受行业成熟度、高杠杆运作等因素影响，银行股的静态估值整体偏低，但横向对比各银行的市盈率、市值变动等，也可以看出投资者们对不同银行的成长预期。10月16日发布的《中国上市银行分析报告2023》显示，58家上市银行中，不同业绩水平的银行在市净率、市值变动上两极分化也逐渐明显。
其中，江西银行2022年末的市净率为0.13倍，总市值为55.42亿元，年内市值减少65.67%，全都排在倒数第二的位置，几乎垫底。今年以来，该行的二级市场表现依然没有什么起色，截至10月18日收盘，股价0.86港元/股，总市值51.81亿元，市净率0.12倍，比报告中呈现的数据更差。
作为江西唯一一家省级法人银行，江西银行2018年6月登录H股，成为赣金融第一股，当年年底实现股价峰值6.5港元/股，此后便开始了持续的下跌，从去年5月股价跌破1元以来，该行股价便一直在“仙股”边缘徘徊。持续低迷的股价，正是近年来江西银行波动下行的盈利能力与资产质量，混乱的内控管理的市场反馈。
盈利能力持续下滑，不良认定十分宽松
今年上半年，因利息净收入、中间业务净收入都同比出现较大幅度的负增长，江西银行最终营收仅53.99亿元，同比锐减14.91%，净利润12.26亿元，同比减少6.94%，这也是江西银行连续第二期中报出现净利润下滑。
事实上，自上市后，江西银行营收利润的增长每况愈下，只在2021年有短暂回升，2022年该行在营收同比增长14.08%的情况下，归母净利润却同比大减25.15%。净利润表现不佳，江西银行的盈利能力指标也连续下滑，截至2022年，该行的平均总资产回报率和平均权益回报率分别有连续4年、5年未达监管指标。到今年中报，年化平均总资产回报率再次下滑到0.23%，年化平均权益回报率下滑到3,12%，远低于监管要求的0.6%、11%。
而从报表来看，江西银行的业务及管理费、营业税金、其他业务成本等都较为稳定，该行盈利能力的波动，受资产减值损失计提影响最大。今年上半年，江西银行净利润降幅远低于营收降幅，很大原因是只计提了24.39亿元的资产减值损失，同比减少23.94%。而去年增收不增利的主要原因，也是因为计提了73.97亿元的大额资产减值损失，同比增加47.74%。
资产减值损失中，占比最高的又是贷款减值损失，去年该行贷款减值损失高达58.46亿元，占资产减值损失的79.03%。可以说，该行的盈利能力后退，与贷款质量的恶化关联颇深。
就贷款质量，截至今年6月，江西银行的不良贷款率为2.17%。从财报中可得该行的逾期90天以上贷款余额为110.61亿元，90天以上逾期贷款余额/不良贷款余额=1.54，这说明江西银行的不良贷款对90天以上逾期贷款的覆盖较低，不良认定十分宽松，该行的实际资产质量，可能比财报所呈现出的资产质量更差。
此外，占比高达5.85%的关注类贷款，意味着江西银行存在较高的潜在不良风险。而目前该行的拨备覆盖率为188.65%，低于国家金融监管总局披露的二季度商业银行平均拨备覆盖率206.13%，面对潜在的不良贷款仍比较吃力，风险抵补能力有待提高。
值得注意的是，尽管江西银行上半年的个人贷款增幅仅有1.69%，但不良率却出现了大幅上升。截至6月末，个人贷款不良率为1.91%，比年初的1.28%高出了0.63个百分点。无论如何，如果不妥善处理存量不良，提升资产质量，江西银行的盈利能力也很难实现彻底的好转。
年内罚款超千万，员工平均月薪涨10%
与低迷的业绩和资产质量相对应的，是江西银行糟糕的内控。今年6月下旬，江西银保监局披露了一张大额罚单，因为未按规定核定董监高的年度薪酬方案，以优惠利率发放关联自然人贷款，以贷还息等方式掩盖不良，五级分类不准确，投资收益违规处置不良，向“四证”不全项目提供融资，浮利分费，信贷资产虚假出表，资本计提不足等19宗违法违规事实，被开出810万元的巨额罚单，12名相关责任人一同被罚。
除了这次，今年3月、6月，江西银行旗下的分支行还收到3张罚单，一共被罚款130万元，违规事实行为包括贷款管理不到位、减少审批程序进行授信、集团客户未统一授信等。此外，今年5月江西银行还因为为相关机构违规代他人持有债券提供便利、债券代持交易等违规行为被交易商协会通报。以上涉及的违规行为，既反映出江西银行的不良数据存在失真可能，也暴露出该行内部经营和业务办理上的不规范和懒怠之处。
内部经营管理的混乱与懈怠，或与该行频繁的高层变动有关。2022年，江西银行先后有4名高管落马。5月，江西银行发布公告表示副行长、董秘徐继红正在接受审查调查;8月，该行萍乡分行原行长冯亮被查;11月，原南昌银行(江西银行由南昌银行吸收合并景德镇市商业银行而来)副行长黄文杰主动投案;11月江西银行原董事长陈晓明因严重违法违纪被开除党籍和公职。这四人中，陈晓明、徐继红、黄文杰共事时间长达10余年。上行下效，当高层出现违法腐败，中下层人员也很容易一团松散，难以在内部管理与业务办理上保持较高的规范性。
不过，截至6月末江西银行的在岗员工有5015人，较上年末减少了206人;上半年工资、奖金及津贴共6.09亿元，同比增加3.23%。由此可粗略计算出该行上半年的员工平均月薪为20239元，相比去年同期相比增长了10.99%。只是增加的员工平均月薪，却换不来内控的优化与业绩的增长，略显有些唏嘘。
去年6月，曾晖临危受命接任江西银行董事长一职。然而，多年沉疴下的江西银行，在曾晖上任后的业绩、资产质量、内控管理也没出现什么好转，这位“由政转企”的70后女董事长，要如何扭转江西银行的亏损态势，给予二级市场投资者们更多信心呢?
