全世界正在面临着一场大通胀，这主要来自疫情之后各国央行采取的“大放水”的货币举措，大量印钞刺激经济，2年时间过去，大规模“放水”带来的副作用已经成为又一个棘手难题，这就是高通胀。
目前，高通胀已经是影响各国经济增长的“拦路虎”，尤其是美国通胀已创下40年新高纪录。一般来说，通胀之下，货币应当是贬值，而美元不仅没有贬值，反而持续走强，其他货币均出现了不同程度的贬值。
美国高通胀，美元为何升值？
根据美官方公布的数据，美国8月份CPI增长8.3%，通胀居高不下，核心通胀数据仍然在增长，可见美国的通胀已经处于很高水平，随后美联储在9月21日宣布加息75个基点，以此来遏制通胀的增长。
既然美国通胀处于较高水平，市场上的美元非常多，按照经济学理论，美元应该贬值才对，而美元却一直在升值，这是为何？
在美联储本月宣布加息后，美元指数继续增长，达到113.1，上升至近20年来最高水平。2022年年初，美元指数为94左右，如今已经升至111，增幅超过17%，可见美元升值的步伐没有停止。
美元是全球货币体系的核心，这是二战后布雷顿森林体系中建立起来的世界货币体系，各国货币与美元绑定，而美元与黄金挂钩，后来黄金储备不足，美元直接锚定了石油，与石油深度绑定，美元的国际地位得以延续。
美国的高通胀与美元升值确实是共存的，并不矛盾，美元的升值主要是对外，对其他国家的货币是升值的，而对内美元却是贬值的。
由于美国是典型的贸易逆差，进口往往大于出口，美联储加息后全球美元回流避险，美元走强升值。由于美元升值，美国购买他国的商品就会便宜很多，进口商品便宜，卖给本国消费者也就更便宜，对于降低物价大有裨益。
人民币跌破7.15，央行出手
美联储加息对全球金融市场的冲击是十分明显的。本月以来，人民币破7，随后人民币跌破7.15，目前，美元兑人民币为7.1582，从今年3月以来离岸人民币贬值已超半年。
同时，美联储加息也拉升了美债收益率，利差倒挂，迫使外资回流美国，人民币贬值。不过，从全球范围内看，人民币贬值是相对于美元而言，和英镑、欧元、日元等货币相比人民币处于升值趋势，年初至今人民币兑英镑中间价升值超8%，对日元汇率升值超14%。
应对人民币兑美元的持续走低，央行终于出手了！9月26日，央行决定从28日开始将远期售汇的外汇风险准备金率上调至20%，随后离岸人民币兑美元拉涨300点。不仅如此，央行还开展了逆回购操作，净投放超1300亿元。
中国反手增持美债？
美元加息的大背景下，美元虽然在持续走强，但背后的风险不可忽视，越来越多的经济学家认为一场堪比2008年金融危机的风险已经在路上，况且美债规模正在靠近31万亿美元，庞大的债务体量加速了这一风险，所以今年以来各国央行纷纷减持美债。
不过，根据美财政部官方的数据，今年7月我国反而增持了22亿美债（数据有延迟，本月数据需等到11月才会公布）。要知道，中国已经连续7个月抛售美债，单月的减持金额都在百亿美元的水平，短期增持美债是为何？
根据专家的表述，此次中国增持美债并非主动增持，而是美债收益率下降导致的估值增加，7月份10年期美债收益率下跌至2.75%，收益率大跌，而美债价格呈现上涨，所以我国美债的持仓规模出现“被动”增持。
事实上，22亿美元的增持对我国来说没有多大意义，我国目前持有9700亿美元的美债，在美联储加息的大背景下，收益、价格和市场变化都是需要考虑的因素，从过去一年的持仓来看，中国总体上是在减持美债，随着未来我国海外资产配置走向多元化，减持美债是一大趋势，中国持仓美债最终会降至合理的范围内。
