聚焦创业板
2008年3月21日，中国证监会正式发布创业板规则征求意见稿和征求意见稿起草说明，就发行条件、发行程序、信息披露、监管与处罚等内容作出了明确的规定。至此，筹划九年之久的创业板可能很快就会登陆深圳证券交易所。
2009年07月20日，证监会宣布，7月26日起受理创业板发行上市申请，这意味着正式进入实战阶段。统计显示，截至7月26日下午五点，38家保荐机构推荐的108家企业，首批向证监会提交了创业板上市申请。
2009年09月21日青岛特锐德等10家企业率先披露招股意向书，并进行网上路演、初步询价和现场推介，25日同时申购，30日公布网上中签结果。[1]
2009年10月17日上午中国证监会主席尚福林在创业板与中小企业投融资论坛上透露，经国务院同意证监会已经批准深圳证券交易所设立创业板，并于10月23日举行开板仪式。[2]
2009年10月23日15点15分中国创业板市场开板仪式在深圳五洲大酒店举行。
2009年10月26日深交所上市委员会对创业板首批28家公司的上市申请进行审议，经深交所批准同意后，刊登上市公告书
2009年10月30日首批28家创业板公司集中在深交所挂牌上市
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1998年1月，国家科技领导小组第四次会议决定由国家科委组织有关部门研究建立高新技术企业的风险投资机制总体方案，进行试点。
1998年8月，中国证监会主席周正庆视察深圳证券交易所，提出要充分发挥证券市场功能，支持科技成果转化为生产力，促进高科技企业发展，在证券市场形成高科技板块。
1999年1月，深交所向中国证监会正式呈送《深圳证券交易所关于进行成长板市场的方案研究的立项报告》，并附送实施方案。3月，中国证监会第一次明确提出“可以考虑在沪深证券交易所内设立科技企业板块”。
2000年4月，当时刚出任中国证监会主席不久的周小川在“2000年中国企业高峰会”上表示，中国证监会对设立二板市场已作了充分准备，一旦立法和技术条件成熟，我国将尽快成立二板市场，为我国证券市场补充新的内容。
从2000年下半年开始，以纳斯达克为代表，以高科枝企业为主要投资对象的全球各股票市场开始单边下跌行情，科技网络股泡沫破灭，国际市场哀鸿遍野，中国创业板难产。
2003年，《中华人民共和国中小企业促进法》实施，对发展中小企业提出包括直接融资在内的一系列要求，使得创业板市场的分步实施具有了紧迫性和必然性。
2003年10月，党的十六届二中全会通过《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》指出，建立多层次资本市场体系，完善资本市场结构，丰富资本市场品种，推进风险投资和创业板市场建设。
2004年1月31日，国务院发布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》指出：建立满足不同类型企业融资需求的多层次资本市场体系，分步推进创业板市场建设，完善风险投资机制，拓展中小企业融资渠道。
2004年2月14日，深交所进行配售新股测试，市场认为深市新股发行进入实质性技术准备阶段。
2004年5月17日，经国务院批准，中国证监会正式批复深交所设立中小企业板市场。这个在主板市场框架内相对独立运行，并逐步推进制度创新的新市场的诞生，标志着分步推进创业板市场建设迈出实质性步伐，它肩负着为创业板市场建设积累经验和打下坚实基础的使命。
2006年12月1日，尚福林称资本市场面临转折性变化，将适时推出创业板。
2007年6月，深圳创业投资协会副会长王守仁透露，创业板市场已经进入实质性筹设阶段，建立的总体思路已经确定，筹设方案意见稿也已草拟完成，正在业内广泛征求意见。
2007年8月3日，深圳创业投资协会副会长王守仁表示，《创业板发行上市管理办法》(草案)已经送交国务院审批。
2007年8月22日，《创业板发行上市管理办法》(草案)于8月22日获得国务院批准。
2008年3月17日，证监会主席尚福林在全国证券期货监管工作会议上表示，2008年将加快推出创业板，积极发展公司债券市场，力争多层次市场体系建设取得突破。完善制度体系与配套规则，争取在今年上半年推出创业板。
2008年3月22日，证监会正式发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》，就创业板规则和创业板发行管理办法向社会公开征求意见。
2009年5月8日发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则(征求意见稿)》向社会公开征求意见。
2009年06月06日深圳证券交易所正式发布了《深圳证券交易所创业板股票上市规则》，并将于2009年7月1日起施行。
