本刊特约丨田书华
截至2023年12月29日，中药指数年内上涨了1.57%，而生物医药指数下跌了21.14%、上证指数下跌了3.70%，可见2023年中药股指数涨幅领先生物医药指数22.71个百分点、领先大盘5.27个百分点，表现优于大盘指数及生物制药指数。
从二级市场表现来看，76家中药股中，上半年48只股票的股价上涨、28只股票的股价下跌。 48只上涨股票中，有8家涨幅超过50%，涨幅在30—50%之间的股票有8家，涨幅在10—30%之间的股票有20家，涨幅小于10%的股票有13家。 在28只下跌股票中，跌幅最大的*ST太安跌幅达到45.77%，跌幅在30—40%之间的股票有2家，涨幅在10—30%之间的股票有11家，跌幅小于10%的股票有14家。
中药板块二级市场表现较好的原因
2023年中药股指涨幅强于大盘指数及生物制药指数，我们认为，2023年中药股表现较好的主要原因如下：
第一，中药上市公司业绩优良。 从2023年中报情况来看，中药类上市公司2023年中期业绩可喜，2023年中期76家中药类上市公司营业总收入比去年同期增长14.30%、利润总额合计比去年同期增长了41.75%、净利润总计比去年同期增长了46.26%； 从三季度季报情况来看，前三季度中药板块营业总收入整体来看同比增长近10%，利润总额同比增长36.17%，净利润同比增长近40%。 中药上市公司的优良业绩支持了该板块股价走势整体上强于大盘指数及生物制药指数。
第二，需求量增多，带动中药板块的业绩提升。 一方面，疫情以来，中药在治疗新冠中起到了重要的作用，也让更多的人重新对中药有了更深刻的认识； 另一方面，与西药相比，中药在治慢性病领域具有核心优势。 随着我国人口老龄化的持续加速，慢性病患者人口数量逐渐加大，中药的需求量将逐步增加。 在需求不断增加的情绪下，中药企业在2023年销量继续增加，中药企业的营收表现不错，中药板块的业绩有望持续保持高增。
第三，近年来，中药产业持续受国家政策支持。 自2021年以来，国家连续发布了加快中药特色发展、中药振兴等相关政策； 2022年3月，国务院发布《“十四五”中医药发展规划》，明确“十四五”中医药发展规划目标和主要任务，这为中医药高质量发展明确了方向； 2023年2月，国务院印发《中医药振兴发展重大工程实施方案》，该文件再次明确传承创新发展中医药是十四五期间的重要工作内容，也加大了对中医药发展的支持和促进力度，将长期对中药产业各方面加速迎来利好。
对中药股未来走势的判断
我们看好2024年中药板块二级市场走势，原因如下：
第一，中特估这一板块性的投资机会。 在中药板块中，具有国资背景的企业众多，中药是医药里的“中特估”。 在过去国企混改三年行动计划通过换股东、做激励、换高管等形式都已经完成了基本面的大幅改变。 接下来在中特估概念之下，我们认为这些国改的企业还有进一步的业绩释放的空间。 第一，这些国有企业的考核目标、激励目标，相应的一些股权激励的出台对于企业释放业绩动力还是挺强的。 第二，从外延并购以及优质国有资产注入上来看，其实我们之前也已经看到像华润系、国药系还是有挺多对外并购的动作； 地方性的一些国企其实我们也了解到有一些优质资产会注入到上市公司，包括外延并购上也都有相应的一些动作。 第三，这些优质的国企在接下来吸引市场资金层面上来看，我们可以看到其实2023年也有非常多央国企基金发行，资金层面上会有更多的注入。 很多央国企越来越注重市值管理，注重对外投资者的沟通和交流。 因此，中药的国企仍然仍然具有投资机会。
第二，中医药政策的落地和执行。 从政策角度来看，过去几年无论是从顶层设计的政策、实实在在落地的医保相关政策，重大建设工程方案的政策都在落地，继续看好这些政策的落地和执行。 从刚刚公布的《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2023年版）》来看，新版医保药品目录内中成药品种由上一版的1381种增加到1390种，增加了10种，除此之外，新版医保药品目录内还有892种中药饮片。 我们认为中药板块的景气度仍然在提高。
第三，中药上市公司业绩可期。 根据各上市公司的信息披露数据，我们计算出，2023年前三季度76家中药类上市公司净利润为3606632.37万元，2023年前三季度中药板块净利润同比增长39.57%。 我们认为2023年中药行业上市公司第四季度依然保持平稳态势发展，未来中药行业将保持良好的发展态势，我们预计2023年中药板块营业总收入整体增长7.21%，净利润总计增长70%以上。
（作者系中国银河证券公司中医药行业专题研究员。文中观点仅代表作者个人，不代表本刊立场。文中提及个股仅为举例，不做买入推荐。）
