REMEMBER
2022年实现营收251亿元，同比增长21.7%；实现归母净利润103.7亿元，同比增长30%。
【 去年泸州老窖公司EPS气吞万里如虎 地“跨栏”破7，为7.06元/股。此前三年（2019-2021年），分别是3.17、4.10、5.43。去年五粮液、洋河EPS分别为：6.88、6.23，汾酒是6.65元/股 】
2023年一季度实现收入76亿元，同比增长20.6%；实现归母净利润37亿元，同比增长29%。
酒道（ID：zhjd99）阅读2022年年报观察到， 2022年泸州老窖公司实现量、价齐升，驱动业绩快速增长：销售量同比增长11%，酒类平均销售吨价提升9.5%。
其中，中高档酒（含税价格≧150元/瓶）销售量同比增长17%，销售吨价高达59.6万元/吨（以每吨2124瓶，500ml/瓶计），相比2021年提升3%，相比2020年提升6%。完成营收221亿元，同比增长20%，占比88%，毛利率提升0.71个百分点至91.05%；
其他酒（含税价格＜150元/瓶）销售量同比增长6.5%，销售吨价大幅提高23%至5.4万元/吨。完成营收26亿元，占比10.5%，同比增长31%，毛利率53%，提升8.08%。
横向比较，经计算，2022年泸州老窖公司酒类销售吨价和中高档酒销售吨价，均排在白酒上市公司第三名，仅次于五粮液公司。
亮点不单单是中高档酒品项进一步放量，平均吨价进一步提高，更值得点赞的是“其他酒”品项（泸州老窖头曲、泸州老窖黑盖），去年平均吨价涨幅23%，毛利率提高8.08%。
在不声不响中，以黑盖导入市场为标志，其他酒成功实现“换道”升级，由此迎来吨价、毛利率快速提升。
假以时日，当黑盖销售量达到一个量级，其他酒品项之吨价、毛利率还将持续提高。我们可以三年为期，三年后再来总结黑盖的成绩单。
码到这，有一个预感，即三至五年之后，当品质升级之后的泸州老窖黑盖等百元价位产品，重现当年博大辉煌、销售量达到以万吨级计的规模时，便是泸州老窖公司营收以压倒性优势进入行业前三之时——
关于营收和归母净利润 ：其实自2021年起，泸州老窖公司净利润已连续两年位居行业第三名，排名五粮液之后，今年大概率“连庄” ，继续排名全行业第三名（详见下文）。
不过，有的投资者（网络写手），看着浓眉大眼的泸州老窖，他们的视角是营业收入，认为以营收额排名，泸州老窖没有进入前三名。
各位小伙伴，大和强，“营收规模大”，“盈利能力强”，您选哪个？
投资，其实看的是净利润，大A5000多家公司，增收不增利的公司多了去了。
企业在发展中，会走过不同的阶段，十余年前，泸州老窖公司走的是汇量增长模式，以量取胜，销量处在行业数二数三的位置（今天的汾酒即如此）；
2015年以来，本届管理层奋发有为、务实进取，推动高端品牌国窖1573不断壮大，“三分天下有其一”，坚定奔向200亿元，公司走的是量价齐升、价升为主的路子；
目前，国窖1573已牢牢占据千元价格带、中国三大高端白酒品牌席位，可以腾出手来做大“泸州老窖”品项下的特曲、窖龄、黑盖等明星单品，加快推进特曲百亿战略实现，加快推进黑盖大光瓶战略实现。因此，未来泸州老窖公司将继续实施量价齐升模式，酒道预计未来几年中高档酒和其他酒销售量将进一步放量。
也就是说，未来不单单是中高档酒放量，以黑盖为核心的百元价位产品也将重回放量通道。
关于毛利率： 上图中的毛利率，孤立地看，可能没有什么概念。同样是中高档酒和其他酒，洋河毛利率分别是80.28%和37.56%，汾酒是84%和52.74%。
高毛利率产品，假设提高几个百分点的差异究竟有多大，可以动手算算：即营业成本/酒类销售量，得到每瓶成本，2022年传统渠道毛利率是87.38%（同比提升1.17%），意味着卖给传统渠道的整体均价是多少？【每瓶成本/（1-87.38%）】含税均价是多少？这里就不罗列计算过程了。
关于产、储能： 基酒产量17万吨，基酒储量超过40万吨。泸州老窖公司基酒储量居白酒上市公司第二名（因不知剑南春公司基酒储量，此处默认在全行业大概率也排第二名）。
关于销售费用： 同比下降4.18%，其中促销费用下降38%。
分季度来看，与洋河、汾酒等酒企第一季度占比全年近一半不同，泸州老窖各个季度占比比较均衡。
收入端，2022-2021年度，一二三四季度占比分别是（取整）25%、21%、23%、30%；
利润端，占比分别是28%、26%、26%、20%。
一文称，贵州茅台分季度占比非常稳定，“一哥”带了头，泸州老窖跟上，各季度占比也很稳定，而且，两个年度的分季度占比高度趋同。
这是告诉投资者，泸州老窖公司的业绩也是“明牌”。当然，若论确定性，茅台更高。
既然是明牌，已知：2023年一季度完成归母净利润37亿元，取值2022年一季度占比，可知：泸州老窖公司2023年全年归母净利润约为133.8亿元。
2022年10月18日，依据三季度业绩预告，同样是以上估算思路，计算得出全年泸州老窖净利润约为103亿元，见截图：
2021年，泸州老窖公司即以79.6亿元归母净利润，首次冲进白酒上市公司第三名，居五粮液公司之后。
也就是说，如2023年净利润达到130亿元左右，泸州老窖将连续三年排在白酒上市公司第三名，当然也是全行业第三名。
没错，题目是“第三年位居行业第三名”，就表明我们已经估算过小洋今年的净利润额了，计算过程就不码了，大概率在泸州老窖公司之下。近几日，多家酒企对酒道表示对他们的年报、季报进行低调处理。
此前，将T6纳入了码文计划内，抱歉，这下要食言了，至少3家酒企不用码文（财报还是会读的）。
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