最近金融的瓜还真是接连不断，近日，瑞士第二大银行“瑞士信贷”流动性困境加剧，在自曝过去两个财年财务报告存在“重大缺陷”后，瑞信最大股东沙特国家银行拒绝进一步提供金融援助，瑞信股价重挫。因其业务遍布欧美多国，瑞信重燃投资者对美国银行业动荡的恐慌情绪，引发欧洲银行股大面积崩塌，导致欧洲主要三大股市周三全线大跌，跌幅超3%。
先说我们之前的小事跟踪，目前美元指数录得104.45，由于时间关系，本号的内容通常都会晚1天发布，没时间甚至会在周末才发布，追求时效性和结论的朋友最好不用看，这里只分享思路和逻辑，不会有具体的操作内容，顶多就是举例，详见《如何看待美联储出手救济硅谷银行？如何指引3月美元加息？》
关于美元指数，大家发现什么问题没有？当下的美元和黄金一样，具有避险属性，避险需求也能刺激美元指数上涨，欧洲爆雷就促使资金流向美国，必然会推升对美元的需求，那美元指数就会上涨。这个时候Sell参与者就要认输了，先把风险处理掉了，减仓或是其他，为什么？因为瑞士信贷这个事比硅谷银行要严重得多。我们先看一份报告：
金融稳定委员会（FSB）发布了2022年全球系统重要性银行（G-SIBs）名单，其中显示瑞士信贷和农建是一个梯队的（见下图），可见瑞士信贷爆雷的冲击还是不小的。下图左边的是以附加资本缓冲要求构成的级别排位，5代表最高级别，目前还没有银行入列，摩根大通够有实力了吧，也就排在第4级。级别越大越难满足要求，同时应对金融危机的能力越强。如果要彻底了解附加资本缓冲要求，那就要去了解巴塞尔协议，这是2008金融危机之后银行界一个非常有名协议，它对银行资本充足率做了一些硬性要求，在这些硬性要求之上还要附加资本缓冲要求，可见要求之高。
就是表列1级的瑞士信贷竟然自爆财务风险，最大股东也离场，目前还是不清楚它捅了什么窟窿！往下的黑洞有多深天知道，换句话说就是不确定性，而不确定性往往极大地放大恐慌，这个时候就要进行风险管理，减少损失了，out，等风险事件过去再说，但是为了跟踪，我们假设还留有少数。那如何判断事件过去了，详见《如何看美国2023年2月CPI、PPI、纽约联储制造业数据？如何指引美联储的美元加息》中对硅谷银行事件的判断，当然你可以有自己的方法，看走势可能更加明了一些。
大家很关心瑞士信贷事件会不会引发新一轮的金融危机？只能说不知道。这里我们要聊聊央行这个角色，某种程度上来说央行和众多的我们一样，在治理经济和抗击通胀时都要不断地去试错，它需要在新出的经济数据基础上不断确定下一步的动作，它和Trade一样是一门艺术，而不是一门数理科学，如果真有公式，那怎么可能还会有金融危机，还需要央行来干嘛？直接用公式治理就行了。
在下笔时，欧央行加息了，而且是在银行业压力下加息50个基点，表明了继续抗击通胀的决心，尽管市场担心此举可能加剧金融体系的压力。央行这个角度经常和金融市场存在一种博弈，不是市场拼命喊痛，央行就一定会给糖果吃。那下次市场直接躺平装死，那（欧美）央行是不是马上就要放水？这样高通胀还要不要压？那控制通胀就那么重要？是的，它极其重要，它关系到每个民众的切身利益，体现的是民意和执政基础，学过历史，这点无需赘述，通胀治理得很差的反面教材是谁？津巴布韦！
欧央行在如此压力下仍然加息更具有趋势性意义，抗击通胀还是排第一位，而美国的通胀与欧洲具有很大相似性，很大可能美国3月议息会议还会加息25个基点，它们的心思其实之前已有所体现，只是时间久了，容易忘记：鲍威尔曾经表达类似的意思：通胀不怕，哪怕加息到通缩也不怕，到时放大招就行，工具箱很很多工具可以应对，详见《加息会议上美联储主席说了什么？让美股先涨后跌》、《如何看美国12月非农、CPI、ISM服务业PMI？如何看待波动》等。美国加息除了抗击通胀作用外，它还能继续吸引资本流向美国，好接盘美联储抛售的美债和MBS，让缩表顺利进行，好维护美元的稀缺性，强化美元的霸权，为下一阶段做好铺垫。
我们来看相关数据：美国1月外资净买入美国公债 509亿美元，前值200亿美元。
以上数据表明美国1月依旧录得资本净流入，瑞士信贷这个事情后2月的数据可能会显示流入的程度更大，到时我们再说。说到这里，我们应该能明白为什么美元具有一定的避险属性了，瑞士信贷不在美国本土，欧洲受影响比它重，当然避险的背后体现的经济基本面不能太差，不然避险也无从谈起。
好的，本次的分享到此结束，如觉有用，点个在看，转发一下，这里是经济数据解读系列W杨梅看趋势，感谢观看。
