出品 | 子弹财经
作者 | 禾木
编辑 | 闪电
美编 | 倩倩
审核 | 颂文
当AI迎来“iPhone时刻”，AIGC概念开始一路狂飙。
美图再次站在了新风口。大洋彼岸的ChatGPT还未扇动AI“蝴蝶的翅膀”，厦门的美图团队已经悄然开始了AIGC矩阵的搭建。当AI的风吹向全球，美图已经站在了路口。
在资本市场，它的故事早已不限于“中国版Adobe”，而是AIGC决赛圈的弄潮儿——未来有太多可能。
（图 / 摄图网，基于VRF协议）
3月30日，美图公司（1357.HK）公布的2022年全年业绩报告显示，美图营收20.85亿元，同比增长25.2%；其中，来自VIP订阅业务的收入高达7.82亿元。此外，美图AIGC概念产品已初步形成产品矩阵。
也许是自信的缘故，美图公司在业绩发布当天宣布首次派息总额约8890万港元，计划于6月26日派发末期股息每股0.02港元。
今年二季度，在政策利好支持下，港股市场吸引力提升，外部市场波动环境下凸显其“避风港”投资价值。美图也在市场与行业的双重利好下修复了股价，截至3月31日港股收盘，对比去年11月初的股价低点，美图股价涨幅已超过351%。此前在ChatGPT4.0发布之后，美图股价一度应势高涨10.98%。
1、美图AIGC“初长成”，成为增长新引擎
微软公司创始人比尔·盖茨认为，人工智能（AI）可与手机、互联网比肩齐声。
美东时间3月21日，比尔·盖茨在其博客文章《人工智能时代已经开启》中表示，自1980年首次看到图形用户界面（graphical user interface）以来，OpenAI的GPT人工智能模型是他所见过的最具革命性的技术进步。
AIGC被公认是继UGC、PGC之后的新型内容生产方式，广义上指利用人工智能技术来生成内容，也即基于生成算法、训练数据、芯片算力，生成包括文本、音乐、图片、代码、视频等多样化内容。
据腾讯发布的《AIGC发展趋势报告2023：迎接人工智能的下一个时代》报告预测，未来五年10%-30%的图片内容将由AI参与生成，有望创造超过600亿以上的市场规模。
美图创始人吴欣鸿预判，AIGC将从三个方向重塑数字内容生产和消费方式：第一，人机交互将更加便捷和多样化；第二，可以为专业内容生产者，比如设计师、艺术家提供更多灵感；第三，助力企业客户降本增效。
在吴欣鸿看来，AI技术正加速进入创意领域，掀起内容生产力的变革，美图的AIGC更多聚焦于图像大模型应用，有着相当多的创新机会。
AI浪潮之下，在图片、影像与数字领域深耕多年的美图，其业绩正得到修复：其2022年报显示，2022年实现全年盈利，经调整后的净利为1.11亿元，同比增长29.9%。
盈利的最主要动因在于：美图VIP订阅服务的上涨，以及SaaS收入上涨。这两大增长引擎的背后，正是美图AIGC产品的助燃。
2022全年，美图VIP订阅服务总收入为7.82亿元，同比增长57.4%.，创下历史新高，2022年下半年推出的AIGC相关概念应用，在很大程度上助推其VIP订阅业务获得了高速增长。
值得关注的是，美图VIP会员在MAU中的渗透率仍处于较低水平，即：560万付费会员在2.43亿的月活用户中比率仅为2.3%，这意味着美图在付费渗透率这一指标的上升空间潜力巨大。
不仅如此，作为美图当前主要的营收来源之一，VIP订阅模式能与AIGC高度融合。未来，美图还会将VIP订阅业务从生活场景拓展至工作场景。
去年底，美图秀秀推出“AI绘画”，在日本、美国、巴西、乌克兰、加拿大、澳大利亚、智利等全球十余个国家和地区引起强烈反响，直接帮助美图秀秀海外版跻身多个国家对应市场App Store免费总榜的第一名。
而在近日，美图推出了全新一代的AI绘画功能“AI简笔画”，上线后迅速成为美图应用的爆款功能，日均生成图片已达到100万张。
