近年，新能源汽车和储能行业的蓬勃，引爆了锂电行业。也因此，在A股市场，“用锂傍身”的现象层出不穷。在6月，在养猪大户正邦科技因跨界新能源深陷“蹭热点”争议后，传统服装巨头红豆股份也因为宣布进军锂电池，受到股民“吃相难看”的质疑。
一家公司走技术路线，需要两个必要条件：市场和资本。既然风口已成，可红豆股份却没拿出在“资本”储备上的诚意。
那么，这场底气不足的跨界，是真如股民推测的“割韭菜”，还是如回复函中提及的“优化产业布局”？又或者只是没落巨头焦虑之下的一场从众之选？
如果当下对加仓还是割肉充满不确定性，那么往后看看，后视镜中的草灰蛇线，或许能拼凑出一些答案。
左手倒右手，有肉一起吃？
红豆股份发出造固态锂电池的信号，开始于今年5月初红日风能的成立。
这个利好犹如一支强针剂，让红豆股份萎靡不振的股价强势拉升，两月内翻了近两倍，涨幅超98%。尽管面对上交所的质疑，暴露出资金、人才等储备不足，但目前红豆股份的总市值涨到114亿。
在7月29日，红豆股份的融资余额达到3.28亿，创历史新高。
一边是空手套白狼的质疑，一边是旺盛的市场，虽然“噪音”很大，但红豆股份这波还是赚了。
红日风能成立之初，是由红豆股份、红豆集团，以及红日新能源分别持股30%、65%和5%。
在红豆股份发布拟签订锂电池项目投资协议的公告时，围绕项目投资主体红日风能有过两次股权变更。
第一次是放弃的红豆集团转让给红豆电力的20%红日风能股权，第二次是红豆集团又把所持有的剩余45%的红日风能股权，以0元转让给红豆股份38%。
至此，红豆股份持有股份68%，成为红日风能的实控公司。
这里有个问题：既然红豆股份要布局新能源，为啥不走直线，要拐弯抹角呢？
这就带出另一家A股公司——通用科技，是红豆集团的另一家控股公司，持股50.23%。
红日风能的股权再次变更后，除了红豆股份持有68%，通用股份也分别受让了来自红豆电力和红日新能源所持有的红日风能17%和3%的股权，共计20%，成为红日风能的二股东。
沾锂必涨的结果就是，在红豆股份股价翻番的同时，兄弟公司通用股份的股价也得以拉高20%，目前市值约50亿。
也就是说红豆集团布局新能源，让老大红豆股份吃肉，也没忘给老二捞一锅，至于为啥没有老三红豆杉的份，那是因为在去年其已从新三板退市。
对于红豆股份，这或是其被质疑“关联交易”的关键。而更受争议的，甚至让红豆股份股价闪了一下腰的是，这场跨界攻略还只是个空架子。
“价值”45亿的空架子
桌子搭好，投资者们就开始盯着红豆股份这般布局排阵之后，会上哪些“硬菜”。同样密切关注这场跨界的还有火速甩出问询函的上交所。
问询函中，上交所的质疑有四方面：资金、技术、人才等储备如何；45亿销售额如何实现；账上资金余额9.13亿元，拿15亿投资锂电，对主营业务的风险；以及对刚成立5个月的超壹动力实力的质疑。
这四个方面可以总结为两个问题——资源和风险。
在资源上，红豆股份自称在资金、技术专利、人才等方面都储备不足。对此，红豆股份计划自有资金出资约20%-30%，以15亿总投资来算，至少要出资3亿元，剩下12亿基本要靠融资。按照项目公司的股权分配计划，红日风能和超壹动力分别持股90%和10%。资金或将都由红豆股份承压。
至于技术相关“硬件”，红豆股份也明确表示主要依赖合作方超壹动力实控人背后的深圳市超壹新能源科技有限公司和其参股的东莞市坤乾新能源科技有限公司。据红豆股份公告中所披露的相关专利信息共14项，已授权专利有7项。
而据中商产业研究院数据，目前在国内固态电池专利数量方面，比亚迪以76项专利位列第一，宁德时代有21项只能位列第五，而第六名的亿纬锂能只有9项。
