随着美国国债收益率的上升，黄金白银的价格又跌了。
银子跌得更多。
由此导致了金银价值比（金价/银价），上升到97以上，历史第3高位。
金银价值比接近100，历史上只发生过3次，分别是在：
1940年1月-1941年11月，美国参加第二次世界大战前夕；
1991年2月，美国处于短暂经济衰退期，苏联解体前夕；
2020年3-6月，新冠疫情爆发并肆虐期间。
先简单叙述一下金银价值比的历史，然后，再单独对过去三次金银比冲100进行分析。
黄金白银在西方历史以来就是货币，西方人认为，黄金代表太阳，而白银代表月亮，而月亮绕过黄道带比太阳快13.3倍，所以黄金的价值，应该是白银的13.3倍。
不过，西方的“科学”从来都不适用于东方。中华文明的核心地带，历史以来银矿少而金矿多，所以金贱银贵，一直到明朝以前，中国金银价值比一直维持在5-7这样的一个低位。
“地理大发现”时代开启后，随着拉美多个大型银矿的发现和白银开采技术的进步，白银产量大幅度提高，国际上金银价值比进一步升高到了15左右，此后大约有200多年的时间里，基本都维持在这一位置附近。
这个时候，眼看着中国乃至整个东方的银价，相对于黄金还是那么贵，所以欧洲人带着他们从美洲开采出来的白银，大老远跑到中国来，除买丝绸、瓷器、茶叶之类的特产之外，就是用白银套利交换中国的黄金……
套利交易玩到了明朝末年，中国的金银价值比也达到了10左右。
一个意想不到的结果出现了：
欧洲黄金越来越多而白银越来越少，中国和印度则白银越来越多而黄金越来越少，最终导致西方出现了金本位货币体系，而东方则出现了银本位货币体系。
随着西方的崛起，金本位货币体系在19世纪后期到20世纪初，逐渐成为欧洲和美洲国家的标配，而西方经济优势的逐渐上升，带来黄金货币价值的上升，由此对白银价格形成严重冲击。
特别是1870年之后，随着德国的统一和日本明治维新的开展，为了建立金本位，它们同时选择在国际上抛售白银而购入黄金，主要工业国都把黄金当作货币和财富储备，却把白银在国际市场上销售，导致了金银比价一路上升。
到20世纪初期，金银价值比已经达到35-45的水平。
下图，就是第一次世界大战爆发前，在美国，以年度平均价格计算的白银价格和金银价值比的情况。
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第一次世界大战爆发，西方各国政府对黄金价格进行管控，这导致人们被迫通过购买白银来抵御通胀，金银价值比迅速下降，最低曾到达低于20的水平，但随着战争结束，欧洲国家恢复金本位（金汇兑本位），白银价格再次下滑，金银比再次逐渐上升。
1929年，世界范围内的经济危机爆发，欧美国家将黄金储备看作救命稻草，银价狂泻而下，1929年白银的全年平均价格还是0.5美元/盎司，到了1932年居然跌到0.25美元/盎司，而此时黄金价格被固定为20.67美元/盎司，这导致金银价值比一路飙升至接近80。
1934年，“罗斯福新政”宣布美国公民持有黄金非法，将美元瞬间贬值至35美元/盎司，民众唯有依赖于白银保护自己的财富，这造成白银价值在短期内的急剧上升。
不过，随着第二次世界大战爆发，黄金成了国际信用的唯一代表，各国政府开始抢购黄金并禁止黄金出口，白银没人疼没人爱的，一路下跌至0.36美元/盎司，金银比一度飙升到接近97这样的历史新高度。
战争结束后，西方确立了美元-黄金挂钩的布雷顿森林体系，黄金长期固定为35美元/盎司，由于政府不允许私人拥有黄金，人们同样只能购买白银来抵抗通胀，这促使银价逐渐上升。
布雷顿森林体系垮台前夕，白银涨到超过2美元/盎司，由于黄金价格依然被固定在35美元/盎司，金银价值比由1941年的97一路降低到了1968年底的16左右。
