投资、投机、赌博,以及买定离手。

如珠玉亦如粪土
03-05 16:44
1,投资、投机、赌博
A 投资
投资是市场的稳定因素,投的是生意,要的是自由现金流,想的是怎么做久做大。显著特点是不卖,只拿分红去做新的投资。股票市场上特别适合投资的企业不多,大股东警惕新进入的投资者干扰决策,态度上往往并不欢迎,所以投资者只能介入较小的比例,对于并不方便退出的非上市公司也只好照单全收。所以,对于投资者来讲卖掉下金蛋的鹅是不智的,持有是求之不得的事。
最适合投资的标的是贵州茅台、五粮液、泸州老窖。
B 投机
投机是市场的润滑剂,依靠逻辑赚差价。对投机客来讲,万物皆可投机,持有是因为价格上涨需要时间,是不得已而为之的事。
C 赌博
赌博是市场的干扰因素,依据是概率和赔率。赌博短期看运气,长期看算力和自律。赌博高手,长期下来可以做到稳赚不赔,例如各路桥牌、麻将赛事。
趋势投资的本质就是赌博,趋势投资高手不依赖准确判断股价走势,而是概率,以及随之衍生的一套交易策略、仓位控制、以及纪律。赌博讲究杀跌追涨,时刻与自己的人性做对,非狠人不能为。
三者不分高下,各有千秋。因为没有海量资金,也受不了赌博的辛苦,所以只好投机。
2,股票投机三种
A 价值投机
标的可以是股票(往往是消费股),基金,也可以是出租性房产。
价值投机的逻辑基于价格围绕价值波动。可以用现金流贴现法对企业估值,也可以用简化的ROE/PB或1/PE估值。用固定收益(一般为10年期美国国债)作为参照物,考虑到风险和增长,收益远高于固定收益时买入,追平时卖出。
与超短线赌博一样,价值投机也不相信股价可以预测,个股的走势受多方力量的牵引,只能预判买卖点位,而无法预判过程和时间。仓位买够就持股不动,直到价格进入卖出区间。
B 流动性投机
标的包括:宽基指数、REITs等
流动性投机的逻辑基于供需关系影响价格,主要基于货币供应量的松紧来投机。当政府降息、降准、增发货币、回购国债时,买入,反之卖出。
由于流动性不能精准导流到个股,所以只宜买入宽基指数基金,贪婪一点的话,早期阶段可以贷款,加杠杆。
流动性政策受政府影响,尤其是美国政府影响。所以除此之外,不足为凭。
优质指数包括:纳斯达克100指数、明晟指数、A50
C 大宗商品投机、周期股、黑天鹅股
大宗商品的价格受供需关系影响,存在周期性。供过于求,则降价减产,到了供不应求,又提价扩产,反复循环。周期股盈利情况受货品价格波动影响,ROE不稳定,因而被价值投机排斥在外。
同时,受黑天鹅事件影响的消费股,一旦走出困境,与周期股别无二致。
投机的关键是复苏初期。这类资产往往会在短时期内暴涨,先于商品价格触顶。
周期股包括:猪肉、银行、地产、煤炭、钢铁、水泥、有色金属…
3,买定离手
无论哪种投机,买卖的基本逻辑都是一元的,即:因为便宜买,就因为不再便宜卖;因为钱增多买,就因为钱不再增多卖;因为复苏买,因为复苏结束卖。
——都不赚波动的钱。
就连“趋势投资”这种赌术,也不赚波动的钱。
甚至,传说中的庄家也不赚波动的钱,波动是用来收集筹码,或逼迫获利盘离场的,庄家赚钱靠的是大波动。
看多时踏空,是最大的风险。
单一持股时的踏空,显而易见。分散持股时,减仓上涨的A,补入下跌的B,似乎很明智。实际上,只要A一骑绝尘,就是踏空。今日补仓的B,未来也会是今日的A,最终,A、A’、A’’……全部绝尘而去,你持有的就是一个只可共苦,不可同甘的苦命账户!
持有期间,有三种情况可能会折价清仓:
1,过度关注浮动盈亏。解法:眼里看的、心里想的都是价值(如是降伏其心)之间的对比。
2,资金来源不稳定,比如短借长投,可能会迫不得已卖出。不短融长投,不设置过大的杠杆。
3,企业基本面恶化,如产业链冒出强力的上游或下游(下游联合采购),同业冒出来超强竞争者(如技术颠覆),管理层冒坏水……要深度研究,犯错时及时认错。
4,警惕后悔
投机有风险,不可能永远正确。盈亏只要清楚明白,都没有问题。最需要警惕的是后悔。卖掉之后一骑绝尘后悔,买入之后一跌再跌也后悔。投机者后悔往往不是因为对错,而是盈亏——如果错了可以修正自己的体系(亡羊补牢),而因为盈亏后悔则说明交易有随意性,纪律性不够。
再完美的交易体系,没有纪律,也是一场笑话。