2009年7月1日中国证监会正式发布实施《创业板市场投资者适当性管理暂行规定》，投资者可在7月15日起办理创业板投资资格。
2009年07月20日证监会宣布，7月26日即本周日起受理创业板发行上市申请，这意味着正式进入实战阶段。证监会此前对拟上报材料情况进行过两次摸底，初步统计显示，有50~100家企业基本做好上报创业板发行申请的准备。
2009年09月21日青岛特锐德等10家企业率先披露招股意向书，并进行网上路演、初步询价和现场推介，25日同时申购，30日公布网上中签结果。
2009年10月23日中国创业板市场开板仪式在深圳五洲大酒店举行。
2009年10月26日深交所上市委员会对创业板首批28家公司的上市申请进行审议，经深交所批准同意后，刊登上市公告书
2009年10月30日首批28家创业板公司集中在深交所挂牌上市
- 创业板渐行渐近[3]
创业板的推出，是多层次资本市场的重要组成部分。
业内人士分析认为，由于创业板市场在制度设计上将合理确定创业板市场的准入门槛，突出对高成长性创业企业的吸引力，适应创业企业特点，上市公司具有成长性、创新性和行业的多样性。因此，创业板建设是推进企业自主创新的一个有力的手段，也是扩大直接融资、解决中小企业融资难的一个有效的解决途径。同时，创业板的推出也将会使创投概念成为一个新的投资主题。有分析人士指出，随着创业板的渐行渐近，创投概念将存在反复活跃的市场机会。
- 三大影响[4]
创业板即将推出的一消息引起了资本市场各方面的关注。专家表示，创业板的推出将给中小企业融资、创投类公司估值、资本市场建设带来较大的影响，不会给主板市场造成大规模分流，影响主要停留在心理层面。
- 对股市影响几何[3]
长江证券策略分析师钟华表示，创业板的投资风格是高风险和高回报型的，更多地是吸引个人和私募投资者。东方证券分析师毛楠还从整体融资规模分析，即使一年有500家公司上市，其融资总规模也最多500亿左右，相比去年A股市场7000多亿的融资规模，创业板公司融资规模普遍较小。国金证券策略分析师陈炜也表示，在今年一季度的测算结果中，如果上市企业达200家，也将只是300亿元左右的融资规模。
- 两套准入标准[5]
对于财务状况，《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法(征求意见稿)》规定，发行公司必须符合发行前净资产不少于2000万元；最近一期末不存在未弥补亏损；发行后股本总额不少于3000万元三项条件。
对于盈利状况，办法给出了两套标准。一是，公司最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30%。净利润均以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据。上述两项条件符合其一便可。
- 企业需过四关[6]
中国证监会公布创业板IPO办法，向社会征集意见，对创业板上市公司设立四道“门槛”：两年净利不少于1000万元、股本不少于3000万元、主营业务突出、公司治理严格，创业板上市公司将参照主板上市公司从严要求。
- 单设发审委[7]
创业板发审委人数较主板发审委适当增加，并加大行业专家委员的比例，将由35个人组成,7个人一组,主要是吸收行业专家。
两者的区别主要表现在如下三点：
一是，主板上市公司须至少有三年业绩记录；创业板则无盈利记录要求或其他财务标准或收益规定，公司只要在申请上市前24个月有活跃业务记录即可。
二是，主板无明确规定公司要有主营业务，但创业板公司必须拥有主营业务。
三是，主板上市公司的最低公众持股量须为5000万港元及已发行股本的25%(如果发行人的市值超逾100亿港元，则该比例可由联交所酌情降低至不少于15%)。创业板方面，市值不超过40亿港元公司的最低公众持股量须占25%，涉及金额最少为3000万港元；市值超过40亿港元公司，最低公众持股量须达10亿港元或已发行股本的20%(以两者中之较高者为准)。
认识两者的区别，主要意义在于投资港股时要区别对待两类市场股票，了解创业板股票风险远大于主板股票。创业板公司可是在无需具备盈利往绩及无需预测未来盈利的情况下上市的，因此，创业板股票波动大，流通性低，变现难，较适合专业投资者及熟悉投资技巧的投资者参与。
| 美国NASDAQ | 为非美国公司提供可选择的标准：选择权一，财务状况方面要求有形净资产不少于400万美元；最近一年(或最近三年中的两年)税前盈利不少于70万…… 选择权二:有形净资产不少于1200万美元,公众股东持股价值不少于1500万美元,持股量不少于100万股,美国股东不少于400人；税前利润方面则无统一要求；此外公司须有不少于三年的营业记录,股价不低于3美元。 |
