9月28日，主营料酒的老恒和酿造一连发布四期业绩报告。分别为2020年年报、2021年中期业绩报告、2021年年报以及2022年中期业绩报告。其中2022年中期年报披露，实现销售收入约人民币1.39亿元，同比增长12.8%。公司拥有人应占亏损约为2.14亿元，同比上升69.9%。
财报显示，上半年，老恒和酿造料酒系列产品实现营收8960万元，同比增加9.4%，占总收入约64.7%。酱油产品实现销售收入1270万元，同比下降9.9%，占总收入约9.1%。
值得注意的是，老恒和酿造在财报中提及，为顺应市场渗透策略及应对疫情的不利影响，2022年对部分产品提价，产品毛利率从25.4%上升至37.3%。
产品的毛利率增加却难改产品增收不增利的现状，料酒大王老恒和酿造未来到底该如何布局呢？
01
老恒和，上半年亏了两个多亿
老恒和酿造在国内的调味品市场具有悠久的历史，提供优质、健康的酿造料酒以及其他调味品，包括原酿酱油、原酿醋、黄豆酱、腐乳等。
（图源：老恒和酿造官网）
料酒行业发展前景甚好，但料酒龙头企业老恒和却表现欠佳：净利润连续多年下滑，业绩增速放缓。
虽然，老恒和酿造在公告称，由于疫情导致其他城市社会活动下降、交通管制及上下游企业停工等原因的影响，华东以外部分区域的销售额有所下降，但随着疫情好转，各区域销售额已呈现逐步增长趋势。电商渠道的销售情况直接受益于家庭居家消费的增长，在线销售收入较快增长，这是客观面临的现状，但并不是营收不理想的主导因素。毕竟作为调味品行业，营收和利润双增的企业不在少数。但却难掩，发展困顿的业绩表现。
细观老恒和酿造五年的财务情况，不难发现2019年是一个分水岭。老恒和酿造2021年业绩报告，该集团期间内取得收入约2.53亿元，同比增加11.64%。股东应占亏损约3.18亿元，同比收窄62.33%，每股基本亏损0.55元。
截至2020年年度业绩，显示收入2.26亿元，同比下降3.9%。净亏损8.45亿元，同比收窄63%，每股基本亏损1.46元。
包括2022年中期年报，实现销售收入约人民币1.39亿元，同比增长12.8%。公司拥有人应占亏损约为2.14亿元，同比上升69.9%。这样的盈利表现应该不尽如人意的。
当然老恒和酿造的此番成绩单也并非空穴来风。对于老恒和酿造而言，过去两年里的发展之外的“新闻”也许更加抢眼。
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非议不断的国产老品牌
老恒和的危机或许要追溯到2019年。先是2019年12月6日，老恒和酿造宣布停牌后，至今该公司股票也未能复牌。
再是2020年老恒和酿造旗下公司因产品质量问题导致经销商被监管处罚，进而引发了旗下公司与经销商的诉讼纠纷。相关判决书显示，苏州锦儒电子商务有限公司（以下简称锦儒公司）向吴江市优品食品商贸有限公司购买了湖州老恒和酿造有限公司生产的老恒和酿造香醋，2019年消费者吴某从锦儒公司购买老恒和酿造香醋，发现香醋出现结块的食品质量问题，遂向昆山市市场监督管理局举报。2020年2月，昆山市产品质量监督检验所检验发布报告，抽检的老恒和酿造香醋产品感官要求、总酸、菌落总数项目不符合GB2719-2018标准规定的要求。锦儒公司被出具了行政处罚决定书、罚款，还被要求赔偿消费者相关损失，质量有问题产品也被没收。为此，锦儒公司以产品生产者责任纠纷提起诉讼，要求湖州老恒和酿造有限公司赔偿。法院最终判决赔偿原告锦儒公司各项损失合计11796.4元。
用祸不单行来形容彼时的老恒和一点也不为过。这边纠纷刚刚结束，2021年1月19日晚间，老恒和突发公告披露，公司执行董事兼首席执行官陈卫忠已因涉嫌非法吸收公众存款罪被湖州市公安局吴兴分局刑事拘留。老恒和酿造称，陈卫忠所面临的指控与其个人事务有关，与公司及其附属公司概无关联，亦不涉及公司及其附属公司，集团的正常业务运作及董事会的职能均维持稳定，没有因上述事件受到重大不利影响。
很难说，这些问题丝毫没有影响老恒和的实际发展。实际控制人的问题，直接击倒了老恒和。年年亏损，增速放缓成为老恒和近两年的常态。
03
多元布局是机遇更是挑战
公告中，老恒和酿造表示，基于酱油、米醋、麻油、腐乳等产品的销售增长预期，丰富而多元化的调味品结构将更有利于未来几年的业务发展，正多层次地深度开发调味品产业链，将自身打造成以料酒为主导产品的多元化调味品制造商。
（图源：老恒和酿造官网）
在产品方面，公司加大对终端、平价料酒市场投放比例，同时拓展了酱油、米醋及腐乳等产品。
在销售上，主要向地区经销商出售产品，再由地区经销商向二级经销商或直接向下游零售商及餐饮服务提供商销售公司的产品。
（图源：老恒和酿造官网）
多元布局的发展定位，这与老恒和自身的发展低迷是分不开的，但不能否认的是，料酒行业的竞争同样是非常激烈的。除了同康集团、恒顺醋业及王致和等同行已挤占赛道外，调味品行业巨头们早已对料酒类产品完成重点布局，海天味业、中炬高新、李锦记等纷纷进入。
恒顺醋业，除了食醋产品，第二大产品就是料酒。千禾味业的料酒已成为公司除酱油、食醋和焦糖色之外第四大产品。
（图源：老恒和酿造官网）
然而，酱油、米醋、麻油、腐乳等丰富多元的品类并没有在市场中站稳脚跟，缺乏品牌竞争是老恒和酿造其他品类产品所面临的现状。从产品、供应链再到销售、营收老恒和酿造的其他品类都需要重新规整，从长计议。这样才能实现多元化的长线布局。
（图源：老恒和酿造官网）
变已经成为当前调味品行业发展的主导，把重心放在预判市场变化、寻求消费差异、探寻新增长，在做好产品品质、把握产品销售、做好创新研发、拓宽产品品类的应变中谋求生存。作为国产料酒之光，老恒和酿造的发展目前正处于震荡期。挑战与机遇对于老恒和酿造而言更为严峻。