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1971年布雷顿森林体系垮台之后，人类进入信用货币时代，彻底脱离了货币价值的金价和银价，都进入到了“自动浮动”状态，放飞自我的情况下，金银价值比的波动远超以往。
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以上，就是自人类采用金银做货币以来，2000多年金银价值比的历史。
金银价值比有什么参考意义呢？
因为黄金在历史上、乃至近现代以来就一直在国际上充当货币，只是1976年的牙买加会议，才在政府层面彻底废除黄金的货币价值，但是直到今天，黄金仍然是全球各国央行所储备的唯一的实物资产，所以一直到今天，除了用作装饰行业的商品属性之外，黄金还是带有非常强的货币信用属性，某种程度上说，从政府层面理解，当代的国际货币体系中，黄金是除了美元之外的另一个选择。
相比之下，白银，虽然在历史上也一直都是货币，但其在1870年之后，就逐步被各国政府踢出货币体系，当代各国央行也基本不再存储白银作为货币储备，所以，白银在当代差不多就是一种普通商品，其货币信用属性只存在于人们的记忆之中。
黄金白银的价值比，相当于剔除了两者的商品属性以及古代的货币属性，代表着纯粹的国际上信用价值的高低。这个比值越高，意味着除美元之外的“国际信用”，越稀缺。
从这个角度，我们就可以理解历史上3次金银价值比冲百的逻辑。
（1）
1940年1月-1941年11月，希特勒已经基本占领了整个西欧、北欧和中欧（除英国、瑞士、瑞典），第二次世界大战正处于紧要关头，英国在苦苦支撑，而美国尚未参战，此时最缺的就是国际信用，因为，战争中的双方，无论是德国、英国还是苏联、中国，都急需国际信用，来购买自身所需的战争物资。
1941年12月，日本偷袭珍珠港，美国宣布参加第二次世界大战，罗斯福开始用美元和军火援助当时反法西斯的同盟国，国际信用一下子就没那么紧缺了，于是金银比就下来了。
（2）
1991年2月，美国陷入一场短暂的经济衰退期，通胀率正由最高位回落，而失业率则面临着从低位抬升的前景，此时的联邦基金利率正处于相对高位，因为通胀前景的不确定性，人们也不确定，美联储是不是会再次抬高利率。
由于此前美联储持续把利率维持在高位，拉美及众多非洲国家先后爆发债务危机，在国际上出现了美元昂贵的情况，国际信用奇缺，黄金白银的美元价格都出现了大幅度的下跌，而银价相对而言下跌得更多，所以金银价值比也短暂冲高至接近100。
不过，这一次的金银价值比冲高，总共也就持续了不到1个月时间。随着接下来美联储持续降低利率，在国际上信用紧缺的情况得到缓解，金银价值比再度下降。
（3）
2020年2月份，新冠疫情冲击全球，美国出现了股市的连续熔断，大宗商品需求一落千丈，美国金融市场发生流动性危机，因为所有人都想将资产换成现金美元，几乎所有大类资产的价格都出现了暴跌，黄金白银也不例外——这类似于2008年的全球金融危机期间，只是，大宗商品在短时期内的跌幅，要远远超过2008年。
伴随着大宗商品的历史性暴跌，白银也首次跌至成本价附近，而黄金的信用属性得以体现，由此出现了历史上第一次金银价值比破100的现象，而且，由于疫情的持续影响，大宗商品此后半年内都保持极低价格，因此这一次的金银价值比超过95持续了4个月时间。
现在，我们面临的，就是金银价值比第四次冲击100。
观察目前的金银价值比情况，再同时考虑国际金融环境，美国通胀率、失业率以及联邦基金利率的情况，我们基本可以认为，这一次的情况极大概率类似于1991年2月的那一次，但其具体能持续多长时间，并不确定。
别的不好说，但根据布雷顿森林体系解体以来这50多年的历史，目前的金银价值比，应该已经接近极限——除非，再次发生类似于日本偷袭珍珠港事件或新冠疫情爆发这样深刻影响国际信用之类的事件。
简单说，做多白银，做空黄金，做空金银比，现在正当时。