近期，华鑫证券出具了一份关于电子行业的业绩分析报告（《电子行业2022Q2业绩分析：高库存水位下整体业绩承压，结构分化显著关注细分赛道机会》），报告显示2022年Q2电子行业实现营收 6911 亿元，较2021年Q2的 7257 亿元同比下滑，较2019年Q2及2020年Q2环比表现也有所下滑。
下滑原因是什么？是因为疫情吗？
疫情的反复加剧确实对经济造成了一定冲击，使得下游消费需求受到了很大影响，同时我们也应该注意到，当前终端厂商面临着高库存压力，现在仍处在去库存阶段，提货周期拉长，造成 Q2 同比下滑明显。
据了解，今年电子行业的营收端主要由 消费电子 和 光学光电子 板块贡献，其中消费电子板块2022年Q2实现营收2976亿元，同比增长25.6%，环比增长8.4%。从利润端来看，2022年Q2电子行业实现归母净利润415亿元，较2022年Q1环比增长13%，其中 半导体板块 贡献最为突出。
下面我们来具体分析一下 消费电子、光学光电子和半导体 这三大板块的发展情况和未来的赛道机会。
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消费电子板块
2022年 Q2 消费电子板块整体业绩仍旧承压，下游需求表现疲弱，行业部分大量库存积累加速，消化周期会拉长，整体发展呈现下行态势。
不过细分来看，零部件组装龙头、EMS、电池、被动元器件和 PCB 板块表现相对优异。随着疫情影响逐渐减弱，三四季度行业公司努力去库存，电子行业有望迎来长周期的布局良机。
以下是各消费电子公司营收表现图↓
应用领域，折叠屏手机已解决大量行业痛点，正式进入大规模量产的时代，随着规模效应的显现，2022年折叠屏手机ASP将逐步下降， 折叠屏手机消费 将逐步平民化，出货量有望快速上升，相关产业链公司也将迎来增长期。
长期来看AR/VR的生态正在逐步建立，元宇宙会带动AR/VR成为未来消费电子的主流赛道，2022年VR设备出货量预计会进一步上升， AR/VR相关的整机制造、零部件和芯片公司也将获得资本市场的青睐 。
此外，随着汽车智能化的发展，智能座舱和车载娱乐系统的需求提升，大屏多屏以及交互成为主流趋势，预计 消费电子类公司会逐步切入汽车相关赛道 ，电子零部件和被动元器件以及相应结构件的生产厂商会进入快速发展期，卓越汇学员企业 航盛电子 正是汽车电子赛道的优质企业。
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半导体板块
半导体材料板块主要受益于晶圆厂扩产浪潮，功率、模拟、存储和 MCU 主要受益于汽车电动化及智能化带来的用量提升，考虑到2022全年将处于晶圆厂扩产周期之中以及汽车电动化和智能化的加速推进，以上相关板块全年将有望维持相对较高的景气度，但目前仍然面临下游客户库存压力大，增长受到了一定压制。
2022年Q2半导体板块实现营收1033亿元，同比增长38.6%，环比增长11.7%，实现归母净利润为167亿元，同比增长13.6%，环比增长31.5%，毛利率达32.5%。其中半导体材料、功率、模拟、存储和 MCU维持增长，但同比增幅有所收窄。
2022年，半导体供需关系显著改善，但部分高等级的工规和车规芯片依旧紧缺，主要受制于这类芯片验证周期长，技术壁垒高，叠加上游晶圆厂产能扩张依旧有限。
需求端碳中和战略带来能源革命，新能源带来大量电力电子芯片的需求，并且未来持续周期很长，将贯穿整个碳中和的周期， 对应功率半导体的需求将长期保持稳步增长 。
汽车智能化将带来汽车半导体的需求爆发，新能源车的半导体单车价值量是传统燃油车数倍，随着新能源车渗透率的持续提升， 汽车半导体的需求同样会保持高速增长 。
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光学光电子板块
光学产业在整个信息技术革命中拥有重要地位， 手机、视频监控、车载摄像 是光学镜头三个最大的终端市场，随着VR/AR、自动驾驶等新兴技术的发展，光学产业将迎来快速增长期。
光电科技的发展也十分迅猛，全球光电子技术产业每年增长率都在10%以上，中国是其中先进代表，发展率为20%以上，预计未来中国光电子在全球可以占据1/3的市场。
从细分赛道来看， 光电子器件 （国内简称光芯片）是全球半导体行业的一个重要细分赛道，涵盖工业用高功率激光芯片、通信用高速率激光芯片、手机人脸识别用VCSEL等成熟应用，以及车用激光雷达和硅光芯片等未来有望实现快速增长的新领域。
展望未来，长坡厚雪、持续升级的光学光电赛道将大有可为，到2025年行业需求层面仍有较2021年50%级别以上的提升空间，且部分业务市占率较低，拥有快速提升渗透率的潜力。
