追根溯源，很多金融产品在刚诞生的时候并不复杂，有些甚至简单到一眼就能判断出是不是骗局。但是，经过几百年的发展，很多原本简单易懂的金融产品反而在历代金融投资家的持续创新中变得越来越复杂。作为副产品，金融业也成为了一个看上去有点高深莫测的行业。
只有了解了这些金融产品的本质，我们才能懂得他们是沿着什么样的道路在被创新和改造的，才能识别那些披着合法外衣的骗子产品是如果靠打擦边球挂羊头卖狗肉的。
我们先从最常见的三种理财产品债权、存款、股票的发展历史开始，一步步诡探金融理财产品的前世今生。
债权 是人类历史上最悠久的金融理财产品
几乎从人类有文明开始，私人借贷便已经出现了，债权的历史几乎跟人类的历史一样长，不过债权真正成为有现代意义的金融理财产品也只是最近几百年的事情。
现代意义上的债券起源于欧洲的债务危机，历史上的欧洲，绝大多数时候都存在着数量不少的各种王国，大大小小的国王经常会为了各种各样的战争深陷泥沼，发行“国债”就是为了缓解国王们在战时的财政压力。在“国债”正式产生之前，国家的借款行为其实是以国王个人名义进行的，本质上属于私人债务。但是借钱给国王的风险很大，因为国王也会赖账，要么有国王在战后表示从商人等各处借来的钱属于本应缴纳的税金，要么前任国王去世后继任国王不认账，更有甚者国王会直接杀死债权人来逃债。
欧洲早期的纸质债券
国王的经常性违约导致了大家都不愿意借钱给国王，为了解决这个难题，国王们想出了一个办法，将国王的“私人债务”转变为国家的“公共债务”。16世纪，奥地利与法国之间发生战争，奥地利的哈布斯堡国王为了筹措战争经费，利用其领地荷兰联邦的议会作为主体进行发行债券。为了长期低利率发行债券，哈布斯堡国王甚至将用于偿还本息的税收权转移给了议会。对于债权人来说，议会是永久性组织，信誉要高于会更替的国王，有了税收权做保障也不用担心还不起钱，于是国债诞生了。奥地利国王的这种发债方式后来被威廉国王带到了英国，又被拿破仑带到了法国，最终走向了全世界。
有了国债珠玉在前，各种各样的融资主体也仿照国债的样式向公众发行以募集资金，演变出了公司债、城投债等。
存款、汇款最开始是为了方便朝圣者的长途旅行
目前金融体系下，最最基础的金融业务就是银行的存贷款业务。存贷款最早的起源来自于欧洲的圣殿骑士团，它也是整个世界金融史的源头。
中世纪的欧洲，伊斯兰教占领了本属于基督教的土地，为了夺回属于自己的领地，教皇发动了十字军东征并且解放圣地耶路撒冷，重新回到基督教手里的耶路撒冷也迎来了欧洲各地的朝圣者。
从欧洲前往中东朝圣，路途遥远，沿途危机四伏，朝圣者经常遭到袭击、抢劫和杀害，为了保护他们的人身财产安全，圣殿骑士团应运而生。圣殿骑士团只对教宗负责，不受国王和地方主教指挥，是一个值得朝圣者信任的第三方机构。
圣殿骑士团是世界上最早的金融集团
安全问题有了保障，另外一个问题就被摆上了台面：朝圣之路实在太远，携带大量财物也不方便，如果有一个机构能实现异地托管功能，帮助朝圣者在欧洲存钱在耶路撒冷取钱，这样就能省去很多不必要的麻烦。当时，中世纪的欧洲，也被大大小小的国家分割成了无数小块，没有一个国家或者机构值得所有人的托付。于是，大家又都把目光放到了独立第三方圣殿骑士团身上，作为集宗教与军事功能与一体且遍布欧洲的圣殿骑士团有天然的优势充当这样的异地财产托管机构。不久，欧洲人发现了朝圣过程中出现的这种新颖的财产托管方式能带来很大的便利，骑士团的业务便在整个欧洲扩展开来。
依托于财产托管、货币兑换等基础业务，骑士团又逐渐发展出了3大金融业务：托管、信贷、汇款。
