2020年，5月雷军在金山云上市接受媒体采访时曾说，金山云上市是梦想成真，意味着他八年前的战略决定取得阶段性的成功。
金山云上市初期被列为第三大云服务商之一，两年时间过去，江湖地位已明显落后，看来雷军金山云的梦想似乎渐行渐远。
2022年3月24日，金山云发布2021年第四季度及全年财报，整个2021年亏损加剧，净亏损为15.918亿元，而2020年净亏损为9.622亿元。第四季度运营亏损6.707亿元，而上年同期运营亏损2.453亿元。
同时，金山云在国内市场所占份额及排名也在不断下滑，成为了四名之外的“others”。
困难重重 数据盘点下金山云的真实底数
雷军在金山云上市后发布的公开信中表示，“云服务投入巨大，并且潜在对手超强，金山整体实力不足，困难重重。”
目前的金山云确实比较困难，股价是市场最好的晴雨表。2020年5月8日，金山云在美国纳斯达克上市，IPO定价为17美元/ADS。2021年2月达到最高值74.67美元/股。但此后金山云股价陷入持续走低状态，最低跌至2.5美元/股，在一年多的时间股价大幅缩水。3月25日，金山云收盘价为5.62美元/股。
业内人士分析称，金山云无论是产品功能与服务，还是市场份额与收益，均不及市场预期。
在市场份额占比方面，金山云面临份额被侵蚀、挤压的局面，其地位逐渐边缘化，早已从前三滑落到了四名之外。
3月21日，Canalys 发布2021年中国云计算市场报告显示，由阿里云37%、华为云18%、腾讯云16%和百度智能云9%组成的“中国四朵云”占据80%的中国云计算市场。金山云占比仅2.8%，位于“others”里。
在作为金山云营收主要支柱（占总营收的70%）的公有云领域，金山云早早滑落，与第一梯队相距甚远，且近年来市场份额增量变化不明显。
根据IDC报告，金山云曾长期位列国内公有云市场前三，但在2019年后让位于华为云，排名成为前五之外。自此之后，再没回到前五的行列。
做大做好“蛋糕”来破局 留给金山云的时间不多了
曾经，雷军认为，上市之后的金山云还有巨大的空间，不需要改变现有战略和航向，在原有的战略下把每个工作做好，就能取得巨大的成功。“我认为中国的云服务市场才刚刚开始，现在我们谈的不是怎么分蛋糕，而是共同怎么把蛋糕做大。”雷军如是说。
但是，面对盈利困局以及激烈的市场竞争，金山云按照既定方针，专心细化做蛋糕就能破局了？尤其是随着其它云计算厂商攻城略地的节奏越来越快，金山云能否赶上节奏，冲出重围，备受关注。
金山云一直提倡垂直化的发展战略，侧重在游戏、视频直播以及医疗、金融、政务等细分市场，取得了不错的成效，具备了一定的先发优势。
但是当阿里云、腾讯云在云计算行业全面布局、火力全开的情况下，以现有条件，并不足以让金山云将这些行业垄断独享。
小米和金山系的业务生态相对单一，彼此之间协同势能较低，金山云缺乏流量与品牌优势，在竞争中更多地会处于单兵作战的不利境地。
而阿里云可以依托阿里庞大的电商、金融、物流、文娱等业务生态，腾讯云则可以依托游戏、视频、社交、金融等业务生态，这使其可以横向吸引大量的相关业务领域客户加入。
腾讯的投资链条涉及衣、食、住、行全行业领域，入股企业已达1200多家。其中，已上市企业达到一百多家，快手、知乎、蔚来、美团、微众银行、58同城等诸多行业标杆企业背后都有腾讯的身影。依靠这种生态布局，腾讯云吸纳了很多与它建立了牢固合作关系的企业用户。
背靠大树，也意味着可以统筹利用集团资源。阿里、腾讯、华为在参与一些大的政企客户的项目时，往往并不是单独出售云服务，而是提供整套生态方案，例如阿里可以在方案中整合阿里云、支付宝、钉钉、高德等技术、产品、服务和资源，提供更加全面的服务。没有生态支持的金山云单打独斗下，胜算不大。
此外，过于依赖大客户，一直是金山云发展道路上的隐忧。一是大客户有限，在经济发展形势不明朗和众多巨头虎视眈眈下，不好发展挖掘新的大用户；二是大客户自身体量总有天花板，很难再有突破，对营收和利润的增量贡献有限；三是大客户维护困难，有流失的风险。
金山云招股书显示，2017年至2019年，金山云从高级客户产生的收入占比极高，分别为11.64亿元、21.14亿元和38.53亿元，占到了同期总收入的93.7％、95.3％和97.4%。其大客化策略十分明显。
金山云特别在招股书中标注高级客户战略的风险：一个或多个高级客户的损失或使用量的大幅减少，将导致公司收入的降低。
像作为金山云大客户的字节跳动，就同时向金山云和阿里云采购云服务，份额接近，处于前两名。而且字节跳动在2021年开始全面进军云计算服务，金山云存在客户流失的可能，未来的业务必将受到较大的影响。
随着云计算行业头部聚集效应凸显，竞争加速，分化加剧，要在夹缝中求生存，建立技术壁垒，解决市场被挤压、增速放缓、成本高企、毛利率下滑、持续亏损等难题，留给金山云的机会和时间都不多了。
