本文来源：时代商学院 作者：时代君
8月29日，浙江零跑科技股份有限公司聆讯后资料集正式于香港交易所刊载。IFR援引知情人士消息报道，预路演可能于本周开始。继小鹏汽车、理想汽车成功登陆港交所后，“造车新势力”港股行列有望再添一员。
零跑科技成立于2015年，主要聚焦于价格区间在人民币15万元至30万元之间的中国中高端主流新能源汽车市场，采用电子产品的开发思路，设计及打造智能电动汽车。
行业进入下半场厮杀正酣，零部件全域自研或成突破口
近几年，新能源汽车一直都是投资界的热门赛道。但光鲜之下，自主汽车产业也面临着前所未有的内外复杂环境。2018年以来，新能源汽车的政策利好逐渐退潮，新能源汽车行业下半场正式拉开帷幕。在电池技术不断突破和充电基础设施日益完善的背景下，车企想要笑到最后、加冕称王，应作何探索？如何能优化汽车的外观、重量与性能，如何保障消费者安全或成为车企脱颖而出的关键所在。
由于相较于传统汽车在传动部分的简易性，部分人会认为造一台电动汽车和攒一台电脑、一台手机差不多，都是把零部件倒腾过来然后拼装一番。但由于不同品牌的零部件的规格和接驳要求天差地别，很多电动车的零件组装往往占空间且存在安全隐患。因此，如果能完全按照自身需求“定制化”生产零部件，势必将极大程度上实现汽车产品性能“质的飞跃”。
目前，零跑科技已形成域集中式电子电气架构，在各系统之间形成统一接口、算法及数据通讯协议；电池方面也实现了电池包、热管理、BMS的全域自研自造；电驱系统方面则实现了对电机、控制器、减速器的集成。以电驱系统为例，早在S01车型时，其搭载的Heracles电驱总成便将驱动电机、减速器、五合一控制器集成在同一箱体内，系统运转效率达93.6%，达到世界顶尖水准；在实现最大功率125kW、峰值扭矩250N·m优良性能参数的同时，整体重量却仅有91千克。比起七拼八凑的组装品，零跑汽车更像是一件完美的工业工艺产品。
通过自研自产零部件，零跑科技实现了产品性能的越级提升，某种意义上甚至可以形成对其他竞品的降维打击。目前来看，消费端反应热烈，自2019年6月28日首台量产车零跑S01交付，只用了三年时间，到2022年6月底，零跑汽车的第十万台量产车已下线。公司业绩更是一路高歌猛进，大幅向上弹跳。由2019年的人民币1.17亿元增加439.7%至2020年的6.31亿元，2021年进一步增加396.1%至31.32亿元，2022年上半年达50.82亿元，远超2021年全年业绩。零跑汽车凭借超越同价位车型的先进技术及优质性能，2021年销量全球第五中国第四，零跑科技成为中国领先的新兴电动汽车公司中增速最快的公司。
明星股东云集，顶尖伯乐“快、准、狠”率先入局
不止消费端，诚然，强势的自研自产供应链后续也有可能成为零跑科技在腥风血雨的行业厮杀中笑到最后的核心得分点之一。由于汽车行业属于典型的供应链组织结构模式,零部件复杂、产业链长，再叠加新冠疫情及国际政治环境不稳定因素的影响，受供应链掣肘十分严重。日前，据媒体报道，小鹏汽车创始人何小鹏、华为智能汽车解决方案BU CEO余承东纷纷吐露，疫情对供应链的打击给汽车行业带来严重损失。清华大学车辆与运载学院教授、汽车产业与技术战略研究院院长赵福全曾强调，当前汽车产业必须要重新审视汽车供应链的重要性和战略价值，“没有零部件产业，就没有汽车产业；零部件产业强，则汽车产业强。”
根据弗若斯特沙利文的资料，零跑科技是中国目前唯一一家具有全域自主研发能力的新兴电动汽车公司，亦是中国垂直整合程度最高的新兴电动汽车公司。如上所述，此次招股书中披露，零跑汽车已实现智能电动汽车所有核心系统和电子部件的自主研发设计与生产制造，打造了智能动力系统(Leapmotor Power)、自动驾驶系统(Leapmotor Pilot) 及智能座舱系统(Leapmotor OS)。换句话说，在零跑汽车所有零部件中，除了电芯、内外饰外购，底盘、汽车电子电器为自研外包生产外，其他零部件均为自研自产。如此看来，行业痛点某种程度上反而会助力零跑科技品牌向上的加速度。
显然，零跑科技自主研发、垂直整合的发展思路已得到一众明星资方的认可。天眼查显示，零跑科技自成立以来已经历7轮融资。红杉中国、宁波顾麟、钱运涌臻等抢先下手，上海电气、中国中车、歌斐资产、国信证券、中金资本、杭州国资等不甘示弱也相继入场。截至2021年11月，零跑公开融资额累计118.7亿元，成为新势力车企获百亿融资俱乐部的一员。
值得一提的是，红杉中国系中国顶尖的风投公司，亦是零跑汽车除原始股东以外首个投资方，并对其进行二轮跟投。零跑汽车也是首个获得红杉中国领投的新能源汽车公司。甚至，很少参加此类活动的红杉资本全球执行合伙人沈南鹏亲自出席零跑科技融资签约仪式，为零跑汽车站台，想必对这家车企青睐有加。这位连续三年登顶《福布斯》全球最佳创投人的风投界大“鲨鱼”，打法以“快、稳、准”著称，圈内人评价其为“进入快、收益快、成名快、笑脸快”。
自2019年起，零跑科技共推出S01、T03、C11和C01四款车型。招股书披露，此次募集资金计划是出于拓展智能电动汽车组合、研发先进汽车智能技术等目的，公司拟以每年一到三款车型的速度，于2025年底前推出七款新车型。今年第三季度，智能纯电动中大型轿车C01也即将交付。