新的动力源在哪
作者 | 八月
编辑 | 肇瑞
几个月前，联想控股因存在境内外公告不同步，被采取行政监管措施。
这一次，联想用心了。
近日，《雪浪商业》注意到，联想控股于同一日在港交所和上交所分别发布了《联想控股：截至2022年6月30日止6个月中期业绩公告》（简称“港交所中期业绩公告”）以及《联想控股股份有限公司公司债券2022年中期报告》（简称“上交所中期债券公告”）。
这是风波之后联想的首次业绩报告。联想知错就改，但还不够。
2022上半年，公司权益持有人应占净利润为21.31亿元，同比下降55%。联想的解释是，资本市场波动加剧的影响，产业孵化与投资板块的某些投资项目公允价值下降。
联想需要寻找新的业绩支点。
01
两地市场同步披露
8月31日，联想控股在港交所公布了截至2022年6月30日止6个月中期业绩公告。同一日，联想控股在上交所披露了联想控股公司债券2022年度半年度报告。
联想控股披露的这两份报告，有何差别？
据联想控股在港交所公布的《公司债券2022年度半年度报告》表示，债券报告内含截至2022年6月30日止六个月根据中国企业会计准则编制的未经审计财务资料。
“上述根据中国企业会计准则编制的本公司公司债券2022年度半年度报告内未经审计的财务资料，与按照国际财务报告准则编制的本公司2022 年度中期业绩公告内的财务数据可能会有所差异。”
《雪浪商业》注意到，相较于港交所中期业绩公告，联想控股的上交所中期债券公告中展示了联想控股的股权结构。
同时，联想控股在港交所中期业绩公告中称，联想集团有七成收入来自海外，但90%的制造来自中国，仅一级供货商就达2000家，直接带动超35万人就业，“联想集团的蓬勃发展有力地带动了中国IT产业的发展。”
而在上交所中期债券公告中，则没有上述信息展现。上交所中期债券公告对于联想控股的可能面临的风险，描述更为详细。
上交所中期债券公告中提到，联想控股于2022年4月14日收到北京证监局下发的《行政监管措施决定书》，北京证监局发现公司存在如下问题：1.定期报告披露不及时。公司2020年度报告在香港联交所披露时间早于境内交易所公司债券年度报告发布时间；2.临时报告披露不及时。公司拟收购卢森堡国际银行股权事项在上海证券交易所披露时间晚于香港联交所披露时间；3.个别子公司股权质押未在相关募集说明书及定期报告中披露；4.公司经营性与非经营性往来界定不够清晰，非经营性往来占款或资金拆借披露不准确。
同时，北京证监局在日常监管中发现，2022年3月31日，联想控股在香港联交所发布了《截至2021年12月31日止年度全年业绩公布》公告，但相关信息并未同步在上海证券交易所债券市场披露。
《雪浪商业》发现，2022年4月29日，《联想控股股份有限公司2021年度财务报表及审计报告》才在上海证券交易所公布，比港交所公告其2021年报的时间，晚了近一个月。
北京证监局下发《行政监管措施决定书》后，联想控股曾表示，针对相关问题，已按要求完成相关整改工作并已向北京证监局提交书面整改情况报告。
2022 年 5 月 6 日，联想控股在发布的《联想控股股份有限公司关于完成北京证监局行政监管措施整改工作情况的公告》中称，进一步完善了公司内部相关信息披露管理制度，确保各类报告在境内外市场准确、完整、及时披露。
同时还表示，公司还对股权质押情况、经营性和非经营性往来进行了重新梳理，明确了界定标准，确保后续不再出现披露不准确的问题。
02
增长空间在哪？
联想控股的业务主要分为两大板块——产业运营板块和产业孵化与投资板块。
其中，产业运营板块的附属公司包括联想集团、联泓集团、佳沃集团、卢森堡国际银行等。
作为联想体系里的大哥，联想集团2022年上半年的收入为2179.74亿元，同比增长3%；归属于联想控股权益持有人净利润贡献为19.73亿元，同比增长28%。
联想控股称，2022上半年，联想集团在维持个人电脑业务全球第一的基础上，加速培育新增长点，二季度非个人电脑业务的收入占比达到37%，创下历史新高。
联想控股在上交所中期债券公告中表示，未来，“混合办公”模式日渐常态化，全球个人计算机的市场总量将长期保持在高于疫情前的水平。联想集团将继续紧抓商业升级周期和产品高端化带来的机遇，利用自身的运营优势，推动个人计算机业务维持跑赢行业整体水平。
主要布局农业的佳沃集团，上半年收入112.19亿元，同比增长15%；归属于联想控股权益持有人净利润1.85亿元，同比下降23%。
联想控股认为，“佳沃集团旗下核心业务发展整体向好”，鑫荣懋持续完善水果全产业链布局，通过持续夯实大单品战略、扩大电商新零售渠道市场份额。
联泓集团上半年收入44.83亿元，同比增长15%；归属于联想控股权益持有人净利润为2.63亿元，同比下降4%。报告期内，联泓新科持续聚焦新材料领域，完成对华宇同方的投资，部署电子特气新赛道。
卢森堡国际银行业务收入20.99亿元，同比下降8%；归属于联想控股权益持有人净利润贡献为4.09亿元，同比增长36%。
联想控股的产业孵化与投资板块，主要包括君联资本、联想之星、富瀚微、拉卡拉、东航物流、正奇控股、弘毅投资、德济医院、汉口银行、拜博口腔、融科物业投资及融科股份等。
报告期内，产业孵化与投资板块为联想控股贡献收入19.12亿元，同比上升4%；实现归属于联想控股权益持有人净利润为5400万元，较去年同期下降，主要是受资本市场波动的影响，某些投资项目公允价值下降所致。
报告期内，联想控股扣除资本化金额的财务成本由上年同期的31.54亿元，下降至29.29亿元，主要原因是期间内平均总借贷金额的减少。
半年报显示，上半年联想控股新投资科技企业近50个，覆盖前沿技术、硬科技、医药医疗等众多领域。截至2022年8月15日，联想控股体系本年共推动12家被投企业登陆资本市场。
上交所中期债券公告表示，2022年，联想控股将进一步加大力度，积极推动具备条件的企业上市，另一方面，要从有利于所投资企业长期发展的角度出发，努力为其引进能够提供更多资源支持的战略型股东，推动相关重组使价值得以释放，同时也为联想控股回流资源。
对于投资活动可能带来的风险，联想控股表示，将采取多种措施加强对被投企业的管控与服务的能力，保证资金运转顺畅，坚守财务安全底线。
此外，联想控股也表示要进一步完善公司治理。
“联想控股将一如既往地优化组织建设，重新审视和调整考核及激励机制，提升团队资质以及管理和业务能力，特别是在科技创新领域，亟需加强专业人才的培养和引进。”