美图CFO颜劲良也在财报分析会上透露：在AIGC技术加持下，VIP订阅这一高毛利的业务收入创新高，为利润提升作出巨大贡献。在颜劲良看来，影像行业第一的用户心智、长期沉淀的大模型能力，以及用户需求及审美潮流的敏锐触觉等，都是美图在AIGC领域的核心竞争力所在。
在AIGG产品线的助推下，美图的产品矩阵与会员付费双向奔赴；不断丰富的产品线提高了活跃用户数与会员留存，这两项数据则进一步助力AIGC生态，最终形成正向循环。
硬币的另一面，据最新年报显示，美图在2022全年的SaaS及相关业务收入为4.63亿元，同比增长1093.2%；如此增速，依然离不开其AI储备的场景落地。
美图通过旗下的美图宜肤向全球护肤品牌、医美机构及美容院业务，提供AI测肤及相关SaaS解决方案，已落地全球超2900家线下门店，还通过旗下的美图云修助力商业摄影机构——AI修图能带来降本提效，据称已服务全国超万家店面。
早在AI浪潮来临之前，春江水暖鸭先知的资本市场，已将美图对标“中国版Adobe”，以适配其工具属性与生态属性；而当AI浪潮正式来临，美图也有了更多内涵与想象空间。
2、千亿蓝海赛道，美图全球卡位
“未来5到10年内，由人工智能驱动的软件将最终实现革命性地改变人们教学和学习的方式。”比尔·盖茨在其《人工智能时代已经开启》的博客文章中称。
美图业绩发布当日后，一则由美图AIGC制作的视频亮相，它集合了美图AI绘画、百变AI头像、AI简笔画、AI动漫等技术，进一步呼应了比尔·盖茨的预判。
ChatGPT开启AI新纪元，AIGC千亿市场处于爆发前夜。全球巨头纷纷入局这场AIGC全球卡位战，侧重方向却各有不同：产品端的典型代表是OpenAI，其已经开发出风靡全球的聊天机器人ChatGPT4.0；产业链基础层的典型代表，如微软、联想等；在大模型方向，典型代表有百度。
当“深耕影像数字化”与“AIGC时代”碰撞，在AIGC的全球卡位战中，拥有图片与影像技术积累的天然先发优势，影像数字化行业如何卡位布局？
据艾瑞咨询《2022年中国影像数字化行业研究报告》披露，影像数字化厂商依托AI技术构筑影像壁垒，在商业摄影、医美美妆、零售营销、内容设计四大领域得到充分运用，如在商业摄影场景，数字化产品能够对图像进行智能处理，帮助修图师提升出图效率与质量。影像数字化厂商的技术壁垒包括数字图像处理和AI算法两方面，其中AI算法是最核心的部分。
具体而言，影像数字化厂商的技术能力，依托于AI技术构筑影像壁垒，涉及计算机视觉、机器学习、增强显示算法等领域，其中，美图能够在商业摄影、内容设计、美妆护肤领域提供场景化产品能力。
中信证券在近日发布的研究报告中指出，ChatGPT有望率先落地AIGC领域，推动AI领域公司商业化进程加速，打开新的市场空间。
美图选择的AI赛道切入点也与“老本行”有关，如美图宜肤携手中国科学院上海营养与健康研究所，共同成立皮肤检测与数字化标准联合实验室。
另一方面，当AI底层技术不断迭代更新，未来更多需要考虑：AI如何更好地赋能行业的智能化转型？基于多年沉淀与积累，美图AI开放平台（Meitu AI Open Platform）也得到进一步完善，持续为行业提供经市场验证的专业AI算法服务和解决方案。
踩准风口的节奏固然重要，但本质上还需拥有预判的能力，否则发展决策将永远被动跟从于市场。
风起于青萍之末，浪成于微澜之间。早在2010年，美图已经成立美图影像研究院（MT Lab）；更在随后几年推出了初代AI产品：2016年“手绘自拍”火遍全球；2017年“绘画机器人Andy”上线3个月累计使用量达2.8亿次，2019年“AI动漫化身”单月保存图片数达4680万张。
时间来到2022年，美图取得更多突破：“AI绘画”推动美图秀秀斩获多国应用市场总榜冠军；“百变AI头像”功能刷屏除夕夜；“AI简笔画”日均生成图片超100万张；“AI动漫”进一步提升动漫视频创作生产力……美图也由此入选《互联网周刊》2022年度AIGC应用创新TOP30。