| 英国AIM市场 | 没有设立最低上市标准，除对会计报表有规定外，无规模、经营年限和公众持股量等要求。拟上市公司在保荐人同意下即可向交易所提出上市申请，整个申请程序大约3个月。 |
| 香港创业板 | 不设最低盈利要求；有不少于24个月的经营活跃纪录，期间，管理层及拥有权大致相同；主营业务突出；最低市值不低于4600万港元；公众持股比例不低于 25%、且达3000万港币；公众股东须持股人数有100名以上；管理层持股量须持有不少于35%；允许同业竞争，但需全面披露。 |
| 板块 | 总股本 | 发行人关键门槛 |
|---|---|---|
| 创业板 | IPO后总股本不得少于3000万元 | - 发行人应当主要经营一种业务 - 最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少于五千万元，最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十 |
| 主板、中小板 | 发行前股本总额不少于人民币3000万元；发行后股本总额不少于人民币5000万元 | - 最近3个会计年度净利润均为正且累计超过人民币3000万元 - 最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元；或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元 |
青岛特锐德电气股份有限公司本次拟发行不超过3500万股，不超过发行后总股本的25.93%，广发证券为发行保荐人。
公司主营业务为220kV及以下变配电设备的设计、制造及相关的技术服务。今年上半年归属于母公司股东的净利润为3886万元。募集资金约4亿元，将主要投向户外箱式电力设备技改项目在内的四个项目及补充流动资金。
南方风机股份有限公司拟发行不超过2400万股，安信证券为发行保荐人。
公司业务主要面向核电、地铁、隧道、风电叶片和大型工业民用建筑五大领域。近三年净利润年增长率平均为163.51%，今年上半年归属于母公司股东的净利润为1503万元。发行募集资金将主要投向核电暖通空调（HVAC）系统核级/非核级设备国产化技术改造项目等四个项目，共需投入28,750万元。
北京立思辰科技股份有限公司本次拟发行2650万股，占发行后总股本的25.20%，国海证券为发行保荐人。募集资金主要投向服务及营销网络建设和研发中心项目，合计投入27,622.76万元。
作为办公信息系统服务提供商，立思辰科在中国办公信息系统服务行业中排名第一位。2006-2008年，公司净利润复合增长率为71.22%，今年上半年归属于母公司股东的净利润为1885万元。
上海佳豪船舶工程设计股份有限公司拟发行1260万股，占发行后总股本的25%，国元证券为发行保荐人。
佳豪船舶以船舶与海洋工程装备设计为主营业务，今年上半年归属于母公司股东的净利润为2145万元。公司本次募集资金将主要投向船舶工程设计中心和海洋工程设计中心项目，项目预计总投资14,381万元，计划使用募集资金12,056万元。
重庆莱美药业股份有限公司本次发行股数不低于发行后总股本的25%，且不超过2300万股，国金证券为发行保荐人。
公司是以研发、生产和销售新药为主的科技型医药企业，产品主要涵盖抗感染类和特色专科用药两大系列，主要产品有喹诺酮类抗感染药、抗肿瘤药、肠外营养药等。今年上半年归属于母公司股东的净利润为1798万元。募集资金将主要投向抗感染及特色专科用药产业化生产基地建设项目，总投资额为14,422.30万元。
乐普（北京）医疗器械股份有限公司本次拟发行4100万股，占发行后总股本的10.10%，信达证券为发行保荐人。
乐普医疗主要从事冠状动脉介入医疗器械的研发、生产和销售。今年上半年归属于母公司股东的净利润为1.48亿元。控股股东为中国船舶重工集团公司第七二五研究所。公司本次募集资金将主要投向包括心血管药物支架及输送系统生产线技术改造建设项目在内的4个项目，合计投入约51,673万元。
北京神州泰岳软件股份有限公司本次拟发行3160万股，占发行后总股本的25.00%，中信证券为发行保荐人。
神州泰岳自成立以来一直专注于IT运维管理领域的发展，主营业务为向国内电信、金融、能源等行业的大中型企业和政府部门提供IT运维管理的整体解决方案。今年上半年归属于母公司股东的净利润为1.17亿元。发行募集资金将主要投向包括飞信平台大规模改造升级在内的六个项目，合计投入约50,252.80万元。
北京探路者户外用品股份有限公司，发行股数1,700万股，发行后总股本为6700万股。主承销商为东兴证券股份有限公司。
