股东总回报

  	      	      	    	    	      	    
股东总回报（Total Shareholder Return，TSR） 
 
目录
 
 
1 股东总回报的定义
 
2 股东总回报的计算公式
 
3 股东总回报的局限
 
 
 
 股东总回报的定义 
 
　　1. 一种股票对投资者的总回报（资本收益加股息）。 
　　2. 投资者在持有期内获得现金流的内部回报率。 
　　股东总回报为一种股票对投资者的总回报，等于上市公司在一定时期内（通常为1年或更长）的资本收益加股息，在数值上表现为一个或正或负的百分比。 	 
 
 股东总回报的计算公式 
 
　　（期末股票价格 - 期初股票价格 + 股息） / 期初股票价格 = 股东总回报（TSR） 
　　注： 股息不仅包括支付给股东的正常股息，还包括支付给股东的现金、特殊形式的或一次性的股息，以及股票回购。 
　　通过TSR可以对行业内不同的公司进行比较，或者与行业标杆进行比较，而不必担心企业规模之间的差别， 因为TSR是一个百分比值。 
 
 股东总回报的局限 
 
　　TSR不能应用于部门层级（如战略事业单元）或更低，这一不足是由其本质属性所决定的。并且，无法应用于私人公司。 
　　许多企业以公司的资本增值（股票市值加上股利），与预先界定的同类型企业的总股东报酬（Total Share-holder Return, TSR）比较，来评估是否达成创建股东价值目标。最佳实务企业每年都会订定TSR的绩效目标，并与同类型企业比较。英国零售商薄姿集团（Boots）在年报中，运用总股东报酬来阐明股东价值的创造。