本报记者 邢萌
2020年4月27日,中央全面深化改革委员会第十三次会议审议通过《创业板改革并试点注册制总体实施方案》,创业板注册制改革正式拉开序幕。
三年来,创业板始终坚持“三创四新”定位,“高成长、优创新”特色鲜明,优质创新资本中心正加速构建。Wind数据显示,截至4月26日,创业板新增注册制上市公司433家(不含转板企业),IPO募资总额4271.54亿元,总市值达2.72万亿元,聚焦先进制造、数字经济、绿色低碳三大重点领域,覆盖九大战略性新兴产业。
“创业板注册制改革三年来,市场运行平稳,创新属性凸显。”中航证券首席经济学家董忠云对《证券日报》记者表示,创业板逐步完善优化上市、再融资、信息披露、交易、退市等各项资本市场基础制度,塑造更加包容的上市环境,为更多科技创新企业上市、交易提供便利,有助于推动我国经济结构调整和转型升级,实现经济高质量发展。
上市条件更加多元包容
创新属性突出
三年来,创业板上市条件更加多元包容,吸引了一大批创新创业企业,正在成为创新成长新高地。
注册制改革之初,创业板制定了“3+2”五套上市财务标准。其中,针对一般企业有三套上市标准可选择:一是“最近两年净利润均为正,且累计净利润不低于5000万元”;二是“预计市值不低于10亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于1亿元”;三是“预计市值不低于50亿元,且最近一年营业收入不低于3亿元”。此外,另有两套上市标准分别针对红筹企业和特殊表决权公司。
当前,企业上市仍以第一套标准为主,不过选择第二套的企业也越来越多。Wind数据显示,上述433家公司中,420家以第一套标准上市,13家以第二套上市。此外,随着全面注册制改革落地,第三套标准也被激活,有望吸引更多优质企业。
迈普医学是首家以第二套标准上市的创业板公司。公司董事长袁玉宇对《证券日报》记者表示,创业板注册制改革后对企业的规模有一定要求,并不仅仅看企业的利润指标,而是更综合性地看待企业的价值,包括市值、增长潜力、技术优势等,对于研发型企业是个很好的机会。迈普医学在创业板顺利上市,就是受益于创业板上市制度的包容性,体现了注册制改革对成长型创新创业企业的支持。
“创业板多元包容的上市条件,使更多优秀企业通过资本市场获得融资支持,有助于增加资本市场活力。同时,投资者也可以选择更符合自己风险偏好和投资需求的企业进行投资,从而提高投资回报率和风险控制能力,进一步提升资本市场效率。”中国银河研究院策略分析师、团队负责人杨超对《证券日报》记者表示。
创业板多元包容的上市环境,正加速资本向科技创新领域汇聚。数据显示,上述433家公司中,400家来自九大战略性新兴产业,占比92.38%,主要集中于新一代信息技术产业(92家)、新材料产业(67家)、高端装备制造产业(63家)等领域。
杨超认为,创业板市场战略性新兴产业集群式发展,反映了中国资本市场的结构性调整和中国经济的转型升级,也显示出中国经济正在向技术密集型和创新型产业方向发展,符合我国创新驱动发展战略的需要。
三大资本工具积极赋能
创新发展提速
三年来,创业板发挥平台优势,支持上市公司用足用好用活再融资、并购重组、股权激励三大资本工具,在满足融资需求的同时也鼓励产业整合和转型升级,加速创业板企业实现跨越式发展。
深交所官网数据显示,截至4月26日,深交所共受理638单再融资项目,其中492单注册生效。492单中,349单为定增项目,141单为可转债项目,2单为配股项目。值得一提的是,定增项目中,36单采用简易程序进行“小额快速”定增,为中小企业融资提供便利。此外,在重大资产重组方面,20单项目注册生效,绝大多数的类型为发行股份购买资产,5单来自计算机、通信和其他电子设备制造业,数量最多。
德方纳米董事长孔令涌对《证券日报》记者表示,自创业板注册制改革以来,公司充分利用创业板市场便捷快速的融资功能,陆续实施了两次再融资,分别融资12亿元、32亿元,募集资金主要用于新产能建设和补充流动资金,为公司的持续发展提供了充足的资金支持。
注册制下,股权激励更加常态化、多样化,创业板公司实施热情高涨。Wind数据显示,上述433家企业中,有153家推出股权激励计划,第二类限制性股票激励尤受青睐。
据孔令涌介绍,德方纳米陆续实施了三期股权激励,其中第二期及第三期股权激励在创业板注册制改革后推出,采用了第二类限制性股票激励标的物,在提升激励效果的同时,也大大降低了激励对象的资金压力。实施股权激励以来,公司业绩实现了大幅增长,核心人员更加稳定,达到了股权激励的预期效果。
回盛生物公司董事长张卫元对《证券日报》记者表示,作为创业板注册制首批上市企业,丰富多样的融资工具为公司的快速发展提供了有力保障,让公司可以心无旁骛地致力于业务经营,发挥龙头企业的示范引领作用。
“股权激励在提高员工积极性、促进企业发展、优化企业治理结构三方面具有重要的积极作用。”杨超分析称,创业板企业应该充分利用股权激励工具,制定合理的激励政策,吸引和留住优秀人才,推动企业不断发展壮大。
经营业绩稳中向好
创新动力强劲
三年来,在国内外复杂经济形势下,创业板上市公司经营业绩呈现出稳中向好态势,研发强度持续上升,研发力量日益壮大。
Wind数据显示,截至4月26日,共有359家创业板注册制企业披露2022年年报。2022年,359家企业合计实现营业收入总额8597.08亿元,同比增长16.88%;实现归母净利润总额604.31亿元,基本与2021年同期持平。其中,343家实现盈利,占比超九成。
从研发投入来看,七成以上公司研发投入实现增长,创新动力强劲。数据显示,359家中有273家研发费用同比增长,占比76.04%。另外,57家研发费用同比增幅超50%,其中7家增幅超100%。
当前,全面注册制落地,为创业板开拓出更广阔的成长空间。董忠云分析称,从融资角度来看,全面注册制下,主板和创业板定位更加清晰,便于更加直接高效地筛选符合创业板定位的优质企业,提高创新型成长型企业在创业板IPO、再融资的便利性,实现对实体企业的深度赋能;从投资角度来看,全面注册制以市场化为导向,继续完善询价、定价、配售机制和交易制度,进一步激发创业板融资功能,提升定价效率和市场活跃度,有利于创业板持续健康发展。
袁玉宇认为,全面注册制落地后,进一步提升了资本市场的包容性和直接融资占比,有助于推进我国经济结构调整和转型升级,实现经济高质量发展。同时,让市场选择真正有价值的企业,进一步发挥市场在资源配置的作用,提升A股市场优胜劣汰职能。