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作者： 牛弹琴
本 文转载自公众号： 牛弹琴（ ID ： bullpiano ）
中国人失去消费力了吗？
看到腾讯阿里二季度营收增长乏力，有些人生出了这样的疑问。
今年上半年， 俄乌冲突、能源危机、疫情反复、美欧通胀……诸多因素叠加，全球经济似乎被衰退危机点了穴。
在此背景下，一些企业不得不开启过冬模式。
消费坍塌，成了不少人十分担心的问题。
但京东、拼多多、美团、快手们对此说了声“不”，随后扔出了二季度财报。
在“把寒气传递给每一个人”后，大厂来了一波暖流对冲。
（一）
不得不说，京东、拼多多、美团、快手的二季度财报，增强了很多人的信心。
数据本身会说话：
京东：营收2676亿元，同比增长5.4%，经调整净利润64.9亿元，同比增加40.2%，这是其连亏三个季度后的再次盈利。
美团：营收509.4 亿元，同比增长16.4%，经调整净利润20.6 亿元，高于市场预期的-22 亿元，同比、环比皆扭亏为盈。
快手：营收217亿元，同比增长13.4%，经调整EBITDA达4.1亿元，自2020第四季度以来首次转正。
拼多多：营收314.4 亿元，同比增长36%；经调整净利润107.76 亿元。
股市晴雨表对此不会没反应：京东近几日股价反弹最高近30%，拼多多当天涨了近 15%，美团单日也涨超 8%。
这似乎也验证了华尔街巨头摩根大通的先见之明——今年5月，在欧美衰退阴云集聚之下，它率先全面“翻牌”大部分中资互联网企业评级。
逆境下的增长，无疑验证了这些平台的反脆弱能力。
按照《黑天鹅》作者塔勒布的说法，反脆弱就是在风险、压力和波动性、随机性、不确定性中成长壮大，将外部环境转化为自身优势。
被技术驱动的数智化供应链包裹的京东，就披上了“反脆弱”的盔甲。
拼多多则将反脆弱锚点落在了深耕农业、发挥数字化优势上。这次净利润创新高，也呈现出了在田间地头稳住“方向盘”的迹象。
而“提质增效降本”，也是京东拼多多美团快手实现增长的共同要诀。
（二）
要看到，企业的发展，要靠“自身的奋斗”，但也要考虑“时代的进程”——企业终究是坐落在现实坐标系中。
几家平台的电商业务在二季度的超预期增长，背靠着中国的超大规模市场，背后是中国内需市场的强大韧性。
某种程度上，它们跟流行预期反向而行的增长表现，足以让很多人校正对中国内需市场活力的认知。
虽然受到上海等地疫情冲击，但得益于促消费稳增长的系列举措显效，我国二季度经济仍实现了正增长。
就消费情况看，6月份全国社会消费品零售总额仍高达38742亿元，同比增长3.1%，从5月份的-6.7%到6月份的3.1%，社零恢复速度好于预期。
在稳增长政策“大礼包”的加持下，下半年经济形势和消费态势继续好转，是可以预期的情形。
从长期看，过去40年，中国市场画出了一条上行曲线。
自2014年开始，消费市场连续多年成为拉动中国经济的第一动力，目前中国成为全球第二大消费市场。2021年，最终消费支出对经济增长贡献已高达65.4%。
近10年来，因基数庞大，消费总量的增速在放缓，但随着扩大内需战略的全面实施，我国消费市场仍有不小的挖潜空间。
埃森哲发布的《2022中国消费者洞察》报告就说， 中国消费市场已进入平稳增长新阶段，疫情冲击下，中国居民对消费意义的理解趋于成熟，未来增长潜力依然可期。
它的理由包括但不限于：
中国拥有全球最大规模中等收入群体，在“共同富裕”等宏观政策引领下，未来15年该群体有可能从4亿成长为8亿；
2021年中国消费支出占GDP比例预计为57%，与发达国家最终消费占GDP比重80%、发展中国家占70%相比，仍有较大差距；
