新能源汽车8月销量出炉，又是一次集体狂欢！
哪吒、赛力斯、零跑等造车新秀，纷纷实现月销量过万，而荣登“迪王”的比亚迪，更是创造了月销17.5万辆的历史最好成绩，同比大涨157.2%，一举追平了丰田在国内的最高月销记录。
在“碳中和”大趋势之下，新能源汽车已然成为消费者的主选项。不过仍有行业专家对新能源是否真的“环保”持怀疑态度。一如丰田总裁——丰田章男所说，在火力发电占比超过64%的今天，再多的新能源汽车，也不过是让二氧化碳从汽车尾气变成了发电厂的废气。事实也的确如此，根据数据统计，今年前4个月，国内71.59%的发电量仍为火电。
新能源汽车要实现真正的零排放，电力结构转型必不可少。而在“核聚变发电”遥遥无期、水力发电不稳定、风力发电成本高的今天，光伏发电无疑成为“零碳”电力供应的唯一选择。
那么，在光伏这条赛道上，已经有了隆基绿能、阳光电源等千亿巨头，还有哪些未被发掘的新机会呢？今天就探讨下光伏产业链的核心耗材——光伏胶膜。
一、光伏就是“太阳能热水器”？
很多人会有一个误区，认为“光伏”就是类似家用“太阳能热水器”一样，都是利用聚光板，聚集太阳热能，进而发挥电能的作用。但实际上，聚热仅是太阳能“光热发电”的初级尝试。
总体来看，太阳能发电方式分为两大路线：首先是光热发电；其次则是我们要说的光伏发电。二者存在能量转换方式上的本质区别。
光热发电，是应用集热装置采集的热能来驱动汽轮机发电，其具体转换途径是：由光能到热能，最后再完成热电转化。与之相比，光伏发电省去了中间“变热能”的环节，通过利用半导体材料的“光生伏特效应”，可实现光能到电能的直接转化。
相比光热发电，光伏发电的优势非常明显：
1、环境适应能力更强
光照产生的热能主要源于波长较短的紫外线，而短波紫外线在单束阳光中的比例仅为5.7%，所以，光热发电往往对光照强度、光照时间有着极其苛刻的要求。
光伏发电则不然，按照光生伏打效应，只要光照能使半导体材料的局部电位差产生，光伏装置即可高效率发电。
2、安装、运维成本更低
受客观条件所限，光热发电设备多采用集热塔中心安置、定日镜周边环绕的布局思路。例如位于青海海西的光热电站，主集热塔周边围绕上千座定日镜，占地面积多达3.3平方公里。
与之相比，光伏发电设备要简单得多，且运维成本也更低。一套光伏发电系统，通常由3大部件构成：电池板、控制器、逆变器。其摆放位置，特别是电池板放置规模，可根据周边环境灵活分配。比如落座在山西大同的熊猫光伏发电站。
受益于高效的发电效率和低廉的安装成本，光伏发电已走向成熟的商用化阶段。而在光伏发电产业链中，一直以来高端耗材光伏胶膜生产技术长期被外国公司垄断，国内企业鲜有企业参与。
二、福斯特：光伏“膜王”是如何炼成的？
从本质上看，光伏产业是半导体技术与新能源需求结合而生的新兴产业，因而其产业构成，注定与硅基半导体密切相关：
光伏产业链上游，即以多晶硅料、硅碇，单晶硅片为代表的基础材料；产业链中游，则为硅晶太阳能电池、薄膜光伏组件等核心设备；下游主要指面向终端用户的逆变器、光伏发电系统等。其中，光伏胶膜正是太阳能电池组件封装的关键材料。
光伏胶膜也叫光伏电池封装胶膜（EVA），由于其特有的热固粘性，可确保电池封装盖板与硅片电池板无缝贴合，大幅强化光伏电池的结构稳定性和环境适应能力，从而使光伏电池使用寿命提升至20年以上。可以说，一层光伏胶膜，决定了整个光伏产业的成本高低。
早年间，国内光伏胶膜主要依赖进口。以美国胜邦，日本三井化学、普利司通为首的海外巨头，凭借先发优势，在胶膜领域筑起技术壁垒，并坐拥垄断之利。
2003年，高级工程师出身的林建华创办了福斯特。从2003年到2013年，福斯特依靠“三步走”战略，用了10年时间终于实现了中国企业在光伏胶膜领域的崛起。
1、专注研发
在高分子材料厂任职期间，林建华曾凭借自主研发，成功打破日企在纺织用热熔网胶领域的垄断，自主创业后，这股“技术优先”的精神继续发扬。
从2003年到2008年，福斯特潜心攻关，在配方、生产工艺、设备应用等方面均取得关键突破，2008年福斯特生产的光伏胶膜，已经被业内公认为标杆级产品。
2、制定行业标准
在研发突破的基础上，福斯特积极参与行业标准制定。2013年“光伏组件封装用EVA胶膜”国家标准发布，福斯特位列标准起草单位第一名，行业龙头地位毋庸置疑。
3、大幅度让利
初登王座的福斯特并没有像国际巨头一样加入高价垄断行列，而是刻意采取了低价让利策略。
外企垄断时期，光伏胶膜毛利率一度高达40%到60%。而福斯特凭借技术优势，将光伏胶膜毛利率骤降至20%，有效缓解了光伏产业的成本压力，同时也使福斯特完成对国际市场的鲸吞。从2013年到2020年，福斯特光伏胶膜市占率从36%提升至58%，独占全球半数市场，而“膜王”这个成绩也一直保持到今天。
那么，对于普通投资者而言，是否只需大笔押注福斯特这样的风口公司，就万事大吉了呢？远没有这么简单。
三、投资风口需技巧，鹏华基金灵活布局
在投资行业有这样一句话，比买卖更重要的是仓位配置。
以鹏华明星基金经理张宏钧的配置策略为例：自2021年11月执掌鹏华新能源精选混合基金起，张宏钧曾对福斯特的持股比例进行了多次调整。
比如11月末，受组件开工率不足、原料供应紧张影响，光伏胶膜企业陷入“增收不增利”怪圈。不少机构跟风撤离，而张宏钧在审慎预测福斯特上下游布局的基础上，逆势加仓，一季度内持股规模上升4倍；
进入今年二季度，光伏板块集体下挫，张宏钧继续保持稳健布局，通过有限度地调仓，使鹏华新能源精选混合基金在近3个月内的收益率远超同类基金，在2季度甚至冲进了行业前3%。
四、结语
根据国家能源局数据显示，今年上半年，国内光伏新增装机量3.09万兆瓦，已达到2021年新装总量的58%，增长趋势明显。可以预见，光伏发电将成为新能源电力供应体系主角的同时，掌握光伏胶膜核心技术及市场份额的福斯特，注定将是光伏细分赛道下新的“风口公司”。
产业理解、配股眼光、持股定力，和持仓调整的力度拿捏，正是在这四方面专业素养的汇集下，使张宏钧在把握住光伏产业大趋势的同时，依然能够捕捉到福斯特这样的细分产业龙头。更使其所管理的鹏华新能源精选混合基金，在前段时间新能源板块大回调的局面下，仍成为了保持正向收益率的极少数基金之一。
专业的投资，其一要嗅觉敏锐，其次要胆大心细。作为普通投资者，我们更应如此。
