税后净营业利润

  	      	      	    	    	      	    
税后净营业利润（Net Operating Profit After Tax, NOPAT) 
 
目录
 
 
1 税后净营业利润概述
 
2 税后净营业利润的计算方法[1]
 
3 NOPAT与会计利润表的对应关系
 
 
 
 税后净营业利润概述 
 
　　税后净营业利润（NOPAT）是指将公司不包括利息收支的营业利润扣除实付所得税税金之后的数额加上折旧及摊销等非现金支出，再减去营运资本的追加和物业厂房设备及其他资产方面的投资。 
　　税后净营业利润是自由现金流量测算中重要的概念之一。它表示公司根据收付实现制扣减所得税之后的营业利润（息前税后利润）。 
　　因此，税后净营业利润实际上是在不涉及资本结构的情况下公司经营所获得的税后利润，也即全部资本的税后投资收益，反映了公司资产的盈利能力。 
 
 税后净营业利润的计算方法[1] 
 
　　税后净营业利润的基本计算公式： 
　　税后净营业利润= 销售额 - 营运费用 - 税收 
　　或者： 
　　税后净营业利润 =营业利润 ×（1-所得税率） 
　　经过拓展后可有公式： 
　　税后净营业利润=息税前利润（EBIT）×（1-所得税率）+递延税款的增加 
　　或者： 
　　税后净营业利润=净税后利润+税后利息开支 - 税后利息收益 
　　或者： 
　　税后净营业利润=税后净利润+利息费用十少数股东损益+商誉摊销+递延税项贷方余额的增加+其他准备金余额的增加+资本化研究发展费用－资本化研究发展费用的摊销 
　　不同的条件情况，采用不同的公式计算。 
　　ACCA中常用的NOPAT计算方法： 
　　PAT+ after tax interest =NOPAT 
　　Operating Profit - tax charge adjusted to exclude tax relief on interest = NOPAT 
　　两种算法的实质是一样的，在这两种计算方法里，理解的难点在于：对利息作了一个税率的调整。简单地说，NOPAT就是把营业利润作了一个调整，该调整的实质即是：假设利息也算入利润中的一部分，那么利润增加的这部分（即利息）也应该缴纳所得税。这种调整实际上是消除了cost of debt 对利润的影响。 
 
 NOPAT与会计利润表的对应关系 
 
　　税后净营业利润与会计利润表的对应关系见附图