固定成长股票

什么是固定成长股票

　　固定成长股票是指未来期内，股利成固定增长趋势变动的股票。企业的股利不应当是不变的，而是应当不断成长的。各个公司的成长率不同，但就整个平均来说应等于国民生产总值的成长率，或者说是真实的国民生产总值增长率加通货膨胀率。

　　如果企业股利不断稳定增长，并假设每年股利增长均为g，目前的股利为 $D 0$ ，则第t年的股利为：

　　 $D t = D 0 (1 + g) t$

　　固定成长股票的价值的计算公式为：

　　 $P=\sum_{t=1}^{\infty}\frac{D_0(1+g)^t}{(1+R_s)^t}$

　　当g固定时，上述公式可简化为：

　　 $P=\frac{D_0(1+g)}{R_s-g}=\frac{D_1}{R_s-g}$

　　如要计算股票投资的预期报酬率，则只要求出上述公式中 $R s$ 即可：

　　 $R s = (D 1 / P 0) + g$

　　例如，某企业股票目前的股利为4元，预计年增长率为3％，投资者期望的最低报酬率为8％，则该股票的内在价值为：

　　 $P=\frac{D_0(1+g)}{R_s-g}=\frac{4\times (1+3%)}{8%-3%}$

　　＝82.4（元）

　　若按82.4元买进，则下年度预计的投资报酬率为：

　　 $R s = (D 1 / P 0) + g$

　　＝4×（1＋3％）÷82.4＋3％

　　＝8％