12月1日，日辰股份开盘既涨停备受关注。虽然下午回落，最终以38.29元，上涨5.05%收盘。经济整体下行，疫情复杂多变，但调味食品板块整体震荡上涨，这是由于调味品行业的刚性需求决定的。
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而日辰食品股份有限公司是2001年成立的，主营复合调味品的生产和定制，一开始是为日系企业做调味品的代工的，2012年后创建自有品牌“味之物语”，客户结构变为味千拉面、呷哺呷哺这种连锁餐饮品牌。
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三季度营收 品牌定制和经销商表现亮眼
日辰股份相关人士表示：受疫情持续及国际形势复杂多变等因素影响，全球大宗商品价格上涨致使公司面临部分原材料、物流运输等成本上涨的压力；在公司营业收入结构中，毛利率相对较低的品牌定制渠道占比提升、毛利率相对较高的连锁餐饮渠道占比下降；因此，公司整体毛利率有所下降。
图源：日辰股份官网截图
在2022半年报中，日辰股份披露上半年实现营收1.45亿元，同比微降0.36%；归属于上市公司股东的净利润0.26亿元，同比下降24.86%。而在三季度财报中，总营收2.33亿元，同比下降2.94%，归母净利润0.41亿，同比下降26.71%。但在渠道表现中，品牌定制和经销商表现亮眼。具体从数据来看：
图源：日辰股份财报截图
日辰股份主营三大业务，分别是酱汁类调味料，三季度营收1.7亿元，同比下降3.91%；粉体类调味料，三季度营收0.58亿元，同比微增0.38亿元；食品添加剂，三季度营收0.37亿元，同比下降8.72%。整体来看，三季度总营收2.33亿元，而2021年，三季度总营收2.40亿元，营收比较稳定。分渠道来看：
图源：日辰股份财报截图
在直销渠道方面，餐饮、食品加工、直营电商同比都为下降，只有直营商超和品牌定制两个渠道同比增长。其中品牌定制同比增长60.04%。而经销商渠道更是同比增长了140.54%。
品牌定制和经销商渠道的同比增长，从某些程度体现了日辰股份在市场拓展中取得了一定的效果，同时也可以看出定制餐调在调味品市场还是一片蓝海。
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看好预制菜市场和复合调味市场
今年以来，疫情对餐饮需求及物流供应链的影响导致调味料行业的收入和毛利率均承受一定压力。在这样的局势下，日辰股份选择逆势定增扩产，实施4个新项目。主要用于年产35000吨复合调味品生产线建设（扩产）项目、年产3万吨调理食品（预制菜）生产线建设项目、年产2万吨预拌粉生产线建设项目、智能立体库及信息化系统建设项目。可见日辰股份对复合调味市场和预制菜市场的看好。
图源：日辰股份官网截图
随着餐饮业降本增效和口味标准化需求的日益强烈，预制菜市场迎来了黄金发展期。艾媒咨询数据显示，2021年中国预制菜市场规模为3459亿元，同比增长19.8%。2022-2026年的预制菜行业预计增速为20％-30％左右，是中国GDP增速的3-4倍，到2025年将会突破8300亿元，在2026年将实现预制菜的“万亿市场”。日辰股份拟通过本次非公开发行充分把握预制菜的行业发展机遇，借助公司在个性化口味解决方案的研发、生产、品控及市场等方面的竞争优势，进一步拓展业务范围，这一点本无可厚非。
只不过，中式餐饮历史悠久，且区域差别较大，预制菜行业若只生产千篇一律的标准化单品，肯定难以满足所有消费者的需求。如何能够根据市场的需求，在标准化的同时细分单品成为日辰股份全力发展预制菜市场的关键。
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值得一提的是，复合调料赛道同样是调味食品行业的大热门。虽然复合调味品赛道，日辰股份并不陌生。但竞争对手众多，也是不争的事实。不同于海天味业、颐海等致力于川菜调料和火锅底料赛道，日辰股份主要侧重于中式复合调料和西式复合调料。主要有牛排酱烤肉酱系列、中式烹饪酱系列、风味汤料系列、凉拌调味汁系列和火锅系列等多个系列。在口味上，包括了番茄、骨汤、麻辣、酸辣、甜香等多种口味。
深耕预制菜和复合调料赛道，日辰股份的研发目光是长远的，只不过竞争也是十分激烈的。
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定制化道路是一把双刃剑
复盘日辰股份的定制化道路，不得不提到董事长张华君。有着在日本食品工作经历的张华君，创立日辰股份初始，凭借与对日出口食品加工企业多年的合作经验，以及日本终端客户的认可，获得了与圣农食品的合作机会。2010 年开始，圣农食品将公司列入供应商，多年来双方保持了良好的业务合作关系。
2012年开始，日辰股份大力发展面向国内餐饮连锁企业的复合调味料定制化业务，该项业务迅速成长。拥有呷哺呷哺、味千拉面、鱼酷等一批国内优质连锁餐饮企业战略客户。
也正因如此，在产销模式上，日辰股份主要“以销定产、以产定购”的模式，销售部下达订单后，生产部根据各工厂生产线的计划产能安排生产计划，下发给各工厂内勤，各工厂内勤根据该生产计划安排本厂的生产计划单，经工厂厂长审核后组织生产。而品管部人员对产品质量进行抽样检测，在检验合格后，成品入库。这样的模式虽然一定程度上，既提高了生产效率，又不会囤积大量的生产原料，有效保障了食品制造过程的精确、柔性、低耗。但对于市场开拓而言，不利于下沉市场，接触C端消费者。
图源：味之物语旗舰店产品截图
为了弥补这一方面，日辰自有品牌味之物语定位于C 端市场，同时也通过ODM代工的形式为品牌商生产C 端产品。公司在“天猫商城”、“京东”等电商平台开设有“味之物语旗舰店”，作为电商自营平台。
但日辰股份在C 端的品牌力较弱、渠道尚浅，后续还得看公司的发展战略。
已经上市三年的日辰股份，从一家专门为日本市场提供个性化产品定制的企业，转型成为为国内食品加工及连锁餐饮提供完整的产品解决方案的复合调味料企业，目前仍是小市值企业。未来的发展，还需要深耕产品，用一个爆品来推动自身的发展，这一点是比较关键的。
