文 / 九才
出品 / 节点财经
6月28日，据港交所股权披露的资料显示，6月22日，摩根大通在场内减持了小鹏汽车（09868.HK）302.08万股，每股平均价120.7484港元，减持中金额约3.65亿港元。此次减持后，摩根大通在小鹏汽车的持仓比例由5.19%降至4.96%。
这一消息背景下，6月28日收盘，小鹏汽车股价为135.1港元/股，全天下跌2.1%，公司总市值为2316亿港元。
近期，新能源汽车赛道表现强势，5月底至今，小鹏汽车股价涨幅已超过60%。相比之下，“蔚小理”中的其他两家涨幅更大，理想汽车涨幅超过80%，蔚来涨幅超过90%。
摩根大通此时减持小鹏汽车，或许存在高位套现的可能，但具体原因目前还未看到有相关机构的回应。
从销量来看，近期小鹏汽车表现不错，小鹏汽车5月总交付量10125台，同比增长78%。其中，小鹏P7交付4224台，小鹏P5交付3686台，小鹏G3i交付2215台。
但是，虽然销量增长迅速，但小鹏汽车的亏损也在加速。据2022年第一季度财报显示，公司第一季度营收74.5亿元，同比增152.6%；净亏损17亿元，去年同期为7.9亿元，同比扩大约116%。
卖的越多，亏得越多，小鹏汽车似乎陷入了这样一个怪圈。对于“烧钱”的新能源汽车赛道来说，出现这种情况似乎并不奇怪。具体到小鹏汽车，之所以亏损扩大，离不开研发费用和销售费用。
比如一季度，小鹏汽车研发费用为12.21亿元，同比增加128.2%，占营收比重为16.37%。同期销售成本为65.4亿元，较去年同期的26.2亿元上升149.7%。
总体来看，小鹏汽车的主售车型瞄准的是中低端大众市场，价格带位于 15-30万区间，毛利率只有10.4%。相比之下，定位相对高端的蔚来、理想的毛利率分别为18.1%和22.4%，赚钱能力明显高出一块。
目前，虽然摩根大通在减持，但仍有机构力挺小鹏汽车。
近日，中金发布研究报告称，维持小鹏汽车 “跑赢行业”评级，目标价升43.9%至177港元。一体化压铸技术和第三代车型平台的量产，均有望带动公司盈利能力实现阶跃。
报告中称，市场对于公司自动驾驶技术领先性、中长期盈利能力提升等预期，仍存有较大落差，预计今年第三季有望陆续迎来各类催化剂，包括城市NGP（Navigation Guided Pilot，自动导航辅助驾驶）、规划OTA（Over-the-AirTechnology，空中下载技术）、G9上市交付剧、广州工厂SOP等。
同时，小鹏汽车也开始在高端发了，开发了旗舰SUV车型G9，定价预计将超过35万元。何小鹏在一季度财报业绩会上透露：“这款新车预计于三季度正式上市发售和规模投产，并在四季度大规模交付。”
那么，你看好小鹏汽车未来的业绩表现吗？欢迎留言评论。
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