对照之前，中国人在医疗保健、个人及子女教育、健身运动等领域投入意愿更高……
本质上，这仍是对中国消费市场的韧性投下“信任票”。
韧性强、潜力大、空间广，消费大盘自然恢复得也快，京东美团拼多多们的正增长，也才有了更强劲的支撑。
（三）
挑战肯定有，我们不能掉以轻心。但“寒气”也没击倒大厂，本质上是因为有超大规模市场韧性筑起的屏障。
超大规模市场，意味着需求的规模效应可以托起丰富的消费场景，市场的容量足够大、层次足够多、覆盖面足够广。
很多人说，这些年来，是互联网的发展打破了“科技树”单一线性演进的模式，放大了超大规模市场的红利，给了中国巨大的“发展加成”。
但反过来，没有超大规模市场，中国互联网也很难迎来爆发式增长——梅特卡夫定律告诉我们，幂函数增长的前提是有巨大的用户规模。
有了超大规模市场，整个经济社会才能以相对稳固的消费大盘，抵御短期性冲击。
值得注意的是，超大规模市场，并不意味着供需连接就会顺畅，“双循环”的梗阻就能自动打通。
学者刘志勤曾提出“硬性消费”与“软性消费”的概念。在他看来，大众的“吃喝玩乐康”是消费，政府与企业也是重要的消费主体。
国家的基础设施建设，企业的固定资产购置、设备、技术、人才、原材料、物流等领域的投入，是有效的“硬性消费”。公众的“软性消费”冲动和热情，往往依附于“硬性消费”提供的各类方便与可能。
也就是说，超大规模市场的“内畅通”，得基于供给侧结构性的提升与消费端基础设施的完善，“没有其他主体的积极投入，个人的消费冲动永远都处于待机状态”。
前些年，“中国大妈疯抢日本马桶盖”的话题频上热搜，就是国内市场中供需错位（高端产品不足、低端产品过剩）境况的投射。
近年来，无论是供给侧改革带动高质量供给日益丰富，满足了个性化、差异化、品质化的消费需求，还是国家层面将“加快建设全国统一大市场”提上日程，打通潜在壁垒，都是给充分激活内需创造更好的条件。
“十四五”规划纲要明确“增强消费对经济发展的基础性作用，顺应消费升级趋势，提升传统消费，培育新型消费，适当增加公共消费”，也彰显了全面促进消费的政策导向。
疫情冲击下，各地将发放各类消费券作为提振消费的政策优选项，如北京7月18日起面向全市消费者发放“重逢美好”餐饮消费券，推出外卖类、到店类、养老助残类三种消费券累计1亿元，深圳通过电商平台向在深市民发放4亿元购物消费券、6000万元餐饮消费券、1000万元文体旅游消费券、3000万元数字人民币红包……这些都在加速着消费大盘的复苏。
这些政策举措，间接给了京东拼多多美团快手们更足的底气，去抵御“寒气”。
（四）
也正因为有强大内需市场，所以大厂可以在优势领域深耕，继而稳固增长曲线。
在此过程中，它将中国强大内需市场的韧性转化为了发展的动力。
不难预见的是，经济复苏将带动失业率、居民收入等指标的修复，这份韧劲会更足，内需会继续改善，带动电商平台们实现更好的增长，也为稳定宏观经济大盘提供动力源。
韧性在，底气就在。辅以良好的政策环境与产业生态，中国人的消费力就不会丢失。
就在6月底，摩根大通分析师Mixo Das表示，如果投资者关注所有市场的挑战，中国确实是个脱颖而出的地方，它提供了抵御其中许多风险的弹性或安全避风港。
7月初，花旗银行策略师Robert Buckland也在报告中称，将中国股票升为超配，因为目前估值相对有吸引力……虽然疫情风险仍然带来担忧，重新开放和政策支持可能会让中国市场走势更独特。
这些乐观预测，归根结底就源于中国强大内需市场。
而凯恩斯就说过， “需求才是最重要的”。
作者： 牛弹琴
本 文转载自公众号： 牛弹琴（ ID ： bullpiano ）