托管是圣殿骑士团的基本业务，一些国王和贵族经常会将金银珠宝甚至皇冠玉玺存放在骑士团的金库里。他们甚至承接到财产的分发业务，比如教皇曾经将从英国征收的税款存往巴黎圣殿分团，再从东方的很多圣殿分支机构里取出。
骑士团的信贷业务面向欧洲君主和教会，英王约翰就曾经从骑士团贷款用于支付士兵的薪水，这些面向国王的负债更是最原始形式的国债。
最初的股票，是为了集资做生意
到了16世纪，欧洲迎来了大航海时代。
彼时，欧洲各国兴起海上贸易，其中最赚钱的就是与远东的中国、日本、印度做生意，来自远东的瓷器、茶叶也带来了巨额的利润。然而，打造一支船队需要投入巨大的资金，同时高利润背后则隐藏着高风险——海上经常出现的各种自然灾害和海盗打劫都会使船队损失惨重。
远洋贸易这些特点对于普通人不太友好，高投入将很多人拒之门外，高风险意味着一旦失败可能血本无归，纵使一般的有钱人也不敢仅靠自身能力参与。于是，有人提出一个办法，通过向公众募集资金来打造一支船队，船队将海上贸易获得的利润按照每个人的出资比例分给出资者，如果发生不测，亏损大家一起承担。这样，每个人就可以按照各自的风险承受能力参与到这样的生意中来。
东印度公司是近代最大的公司之一
第一家按照这种模式成立的公司就是大名鼎鼎的荷兰东印度公司。成千上万的荷兰国民都将自己的一部分积蓄投入到这家公司中，甚至荷兰政府也出巨资购买了东印度公司的股票。在公司成立的第一年，股票的持有者就获得了57%的收益，在这家公司存续的200多年里，股东们获得了年化18%的惊人利润。
一开始，东印度公司的股票是不能交易的，只能拿分红，但是股票的投资人实在太多了，他们中的一些人可能因为各种原因需要钱而想要将公司的股票提前卖掉，另外一些人则想增加自己的持股比例，于是，交易东印度公司股票的场所——荷兰阿姆斯特丹证券交易所应运而生。
几乎所有的理财产品，都是在上述三项基础产品的基础上演变的
跟着历史的脚步继续往前走，我们会发现，几乎所有的金融产品都是围绕着这三样基本理财产品在演变与发展的。而演变和发展的核心目标，则是尽可能让基础产品的风险、收益、流动能变得更合理，我们可以通过几个例子来说明一下：
证券投资基金的出现是为了让更专业的人代替自己进行投资
证券投资基金的雏形出现在19世纪20年代，当时拿破仑战争刚结束，流亡在外的荷兰国王威廉回国即位，他出于自身家族的投资需要，创立了一个私人的信托投资基金，把钱托管给荷兰银行并由他们负责结算、清算，再聘请专业人士进行投资。
到了1924年，第一支开放式基金——马萨诸塞投资信托基金在美国的波士顿成立，投资人可以以净值为基准进行份额的申赎。
有了基金，不管是投资股票还是投资债券，投资人的风险都被分散掉了。
本质上，基金只是提供了一种更分散的投资方式，而最终的风险由被投资的资产决定。
巴菲特的伯克希尔哈撒为可以被认为是全球规模最大的基金公司之一
保险的出现，是通过对赌来改变资产的风险收益结构
很多人可能很难将保险和赌博联系在一起，然而历史上最早出现的一次保单就是源自一次另类的“赌博”：
1347年10月23日，意大利商船“圣·科勒拉”号要从热那亚运送一批贵重的货物到马卡乔，在这条航道上极有可能会遇到地中海上的飓风和暗礁，是极度危险的一次航程。船长非常纠结，他既不想失去这笔大生意，又害怕途中的风险导致巨大的损失。几经辗转，他找到了一个意大利商人乔治·勒克维伦，进行了一次“赌博”，船长先压一笔钱在勒克维伦处，如果6个月内“圣·科勒拉”能顺利完成任务，赌注就归对方所有，否则将承担船上货物的一切损失。
也就是说，船长从勒克维伦那买了一份保（du）险（yue），彻底改变了原先那次航程的风险收益结构，航程的最大风险被缩小到赌注大小，而最大收益也比原先减少了。
