资产池

资产池(formation of assets pool;asset pool)

资产池的组建^[1]

　　证券化资产池的组建，主要有三个步骤：

　　第一、匡定资产池的总体目标特征；

　　第二，设定筛选标准，选择备选资产；

　　第三，从备选资产中挑选组合，构成资产池。

　　所谓“资产池总体目标特征”是指资产池总体的预期期限、金额规模、资产类别、风险水平、行业构成、地区分布等特征，这主要是由发起人根据其资产配置的规划，结合市场的需求来决定。

　　根据资产池总体的目标特征，可以确定具体的资产筛选标准。一般选择贷款发放已完毕，进入稳定还款期的项目。所选资产的剩余期限不应超过资产池总体的预定期限。考虑到资产池的分散性和管理成本，每笔资产的金额有个上下限。

　　对于筛选出来的备选资产，需要通过科学的组合以达到分散单个资产的特定风险的目的。也就是说，将具有风险负相关性的资产组合在一起，实现内部对冲风险，从而降低整个资产组合的风险水平。

　　客户关系也是必须考虑的因素，因为在做证券化之后，合同调整的权利从发起人转移到了投资人那里，减少了原有潜在的合同调整的便利，而且会增加一些信息披露的可能。因此，在选择入池资产时，需要考虑对客户关系的影响，尽量征得借款客户的理解。

　　ABS，MBS和CDO的资产池区别：

　　（1） MBS的资产池是房产抵押贷款债权

　　（2）ABS（狭义）的资产池是房产抵押贷款以外的债权，如：

　　（3） CDO的资产池主要是一些债务工具，如：