债务压力一直都在，只是看长还是看短的区别。
作者 | 赵普
来源 | 债市观察
已经连续三年实现“三道红线”指标绿档的远洋集团（03377.HK），近日开始提前冲刺了。
接近远洋集团的人士表示，“ 公司近期提出从三季度开始进入‘战时模式’，给项目加大激励，提出了很多促进销售的政策，要求项目在三季度加大销售力度、抓紧回款 。”
“一般开发商是从9月份或四季度初开始冲刺销售，在7月份开始冲刺的比较少见，不过受上半年疫情影响以及年内第二波债务集中到期，预计会有房企陆续跟进加快销售步伐，但市场反响有待观察。”某在京房企人士认为。
同步发生的是，远洋控股集团部分债券连日来出现大幅降幅。 7月22日，继“18远洋01”、“21远洋02”昨日较大幅度下跌之后，今年3月开始新发行的“22远洋控股PPN001”银行间显示成交价70元，大跌30% 。
远洋连续的债券异动引发投资人士担忧，房企向来有短期大促回款、补充资金的习惯，此时远洋集团提前抢跑，是否有债务压力？
债券连日下跌 两年近290亿债务到期
今日（7月22日）大跌30%的“22远洋控股PPN001”全称“远洋控股集团(中国)有限公司2022年度第一期定向债务融资工具”，发行规模20亿元，发行期限3年，年利率5.32%，于今年3月21日上市流通。
此外， 即将在8月付息的“15远洋03”于7月20日跌幅26.50%、“18远洋01”于昨日跌幅超20%，即将在9月付息的的“21远洋02”于昨日跌幅超11% 。
7月21日，还有消息传远洋集团提出“暂缓区域公司各类应付款支付，向集团汇集资金”，但接近远洋集团的人士表示，“并没有看到相关通知，某项目本月还计划向供应商支付几百万元应付款。”
对上述说法，远洋集团并未给出回应，只是在官微中提到，“下半年，远洋到期信用债仅25亿元，两年内无到期美元债压力，短期负债压力极小”。
不过细数远洋集团公开的债券情况，可能并不像官微中说的这般轻松。
企业预警通统计数据显示，今年剩下的5个月内，远洋控股集团共有6笔境内债券到期，包括2笔公司债、4笔企业ABS，合计41.55亿元；同时远洋资本有1笔3.5亿美元的境外债券到期。此外，未来5个月远洋控股集团还将有7笔债券到期付息。
远洋控股集团债券融资情况（部分）来源：企业预警通
若展望至明年，远洋集团将有约102亿元债券在2023年到期，其中有70亿元债务集中在明年8月2日（含）前到期。
财报数据显示，截至2021年底，远洋集团现金资源总额270.79亿元，1年内到期借款总额约为186.68亿元。
以上数据合计，两年内远洋集团到期债务逼近290亿元，此外还有相关到期利息需要一并支付，可见远洋集团回笼资金的需求也很迫切。
上半年，远洋集团共完成4亿美元绿色票据和3年期20亿元PPN发行，并出售北京颐堤港一期项目股权和北京市远洋锐中心项目资产，回笼资金约80亿元。 对于近日网传远洋集团还将继续出售成都太古里部分股权、融资40亿元的消息，远洋集团目前也并未出面否认。
但对于这些融资层面的消息，熟悉远洋集团的人士仍表示不是很乐观，他认为目前行业复苏比较艰难，大家都不太好过。
销售、营收结构性断层，远洋“主场”北京未来增量有限
从项目情况来看，远洋集团确实不能太过乐观，公司在销售、营收方面有较大挑战，物业销售回款仍然是决定远洋集团未来能否维稳的基础。
据远洋集团官方数据，远洋集团今年上半年协议销售额430.1亿元，去年同期销售额523.7亿元，同比下降约18%。
目前远洋集团上半年财报尚未发出，各城市销售贡献还看不到。从去年的数据看， 北京作为远洋集团的传统主场，在销售和入账收入两项上对集团保持贡献第一，但不同城市之间的贡献差距较大，对北京等单城依赖较大，结构性断层问题比较明显，尤其是销售数据。
去年， 远洋集团在北京协议销售额229.31亿元，在56个有项目销售的城市中，占比达16.8%，其他城市只有武汉销售超过百亿，为106.64亿元。上海、深圳、广州分别只有84.45亿元、46.02亿元、25.79亿元。
远洋集团2021年财报
营收层面同样存在断档问题，2021年远洋集团在北京、深圳、武汉的入账销售收入分别是80.58亿元、77.84亿元、67.83亿元，而其他城市如上海只有28.87亿元，广州只有4.32亿元。
虽然北京项目表现优异，但有熟悉远洋的人士表示，“远洋在北京可销售的剩余住宅体量也不多，虽然目前个别项目销售表现不错，但明年销售情况还未可知。”
从销售额上也能看出这位人士的担忧，2020年远洋集团在北京达成290亿元协议销售额，2021年则减少了61.49亿元。
2021年远洋在北京没有新增住宅项目，2020年新增住宅项目4宗，均为联合开发，其中除远洋春秋里和国誉万和城权益占比为50%、51%外，其他项目权益占比较低。 据克而瑞发布的2021年北京房企流量金额排名显示，去年远洋集团在北京排名第19位，流量金额84亿元，与排名第一的中海外相差约300亿元。
远洋集团2020年财报
分析人士认为，这与远洋集团近些年采取的“南移西拓”战略有关，其有意向南部、西部城市开拓，在当前行业背景下，这些开拓中的城市短期内在销售上实现较大突破的难度很高。
“现在比较关注的是，如果未来北京市场项目增量受限，能否通过其他城市弥补北京缩减的销量，‘南移西拓’战略既有机遇，也有风险。”接近远洋集团的人士表示。
你觉得远洋集团能否在“南移西拓”中平衡债务压力，提升销售回款？ 欢迎评论区留言讨论。
