棘轮期权(Ratchet Options)
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棘轮期权是指协定价格在交易之初确定，然后在事先预订的未来某些日期再根据届时的标的外汇汇率预先定下的水平对协定价格进行调整的期权。
每当协定价格重新确定之后，期权的内在价值被锁定。例如，如果期初的协定价格是1.60，在第一个重新确定日，基础资产价格上升200个基本点至1.68，那么齐全的协定价格就被重新定位1.68，增加的内在价值200个基本点将被锁定。之后，如果基础资产在第二个重新确定日价格跌至1.55，期权的协定价格将重新定为1.55，但这次没有内在价值将被锁定。再到下一个重新确定日，基础资产价格又上升至1.58，那么锁定的内在价值又将增加300个基本点。可以看出，棘轮期权实际上就是一连串的短期期权。
棘轮期权可被用于当标的汇率上升或下降时锁定收益。当标的汇率上升时，使用棘轮期权买权；当标的汇率下降时，使用棘轮期权卖权。在某些方面，棘轮期权和回顾期权比较相似，不同之处在于棘轮期权的协定价格只有在既定的汇率水平达到的情况下才被重新确定。而回顾期权，汇率的任何高低变动都意味着协定价格的变动。