公司的主营业务为专业从事户外用品的研发设计、组织外包生产、销售,拥有自主知识产权的驰名商标 “探路者”。2009年上半年，公司营业收入约1.15亿元。计划募集资金用于营销网络建设项目及信息系统建设项目，上述项目总计投资额 21,990.20万元，计划用募集资金投入21,990.20万元。
安徽安科生物工程（集团）股份有限公司本次拟发行2,100万股，不低于发行后总股本的25%。保荐机构为国元证券股份有限公司。
该公司主要产品为重组人干扰素和重组人生长激素等基因工程药物，在国内排名前列的基因工程药物生产企业中，本公司是唯一一家同时生产干扰素、生长激素的企业。募集资金将用于预充式重组人干扰素α2b注射液生产等五个项目，预计投资额为16600万元。
河南汉威电子股份有限公司本次计划发行1,500万股，发行后总股本为5900万股，发行前的每股净资产为2.22元。主承销商为国金证券股份有限公司。
该公司主要业务是气体传感器、气体检测仪器仪表、气体检测控制系统的研发、生产、销售及自营产品出口。募集资金将投资年产8万支红外气体传感器及7.5 万台红外气体检测仪器仪表项目等三个项目,预计投资总额为18157万元。（排名先后以证监会发审委公告顺序为准）
证券简称 代码 发行价 市盈率 发行量(万股) 所属行业 华谊兄弟 300027 28.58 69.71 4200 广播 机器人 300024 39.8 62.9 1550 专用 宝德股份 300023 19.6 81.67 1500 专用 红日药业 300026 60 49.18 1259 医药 大禹节水 300021 14 53.85 1800 专用 吉峰农机 300022 17.75 57.26 2240 零售 华星创业 300025 19.66 45.18 1000 通信 金亚科技 300028 11.3 45.2 3700 广播 银江股份 300020 20 52.63 2000 计算 中元华电 300018 32.18 52.62 1635 仪器 新宁物流 300013 15.6 45.48 1500 仓储 爱尔眼科 300015 28 60.87 3350 卫生 华测检测 300012 25.78 59.95 2100 专业 硅宝科技 300019 23 47.96 1300 化学 鼎汉技术 300011 37 82.22 1300 交通 网宿科技 300017 24 63.16 2300 计算 亿纬锂能 300014 18 54.56 2200 电器 神州泰岳 300002 58 68.8 3160 计算 安科生物 300009 17 46.83 2100 生物 上海佳豪 300008 27.8 40.12 1260 专业 立思辰 300010 18 51.49 2650 计算 特锐德 300001 23.8 52.76 3360 电器 汉威电子 300007 27 60.54 1500 仪器 探路者 300005 19.8 53.1 1700 文教 莱美药业 300006 16.5 47.83 2300 医药 南风股份 300004 22.89 71.53 2400 电器 乐普医疗 300003 29 59.56 4100 专用
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美国纳斯达克市场 英国另类投资市场 欧洲易斯达克市场 法国新市场 意大利新市场 阿姆斯特丹新市场 比利时新市场 瑞士新市场 加拿大风险投资市场 日本加斯达克市场 东京证交所高成长市场 韩国科斯达克市场 新加坡希斯达克市场 马来西亚麦斯达克市场 吉隆坡交易所二板市场 香港创业板市场 台湾柜台买卖市场
持有国内主要创投公司股权的上市公司一览表
股票代码 上市公司 参股创投公司 出资额(亿元) 所占股份比例 600635 大众公用 深圳市创新投资集团 3.1 20% 000539 粤电力 深圳市创新投资集团 0.5 3.13% 000088 盐田港 深圳市创新投资集团 0.5 3.13% 000709 唐钢股份 深圳创新投资基金 2.0 20% 000938 紫光股份 清华紫光创业投资公司 0.4 16% 000158 常山股份 清华紫光创业投资公司 0.4 16% 000627 天茂集团 0.2 平均8% 600896 中海海盛 000729 燕京啤酒 0.2 平均8% 000657 中钨高新 600263 路桥建设 000540 中天城投 600779 水井坊 清华科技创业投资有限公司 0.1 5% 600089 特变电工 600744 华银电力 5% 000538 云南白药 红塔创新投资股份有限公司 0.1 2.50% 600309 烟台万华 0.2 5% 000811 烟台冰轮 0.2 5% 000532 力合股份 珠海清华科技创业投资公司 