相比之下，红豆集团看似不弱的专利储备并不经细探。值得注意的是，行业前景可期的固态锂电池是不含有任何液体，所有材料都由固态材料组成的电池，能量密度更大，安全性能更佳。而据红豆股份公告中披露的专利，查询相关专利信息发现，更多是对传统锂电池的性能改良。
此外，公告称，项目计划于2024年达产，预计每年产能3GW，可实现销售收入45亿元，预计实现税收约3.6亿元，可安置就业约1,000 人，可带动周边配套产值约 300 亿元。
数据显示，在2021年，国内固态电池出货量约为1.4GW，而据中商情报网预测，到2024年，我国固态电池出货量或达12GW。也就是说届时红日风在全国的出货量占比将达到25%。
这也意味着，作为“新兵”的红豆股份不仅要在宁德时代、国轩高科、赣锋锂业等固态电池龙头手中抢蛋糕，还要和比亚迪、蔚来等布局固态电池的车企较量。
目前，全球专利储备第一、研发了 30 多年固态电池的丰田汽车，给出的量产时间线是2025 年，宁德时代、比亚迪等巨头连半固态电池计划也尚未发布，那么，红豆股份造固态锂电池的底气或许不大，但风险却是不小。
做风口上的飞猪，底气在哪
说起跨界，红豆股份也是老玩家，虽然经历没有美妙到让它焕发新生，但对房地产风口的追逐，却是相当的进退有度。
2003年是房地产迎黄金元年。随着“抗非”战役结束，国内经济增长率达到9.1%，而带动经济高增长的发动机之一就是房地产。一个更具象的数字体现在福布斯中国内地百名富豪榜上，以房地产为业务或涉及房地产的富豪占比超30%。
就是这一年，红豆股份也杀入房地产赛道，布局二三线城市。直至2017 年，红豆股份把房地产资产以8.2亿元卖给控股股东红豆集团。但在2014年-2016年，房地产业务的净利润分别为1422万元、240.84万元和3847万元，2016年净利润更是占到了红豆股份总利润的30%。
对此，红豆股份的解释是，双主业无法形成发展合力，协同性较弱。而另一关键则是房市趋稳，且毛利率逐渐降低。
但就在红豆股份全力回归服装业务后，服装业务也开始跌跌不休。在2018年-2021年，净利润分别为2.08亿、1.72亿、1.774亿和0.79亿，除2020年略微爬升，其余三年皆大幅滑坡。
同样是发展第二增长曲线，两次跨界都是追逐风口，然而前者是在服装业务稳步增长下的多元战略扩张，而入局新能源则多了一份自救的急切。
红豆股份业绩承压也和行业大环境的改变有关。随着新消费形态兴起，海澜之家等鞋服品牌都在向年轻人靠拢，再加上新零售对传统渠道和运营模式的冲击，以及疫情等因素，也难怪红豆股份迫切发展第二曲线。
而希望通过跨界新能源改命的并不止红豆股份。据东吴证券研报统计，目前已有12家纺服公司涉入新能源赛道，涉足领域包括汽车内饰、光伏等发电项目，以及锂电项目等，但多数和红豆股份一样尚停留在纸面上。
值得注意的是，除了布局固态锂电池，红豆股份还提到拟参与建设乌兰察布市集宁区新能源“制造与发电一体化项目”，具体包括:红日风能及其联合体作为风光发电项目专业服务商，承接 2GW 风力发电和储能项目的 EPC 工程，并提供专业化的运维、管理服务。但红豆股份对此项目并未进行详细披露。可见，这次跨界，红豆股份摊子铺的够大。
如今，新能源成为“宠儿”，引发各路资本逐鹿，难免想到雷军的那句“站在风口上，猪都会飞”的名言。不过，雷军也曾对真正的“风口”论进行补充：“今天在空中飞的那些猪，他们都不止练了一万个小时，可能练了十万个小时”。这句话点明了“飞猪”的底层逻辑：打牢基本功，筑牢自身实力，通过核心竞争力进行战略外延。
但这恰恰是红豆股份目前最大的短板。