今年1月12日，艾瑞咨询发布的《2022年中国影像数字化行业研究报告》显示，凭借领先的影像数字化综合实力，美图公司荣登2022年中国影像数字化厂商综合实力榜第一名。
实力背后的注脚是，美图持续数年保持研发投入的增长。2022年，美图研发投入高达5.86亿元，同比2021年增长7.5%。
正如艾瑞咨询在《2022年中国影像数字化行业研究报告》 中所言，“影像数字化是以推动影像采集和处理环节的升级为使命，依托于数字化的手段，融合智能化的影像技术和算法，为影像领域带来新的革命”。在这场AIGC全球卡位战中，提前布局的美图公司，终于在AI革命前夜获得一张门票。
3、“AI弄潮儿”全球野望，决赛圈弯道超车
“我很幸运参与了PC革命和互联网革命。我对这一刻同样兴奋。这项新技术可以帮助世界各地的人们改善生活。”如比尔·盖茨所言，世界需要制定规则，让人工智能的任何缺点都远远超过它的好处，让每个人都能享受这些好处，无论他们住在哪里，无论他们有多少钱。
美图庞大的用户池是其AI生态的基础，截至2022年12月，美图的月活数为2.43亿，同比增长5.3%。其中，美图秀秀的月活数为1.3亿，同比增长13%。
就地域而言，美图在印度尼西亚、泰国、加拿大等21个国家各拥有1000万以上的用户。
美图旗下APP已经上演了太多次“一夜爆红”，相信在AI流行的时代，会有更多出圈的故事。
据艾瑞咨询报告显示，SMS影像数字化产品的价值集中在效率提高、创意激发、数据赋能三方面：首先，能够帮助从业者快速完成基础修图工作，解放人力使其投入到其他高附加值的工作中；其次，有助于激发创作者产生更为丰富的创意；第三，能够以经验帮助企业客户通过数据判断其用户的喜好偏向，指导企业未来发展。
美图在将AI能力结合数字化运营管理手段，帮助中小企业数字化转型方面，已经初见成效。2022年，其SaaS业务成为仅次于VIP订阅业务和在线广告业务的第三大收入来源。
具体而言，美图ToB的SaaS业务已经生长出三大支柱，分别为：专注AI测肤解决方案的“美图宜肤”，专注ERP及供应链管理解决方案的“美得得”，以及一站式AI修图解决方案“美图云修”。
“企业级市场对美图来说是一个新兴业务，但美图的相关SaaS产品和AIGC有非常好的结合。”在吴欣鸿看来，B端有很多确定性的需求，但到目前为止都还没有被满足，比如AI服装设计：“这也是我们在B端上一个非常大的机会。”
未来，美图的AIGC落地场景将更加多元，从生活场景延伸至工作场景，最终为股东持续创造价值。
4、结论：AIGC全球卡位，美图价值待重估
AI浪潮之下，美图并非简单的“追风者”，而是屹立潮头的“弄潮儿”。
招商证券研报显示，AIGC已经成为AI技术发展的新趋势，而创新式的订阅收费则打开了AIGC商业空间，未来用户或商业客户对AIGC技术的付费有望成为常态化，产业链相关企业将迎来价值重估。
（图 / 摄图网，基于VRF协议）
在AI风口到来之前，美图的AIGC已经作为底层技术广泛应用于C端和B端业务，且C端产品创新广受用户欢迎，B端业务则切实助力商家降本提效。
不管是全球产业还是资本市场，AIGC无疑是一场长跑，美图在AI领域的技术沉淀便是其未来耐力所在，也是其长期投资价值所在；而美图的首次派息，也反应出公司管理层对于未来的持续健康经营的自信。
此外，二十大报告提出“数字中国、数实融合、国产替代化”，从顶层设计的高度对数字中国建设作出了整体布局；步入二季度之后，在政策利好支持下，港股市场数字经济板块的反弹势头依然强劲。
作为全球数字化浪潮的参与者与“数字中国”的受益者；在AIGC这个潜力无限的新赛道中，美图值得被寄予更大的想象空间。
*文中题图来自：摄图网，基于VRF协议。