1.1 57.13% 600003 东北高速 二十一世纪科技投资公司 2.2 66% 600283 钱江水利 浙江天堂硅谷创业集团有限公司 0.6 35.59% 浙江天堂阳光创业投资有限公司 0.2 38% 浙江硅谷天堂鲲诚创业投资有限公司 0.4 27.13% 600210 紫江企业 上海紫江创业投资有限公司 2.9 98.28% 上海紫诚投资管理有限公司 0.1 100% 000988 华工科技 武汉华工创业投资有限责任公司 0.1 16.16% 600266 北京城建 国信创业投资有限责任公司 0.4 20% 深圳北大招商创业投资有限公司 0.6 20% 600630 龙头股份 上海慧谷高科技创业中心 0.2 间接持股 600884 杉杉股份 宁波杉杉创业投资有限公司 1.8 90.00% 600770 综艺股份 江苏省高科技产业投资有限公司 － 53.85% 600128 弘业股份 江苏弘瑞科技创业投资有限公司 － 36.00% 600250 南纺股份 江苏弘瑞科技创业投资公司 － 12.60% 000917 电广传媒 深圳市达晨创业投资有限公司 － 75.00% 600783 鲁信高新 山东省高新技术投资有限公司 50.38% 000423 东阿阿胶 上海亚创投资发展 0.6 600718 东软股份 辽宁东方信息产业创业投资 0.7 70.00% MBA智库注：表格转载自媒体，MBA智库不保证数据的绝对准确。据此作为投资参考风险自负。
- 国内创业板的建立是要素流动的最后一块闸门被提起的关键时刻。到这一时刻为止，中国国内所有企业竞争的要素都已经不再是不可逾越的障碍，而成为成本的一部分，只是企业如何和以怎样的成本去获得它。是的，当创业板把中小企业最大的障碍——筹资都制度性地解决掉的时候，还有什么真正的障碍呢？[8]
- 对于创业板的中小企业而言，监管部门的尽心尽力会让他们在公平的制度环境下放开手脚搏击市场。中小企业融资难向来就是限制其发展的瓶颈所在，创业板IPO申报开闸开启了中小企业进入资本市场的密钥，能让企业度情定制融资渠道，为企业的发展提供了契机。[9]
- 创业板这个新开的交易平台，从出生起，就注定跟VC、PE们有着千丝万缕的关系。VC们的投资偏好跟创业板所关注的创新技术、高科技、新能源等有着很高的一致性。这使得VC们所投资的企业，有相当一部分愿意选择去创业板上市。但问题随之出现。[10]
- 创业板的开闸对A板有深刻的影响，创业板中各类新型企业是上市主体。 A板中的企业将结合创投公司，作为上市企业的孵化器，对各类上市企业产生扶持作用。 可以预计，在传统各类板块中，亦会将高科技新能源等新型板块作为炒作题材，得以提升A板市场中企业的股价。[11]
- 现在一些网络公司到海外上市的话，会被市场拿来和盛大等公司对比，因此作为一个刚起步的公司，它融资时的市盈率很难上得去；但是如果在国内市场上市，可能市盈率会比现在高很多，不仅给我们带来更多的回报，同时为我们的创业者融更多的钱，为我们国家创造更多的财富。[14]
- 首次生效时间：2009年5月1日
- 最新修订时间：2009年3月31日
- 修订历史：
- 2008年3月21日至31日，中国证监会就《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法（征求意见稿）》向社会公开征求意见；
- 2009年3月31日，中国证监会发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》，办法自5月1日起实施。
- 首次生效时间：2009年7月1日
- 最新修订时间：2009年6月5日
- 修订历史：
- 2009年5月8日征求意见稿
- 2009年6月5日正式发布
- ↑ 创业板首批10家公司今日招股 25日同时申购
- ↑ 快讯：尚福林透露创业板本月23日开板.新浪财经.2009.10.17
- ↑ 3.0 3.1 张炜.创业板临产 影响有几何.中国经济时报.2008年03月27日
- ↑ 彭勇.专家：创业板推出将带来三大影响.新华网.2008年02月07日
- ↑ 忻尚伦.创业板意见稿设两套准入标准 最早6月底前推.东方早报.2008年03月22日
- ↑ 登陆创业板 企业需过四关.每日新报.2008年03月22日
- ↑ 证监会将专设创业板发审委 人数较主板增加.全景网络－证券时报.2009年03月31日
- ↑ 郑作时：谁会赢第二个30年
- ↑ 张永生：创业板IPO申报开闸的标本意义
- ↑ 创业板开闸：偏好对赌型PE面临挑战
- ↑ 创业板开闸在即掘金机会何存
- ↑ 企业、创投、创业板齐头并进
- ↑ 首发规模有限 牛市基础更稳
- ↑ 熊晓鸽：创业板推出会给网游业带来质变