贬值收入效应

什么是贬值收入效应^[1]

　　贬值收入效应是指货币贬值引起总需求的变化，带来国民收入的增长，并进一步带来对进出口需求的变化。

　　一是一国货币贬值会使该国出口需求增长，并使国民收入按乘数原理增长。但是本币贬值不能造成贸易条件的重大恶化，否则，可能导致贫困化增长。汇率变动通过改变国内外商品价格之间的对比，也会影响一国对外贸易条件。汇率变动对贸易条件的影响最主要的分析来自于马歇尔一勒纳条件的弹性分析法。

　　二是经济处于非充分就业状态，存在富余劳动力和闲置资源，否则贸易部门的扩张会引致非贸易部门的萎缩。一国货币贬值，该国出口商品可以保持本币价格不变，当然也可以上升。而进口商品由于货币贬值导致本币价格上升、需求下降，国外出口商为了维持一定的市场份额，使得本国进口商品的外币价格有可能下降。

　　用 $η D X$ 、 $η D M$ 分别表示进出口需求的价格弹性， $η S X$ 、 $η S M$ 分别表示进出口供给价格弹性，则在汇率贬值情况下有如下结论：

　　当 $\eta SX\times\eta SM>\eta DX\times\eta DM$ 时，汇率贬值恶化了一国的贸易条件；

　　当 $\eta SX\times\eta SM=\eta DX\times\eta DM$ 时，汇率贬值对贸易条件不起作用；

　　当 $\eta SX\times\eta SM<\eta DX\times\eta DM$ 时，汇率贬值改善了一国的贸易条件^[1]。

　　贬值收入效应主要通过闲置资源效应，贸易条件效应、资源配置效应来体现。一般而言，当一国存在闲置资源时，货币贬值后，本国出口商品以外币表示的价格下降，因而商品出口需求增加，贸易收支改善。贸易差额改善又通过外贸乘数，使国民收入倍增。另一方面，出口需求增加，利润上升使资源从低效的国内生产部门转向高效的出口部门，提高资源配置效率，尤其是当一国微观经济扭曲，资源配置处于非优状态时，这种资源重新配置会带来帕累托改善，提高国民收入水平。在经济处于充分就业，资源实现优化配置、边际吸收倾向大于1时，货币贬值主要对吸收产生作用。贬值的吸收效应主要由现金余额效应、收人再分配效应和货币幻觉效应来体现。吸收分析法认为，在充分就业条件下，贬值会使国内物价水平上升。物价水平上升会使实际现金余额降低，人们或者减少支出，或者出售资产，因此，在商品市场上，消费减少；在货币市场上，利率上升，投资减少。因此，贬值会使国内支出水平下降。另外，物价上升还会通过收入再分配机制和货币幻觉等因素使国内支出水平进一步下降^[2]。