业经营权的投资,获得一定时期内出租方的经营权,并按合同规定,定期交纳租金的一种产权投资形式。
1、企业并购的投资决策
1)企业并购条件分析
2)并购对象的选择
3)企业并购方式的选择
4)企业并购的交易价格决策
5)对被并购企业的估价
2、企业租赁的投资决策
企业租赁投资决策主要包括两方面:一是确定租赁企业的类型,二是确定租赁企业的租金。
1、企业并购的程序及一体化
1)企业并购的程序
2)企业并购的一体化
所谓并购一体化,是为了实现并购企业的总体目标而联合、调整和协调参与并购各企业的子系统之间业务和管理活动的过程。由于并购是两个以上不同法人之间的吸收合并,是一个企业控制、占有另一个(类)企业,或取消另一个企业法人资格,或将其变为二级法人的重组过程,投资一体化意味着被并购企业的投资必须服从并购企业战略性、目标性的安排。
2、企业的租赁的程序