所以，保险本质上就是投保人和保险公司之间的一次赌博，通过这次赌博来改变原有资产的风险收益结构。
远期交易，也是通过交易方式来改变风险结构
期货和远期交易，最开始并不是用于金融产品的，而是用于另外一个大类的资产——大宗商品。因为大宗商品的出产与交易之间有时间差，几乎任何农作物在种植与成熟之间都隔了好几个月的时间，而几个月时间足以改变农作物的价格。对于农民来说，如果收割时谷物的价格大跌将会带来无法承受的损失，所以他们希望能有人提前以一个约定的价格购买没有生产的玉米，作为回报，农民可以适当在现有价格基础上打个折扣。
从农民的对手方来说，本质上其实也是做了一次赌博，赌的是未来农作物的价格比现在要高。而对农民来说，通过远期交易，改变了他种地的风险收益结构。
这三个例子基本上已经涵盖了市面上主流的加工手法，跟基金类似的有信托，通过引入第三方机构来减少交易过程中的道德风险，跟保险类似的有期权和再保险，跟远期交易类似的有期货。
各种组合和操作可以眼花缭乱到让人晕眩，但是万变不离其宗
人类历史上规模最宏大的一次“金融创新”非2008年美国的次贷危机莫属。为了将有巨大风险的次级贷款改造成风险低收益高的绝佳理财产品，美国全体金融从业人员费劲了心思。
美国的信用评级体系比较完善，他们将购房者按照风险等级分成优先级和次级，次级就是那些信用低的购房者。次级抵押贷款即次级购房者购房时候的按揭，美国人通过担保、再保险等手段将这次风险等级较差的基础资产变成了抢手货：
大致的手法是这样的：
单份次级抵押贷款的风险是不可控的，要分散风险，就得把几百上千份次级抵押贷款打包组合成资产抵押债券，这样一两份发生风险并不会有损失本金的风险了（基金分散风险的模式）。
为了进一步降低资产抵押证券的风险，购买这些证券的机构找到了投资银行，他们愿意付一笔钱来换取投资银行的担保，如果手里的资产抵押证券发生巨大的风险，那么风险就由投资银行来承担。银行认为，这么多资产抵押证券出现大风险的概率低，担保费就是纯利润，欣然同意了，而银行的这个担保产品被称之为担保债务凭证。（买保险模式）
为了保险起见，投资银行又找了一些保险公司来为自己发出去的担保债务凭证买了个保险，如果这些担保债务凭证出现较大风险，则由保险公司来承担。保险公司评估后，觉得几层下来，几乎已经涵盖了全国绝大多数贷款，除非房价下跌，不然不会有风险。
当然，最后的结果大家都知道了，因为房价下跌，大量的次级抵押贷款违约，导致整个游戏崩盘。
从次贷危机中我们也可以看出来，不管上层的金融游戏怎么玩，最终的风险依然来自于最底层资产的情况。
如果有一块产品跳出了“三界外”，骗子的概率就变得很高了
从上面这些例子中我们可以得出一个结论，所有金融理财产品归根溯源，都是由基础资产和不同交易方式组合而成的。几乎任何一种理财产品，剥去上层各种眼花缭乱的外衣，最终剩下的内核都是某种基础资产。
目前市面上最流行的分法把基础资产分成4大类：商品、汇率利率、股权、债权。这4大类里，商品指的是金银原油这类大宗商品，除了大宗商品外，其他三类都可以直接成为某种形式的理财产品。
股权即公司的股份，我们通常把上市的叫股票，未上市的叫股权。
债权即负债，可以是国家的，也可以是公司或者个人的，按照有没有担保品分成抵押贷款跟信用贷款。
利率是存款的价格，汇率是不同货币之间进行交互的价格。
如果一款金融产品，我们挖到最底层的时候，发现最底层没有任何东西，那么这块金融理财产品100%是骗子，因为在金融领域，没有人可以跳出三界外。最典型的例子就是庞氏骗局，庞氏骗局的收益来源于后来者入局的资金，不属于上述几大类基础资产中的任何一个，那么，等到没有后来者时，游戏就崩盘了。
