各位好！最新非农报告下来了。美国9月季调后非农就业人口 26.3万人，预期25万人，前值31.5万人。美国9月失业率 3.5%，预期3.70%，前值3.70%。如何看待这些数据？他又如何指引美联储11月份的加息？
上面两个数据都是好于预期，既然是这样，那我们维持原判:下次加息75个基点，具体逻辑详见之前内容《如何看待8月PCE》和《如何前在美联储11月份加息幅度》等相关内容。细心的朋友可能还发现了，我之前也有一篇内容《美国就业情况出现恶化？》，那这和非农不就矛盾了吗？
其实不矛盾，第一、之前的美国就业情况这篇内容是从制造业PMI来看的，这是一个前瞻性指标，美国就业可能变坏，只是它可能还没有体现在此次的非农就业数据中，因为它是过去9月份的数据。第二、制造业PMI统计的是制造业的相关就业情况，而这次的非农报告细节内容中有提及：休闲、酒店和医疗保健行业的就业人数显著增加，这些都是服务性的行业，也就是说美国就业情况存在着结构性的特点，有些部门冷，有些部门还热乎，比如疫情相关的服务业。第三、美国9月季调后非农就业人口增加26.3万人，这是2021年4月以来最小增幅，它是在增加，但增速在放缓！我们要特别注意数据的边际变化。
有人有疑问了:相关经济数据那么多。那美联储看哪个，都看！但会比较看重核心PCE和非农就业报告，这是他们自己说的，核心PCE必须我们之前说过，核心通胀还在上涨。这次的非农就业报告，从数据层面来说也是略好于预期，那下次加息肯定还是以压通胀为主啊。
有人很困惑，美联储的双目标:通胀和就业之间有没有什么经济指标关联起来让我们更立体去观察！个人认为是有的，比如说工资，非农报告里面有提到，9月份时薪上涨了10美分，达到32.46美元，换算成年率就是:平均每小时工资年率 5%，略低于预期的5.1%和前值5.20%。从中可以看出加息之下，工资增幅还是略有下降的，但是现阶段美联储最希望它不涨，因为他们认为:结构性紧张的劳动力市场引发的工资上涨，更高的工资可能会使通胀变得更难控制。
有鉴于此，后面美联储可能会加息缩表一起来。有关缩表可能加速的观点请回看之前内容《如何看待美债首破31万美元大关》。这样会不会导致美国走向衰退？很有可能，鲍威尔可能做不到像沃尔克在80年代那样不断加息扼制通胀，因为美国经济现在的杠杆率要高得多，而且全球经济正在放缓。
但这是一个比烂比耐力的年代，它只要做到比别人晚一些衰退就可以。美联储不是傻帽，它一定会服务于美国大战略，尽量先引爆其他经济体危机，这一点我们必须有清醒的认识！
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