一直以来，证券研究的大师们都向我们强调调研企业和理解企业的重要性。从价值投资的角度来说，买股票就是买公司。对于一个买卖股票的投资者来说，如果不能深入、细致地了解公司，那么他的股票投资，也就无异于闭眼夜行，纯属乱撞了。
一般来说，研究公司要研究得越细致越好。毕竟任何事情做细致了，总没有错误。对一家企业过于细致地了解，导致了投资者看不到事情的全貌。
对于绝大多数投资者来说，看企业都是远看，很少深入一个企业内部看。对于那些企业日常工作中，细节方面不尽如人意的地方，我们不是选择性地忽视，而是根本没有能力去看到。
但是对于一些身边的企业，比如我们在其中工作的企业，或者我们的亲戚朋友任职的企业，事情就会变得不太一样。我们有能力有机会去听到这个企业的方方面面，了解其各种细节。
“灯下黑”最常见的原因是，行业内人士更看中历史优势与现状，但股价上涨靠的是边际变化，常常会出现行业内人士看不起的公司，涨得特别好。
行业内人士之所以会形成这样的思维惯性，是因为平时的利益来源于存量而非增量。
过去长期颠簸的新兴市场，近一年来持续吸引资金流入，在基本面、价值面支撑下，新兴市场成为基金经理人会持续加码投资的类别首位，过去投资人偏好的美股，反而最不受经理人青睐。
